医药生物行业周报：体外诊断+高值耗材有望迎集采和诊疗复苏双重共振

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 医药生物 2023 年 06 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《全国中成药联盟采购持续推进，重点 推 荐 悦 康 药 业 — 行 业 周 报 》-2023.6.4 《全国首次中药饮片联采拟中选结果发 布 ， 降 价 较 温 和 — 行 业 周 报 》-2023.5.28 《23 省肝功生化集采结果落地，行业头部公司有望显著受益—行业周报》-2023.5.21 体外诊断+高值耗材有望迎集采和诊疗复苏双重共振 ——行业周报 蔡明子（分析师） 古意涵（分析师） 司乐致（联系人） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 guyihan@kysec.cn 证书编号：S0790523020001 silezhi@kysec.cn 证书编号：S0790121120016  一周观点：体外诊断+高值耗材有望迎集采和诊疗复苏双重共振 体外诊断板块：诊疗持续复苏同迎估值修复。随着国内疫情放开，院内手术量和诊疗量同比和环比不同程度恢复，我们预计二季度诊疗强相关体外诊断个股业绩有望延续 2023Q1 高增长态势。从年初的医保局公布的 2023 年工作要点来看，体外诊断板块集采是今年重要任务之一，部分省份集采正在有条不紊进行，如安徽省凝血、心梗类试剂带量采购将于 2023 年 7 月 1 日执行。随着集采政策规则明朗和范围扩大，赛道不确定性将下降，板块或迎估值修复行情，部分子板块，如化学发光国产化率有望快速提升。 高值耗材板块：国内高值耗材虽在集采和 DRGs 双重控费背景下，但目前高耗集采政策降价幅度逐渐柔和，部分国产化率、短期竞争格局优的赛道或将先通过国产替代和产品升级走出集采阴影。DRGs 政策三年执行规划时间已半，此举医保控费方向固然好，且对有创新型、独创型能力的产品有倾向性支持，但总额控费下仍有患者治疗复杂度较高的情况，及医生手术规划、技术特点、产品使用习惯差异导致治疗方式受限，我们认为 DRGs 政策仍有优化空间；高值耗材作为手术诊疗恢复的直接受益板块，2023 年全年增长持续性较强。以骨科、血液净化、神外、普外、心内外为代表的高值耗材或迎来强势诊疗恢复和集采共振。  本周医药生物同比下滑 2.63%，医药商业板块跌幅最小 2023 年 6 月 5 日至 6 月 9 日，本周上证综指上涨 0.04%，报 3231.41，中小板下跌 1.62%，报 7071.72，创业板下跌 4.04%，报 2143.01。医药生物同比下跌 2.63%，报 8700.53，表现弱于上证 2.67 个 pct，弱于中小板 1.01 个 pct，强于创业板 1.41个 pct。本周医药生物各子板块多数下跌，其中医药商业板块跌幅最小。估值溢价方面，全部 A 股估值为 13.19 倍，医药生物估值为 27.4 倍，对全部 A 股溢价率为 107.67%，低于历史均值 66.3 个 pct（2011 年初至今）。  推荐及受益标的 推荐标的：中药：太极集团、悦康药业；零售药店：益丰药房、老百姓、健之佳；服务：美年健康、锦欣生殖、盈康生命；CXO:泰格医药、康龙化成、泓博医药；科研服务：皓元医药、毕得医药；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药；医疗器械：振德医疗、康为世纪、戴维医疗。受益标的：中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金；零售药店：大参林、一心堂；服务：爱尔眼科、希玛眼科、通策医疗；CXO：九洲药业、诺思格、普蕊斯；科研服务：百普赛斯、阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业、乐普生物；化药原料药：远大医药、恩华药业、九典制药；器械：迈瑞医疗、联影医疗。  风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -19%-10%0%10%19%2022-062022-102023-02医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 IVD+高值耗材有望迎集采和诊疗复苏双重共振 ................................................................................................................... 3 2、 看好估值合理、基本面向好标的 ............................................................................................................................................ 3 3、 本周医药生物同比下滑 2.63%， 医药商业板块跌幅最小 ................................................................................................. 10 3.1、 医药生物板块行情：医药生物同比下滑 2.63%，表现弱于上证 2.67 个 pct .......................................................... 10 3.2、 子板块行情：医药商业板块跌幅最小 ........................................................................................................................ 10 3.3、 医药市盈率行情：医药生物估值为 27.4 倍，对全部 A 股溢价率为 107.67% ....................................................... 11 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 本周医药生物同比下滑 2.63%，表现弱于上证 2.67 个 pct ............................................................................................ 10 图 2： 医药商业板块跌幅最小，下跌 0% ............................................................................................................