2023年6月A股及港股月度金股组合：关注布局窗口

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 5 月 31 日 总量研究 关注布局窗口 ——2023 年 6 月 A 股及港股月度金股组合 5 月份市场继续震荡 5月A股主要指数普遍下跌，防御性板块相对占优。受近期公布的经济数据大多不及预期等因素的影响，5月（截至26日），A股主要指数普遍下跌，其中中证1000跌幅最小，5月份累计下跌2.6%，而科创50跌幅最大，累计下跌了4.5%。市场震荡过程中，大多数行业均出现下跌，而防御性板块相对占优，包括公用事业、环保等行业均有不错的表现。 中国经济复苏减速下港股本月小幅下跌。截止2023年5月25日，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港35指数的涨跌幅分别为-5.39%、-5.50%、-5.77%、-6.18%、-6.38%。 A股观点：关注布局窗口 经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力。一季度整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。我们认为前期市场的行情与 2020 年 4-5 月份的市场行情类似，2020 年市场在经济数据环比修复接近尾声的阶段，进入了震荡区间，伴随着 2020 年 6 月份经济数据的再次好转与盈利的同比增长，市场开始了第二轮的上行。今年的情况可能会有一些相似之处，二季度我们有望看到经济与盈利的进一步好转，市场或将重回上行轨道。 当前市场存量博弈明显，市场对业绩关注度提升，配置思路上应聚焦拥挤度低、景气回升的方向。配置方向一：大消费板块的细分领域。消费复苏仍将是全年的核心主线，建议关注业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域，包括食品加工、白酒、饮料乳品、中药等行业。配置方向二：制造业领域的底部改善。建议关注库存去化较快，业绩或将底部改善的行业，结合当前基金的配置比例，建议关注消费电子、通信设备、光学光电子、计算机设备等TMT行业。配置方向三：低估值顺周期的国企板块。国企重估主题或仍将持续，建议关注低估值顺周期的国企板块，包括煤炭、石油石化、银行、建筑装饰等行业。 港股观点：保持乐观，积极布局 中国4月经济增速阶段性调整，中长期来看港股仍具备配置机会。短期内市场盘整有望为低估值的港股市场提供更多的布局机会，长期来看随着经济的企稳回升、政策效应的持续释放，经济运行有望在三、四季度延续恢复向好态势，积极因素在累计增多。未来，政府可能出台的更多利好性政策举措，支撑港股基本面继续复苏。 港股配置方向上建议关注：1）“一带一路”主题相关板块，建议关注建筑装饰、石油石化、银行、煤炭等行业。2）消费复苏仍将是全年的核心主线，建议关注业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域。3）受益于海外实际利率回落以及避险情绪升温的黄金股。 2023年6月A股金股组合：韦尔股份、中国联通、普蕊斯、新兴铸管、欧陆通、华能国际、铁科轨道、天顺风能、中国石油、中国石化。 2023年6月港股金股组合：腾讯控股、华虹半导体、联想集团、华润啤酒、安踏体育。 风险提示：经济增长大幅不及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件。 作者 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 执业证书编号：S0930522070002 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：郭磊 021-52523659 guolei66@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 5 月份市场继续震荡 ......................................................................................................... 3 2、 A 股观点：关注布局窗口 .................................................................................................. 4 3、 港股观点：保持乐观，积极布局 ....................................................................................... 6 4、 2023 年 6 月 A 股金股组合 ................................................................................................ 7 4.1、 韦尔股份：CIS 龙头手机业务拐点渐近，车规和显示芯片打开长期成长空间 ....................................... 7 4.2、 中国联通：加大算力网络投入，提升现金分红 ...................................................................................... 8 4.3、 普蕊斯：疫情扰动消退，重回快速发展正轨 .......................................................................................... 9 4.4、 新兴铸管：球墨铸管产品盈利稳健，助力业绩表现优于行业 ................................................................ 9 4.5、 欧陆通：毛利率同比增长，服务器电源持续发力 ................................................................................ 10 4.6、 华能国际：Q1 归母净利润高增 ，火电业务扭亏为盈 ......................................................................... 10 4.7、 铁科轨道：业绩大超预期，成长确定性持续强化 ................................................................................ 11 4.8、 天顺风能：23Q1 业绩明显改善，海风业务将成为第二增长曲线 ......................................................... 11 4.9、 中国石油：降本增效持续推进，上游业绩亮眼，Q1 业绩再创历