建材、建筑及基建行业公募REITs半月报(2月1日-2月20日)：春晚机器人表演亮点凸显，关注演出场景主题性配置价值

证券研究报告 春晚机器人表演亮点凸显，关注演出场景主题性配置价值 ——建材、建筑及基建公募REITs半月报（2月1日-2月20日） 2026年2月24日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 吴钰洁，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523100001 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 1 春晚机器人演出颇具亮点，具备主题性配置价值。26年马年春晚中，松延动力、宇树科技、银河通用及魔法原子机器人同台竞技，表演 / 文旅 / 商演是人形机器人当前最成熟、最快变现的场景，无需复杂工业集成、无需长期验证，单次活动即可形成收入与品牌曝光。头部机器人企业普遍先从演出场景跑通商业模式，再逐步切入工业、服务、零售场景。拥有演出渠道、IP 资源、舞台运营能力的企业，与头部机器人厂商形成深度绑定，具备主题性配置价值，受益于订单确定性与曝光红利。 十部门发布低空经济标准体系建设指南，适度超前建设新型基础设施下关注低空项目落地。26年2月2日，市场监管总局、交通运输部等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出“到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。到2030年，低空经济领域标准超过300项，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成，为低空经济安全健康发展提供有力支撑”；应用场景标准聚焦农业、交通、能源、测绘、文旅、体育、医疗救护、气象、国土、海洋等领域，推动低空技术在典型场景中的规范化应用和规模化发展。25年受空域改革、制度尚不完善、盈利模式尚不清晰等多重因素影响，低空经济项目落地偏慢。“十五五规划”提出适度超前建设新型基础设施，作为新型基础设施的重要组成部分，随着制度体系的持续完善，低空项目的落地有望加快。 投资建议： 1）春晚机器人演出颇具亮点，现阶段表演及演出场景仍为人形机器人最容易落地的方向；部分企业掌握演出场景渠道资源，且前期与头部人形机器人企业有较为深度的合作，有主题性配置价值。2）周期品领域，玻纤仍在价格上行的通道：电子布及电子纱受益于AI-PCB的需求驱动，短期供给受制于织布机等，价格弹性较优；近期粗纱价格有向上修复态势，短期供给扰动不大，相关企业或有较优的盈利弹性。3）地产链政策预期升温，关注春节后相关数据，相对看好二手房交易及新开工环节的防水。4）基建链条：关注对头部央企的第二主业的再定价。5）商业航天：26年全年催化较多。新技术方向最具弹性，太空光伏可能是现阶段有最大预期差的环节。 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、春晚机器人表演亮点凸显，关注演出场景主题性配置价值 2、主要覆盖公司盈利预测与估值 3、周行情回顾 5、高频数据跟踪 2 4、总量数据跟踪 6、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 春晚机器人演出颇具亮点，具备主题性配置价值。26年马年春晚中，松延动力、宇树科技、银河通用及魔法原子机器人同台竞技，表演 / 文旅 / 商演是人形机器人当前最成熟、最快变现的场景，无需复杂工业集成、无需长期验证，单次活动即可形成收入与品牌曝光。头部机器人企业普遍先从演出场景跑通商业模式，再逐步切入工业、服务、零售场景。拥有演出渠道、IP 资源、舞台运营能力的企业，与头部机器人厂商形成深度绑定，具备主题性配置价值，受益于订单确定性与曝光红利。 十部门发布低空经济标准体系建设指南，适度超前建设新型基础设施下关注低空项目落地。26年2月2日，市场监管总局、交通运输部等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出“到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。到2030年，低空经济领域标准超过300项，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成，为低空经济安全健康发展提供有力支撑”；应用场景标准聚焦农业、交通、能源、测绘、文旅、体育、医疗救护、气象、国土、海洋等领域，推动低空技术在典型场景中的规范化应用和规模化发展。25年受空域改革、制度尚不完善、盈利模式尚不清晰等多重因素影响，低空经济项目落地偏慢。“十五五规划”提出适度超前建设新型基础设施，作为新型基础设施的重要组成部分，随着制度体系的持续完善，低空项目的落地有望加快。 投资建议： 1）春晚机器人演出颇具亮点，现阶段表演及演出场景仍为人形机器人最容易落地的方向；部分企业掌握演出场景渠道资源，且前期与头部人形机器人企业有较为深度的合作，有主题性配置价值。 2）周期品领域，玻纤仍在价格上行的通道：电子布及电子纱受益于AI-PCB的需求驱动，短期供给受制于织布机等，价格弹性较优；近期粗纱价格有向上修复态势，短期供给扰动不大，相关企业或有较优的盈利弹性。 3）地产链政策预期升温，关注春节后相关数据，相对看好二手房交易及新开工环节的防水。 4）基建链条：关注对头部央企的第二主业的再定价。 5）商业航天：26年全年催化较多。新技术方向最具弹性，太空光伏可能是现阶段有最大预期差的环节。 1、春晚机器人表演亮点凸显，关注演出场景主题性配置价值 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、春晚机器人表演亮点凸显，关注演出场景主题性配置价值 2、主要覆盖公司盈利预测与估值 3、周行情回顾 5、高频数据跟踪 4 4、总量数据跟踪 6、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级 5 2、主要覆盖公司盈利预测与估值 资料来源：iFinD，光大证券研究所预测，注：股价时间为2026-2-13 证券 公司 收盘价 EPS(元) P/E(x) P/B(x) 投资评级 代码 名称 （元） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 本次 变动 002225.SZ 濮耐股份 6.22 0.14 0.12 0.36 0.54 44 52 17 12 1.8 2.1 1.9 1.6 增持 维持 600176.SH 中国巨石 25.73 0.61 0.84 1.09 1.29 42 31 24 20 3.4 3.2 2.9 2.6 买入 维持 600585.SH 海螺水泥 24.66 1.45 1.92 2.09 2.21 17 13 12 11 0.7 0.7 0.7 0.6 买入 维持 600801.SH 华新建材 22.74 1.16 1.39 1.60 1.67 20 16 14 14 1.6 1.5 1.4 1.3 买入 维持 601636.SH 旗滨集团 7.09 0.14 0.37 0.30 0.40 51 19 24 18 1.4 1.3 1.3 1.2 买入 维持 600529.SH 山东药玻 20.15 1.42 1.21 1.44 1.57 14 17 14 13 1.7