交通运输行业动态报告：航空燃油附加费上调，快递提价迎旺季

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 航空燃油附加费上调，快递提价迎旺季 报告摘要： [Table_Summary]国内经济平稳运行，银行理财新规落地，减税降费加速推进，国际油价大幅上涨。1-8 月规上工业企业利润和主营业务收入同比分别增长 16.2%和 9.8%，分别较前值回落 0.9 和 0.1 个百分点，资产负债率 56.6%，与前值持平。9 月份制造业 PMI 为50.8%，环比回落 0.5 个百分点，非制造业商务活动指数为 54.9%，相较上月上升0.7 个百分点。9 月 28 日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制。10 月 1 日起，我国个税起征点将实现从 3500 元调至 5000 元，此外，李克强总理 9 月 28 日在浙江台州主持召开座谈会，明确表示下一步要更大力度简政、减税、减费，表示加快推进增值税税率“三档变两档”，研究降低增值税税率。本周，ICE 布油收于 84.11 美元/桶，美元离岸人民币收于 6.8948。 国庆航空出行需求旺盛，燃油附加费再次上调，航企混改加速。2018 年国庆假期首日，全国共保障航班 1.6 万余班，同比增长 12%，平均客座率达 82%；运送旅客183 万人次，同比增长 10%。目前布油价格已突破每桶 80 美元，国内航线航空煤油综合采购成本上涨至 5859 元/吨，受燃油价格持续上涨的影响，2018 年 10 月 5日（出票日期）起，国内航线燃油附加费再度上涨。航企混改加速，近期春秋航空8.46 亿元入股南航，占南方航空发行完成后 A 股总股本的 1.63%，成为第五大股东。 迎接电商旺季，快递龙头陆续涨价，关注交易性行情。7~9 月是快递的传统淡季，进入 10 月意味着快递行业逐步进入旺季行情，快递公司将会着手开始准备双 11、双 12 等电商节。9 月底，中通、韵达以及圆通陆续宣布为保障高峰期间的平稳运营以及维护服务品质和客户满意度，启动费用调节机制，将全国各网点到达上海地区的快件派送费上调，上调幅度为 0.5 元。 长期推介组合：顺丰控股（002352）、大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）、铁龙物流（600125）、申通快递（002468）、南方航空（600029）、东方航空（600115）、中国国航（601111）、上海机场（600009）、传化智联（002010）、怡亚通（002183）、跨境通（002640）。 风险提示：中美贸易战摩擦加剧，国际油价大幅上涨，汇率波动加剧。 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 (9.28) EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 顺丰控股 42.94 1.12 1.08 1.36 38.34 39.76 31.57 买入 大秦铁路 8.23 0.90 0.99 1.05 9.14 8.31 7.84 买入 铁龙物流 8.77 0.25 0.39 0.50 35.08 22.49 17.54 买入 广深铁路 3.61 0.14 0.26 0.20 25.79 13.88 18.05 买入 申通快递 19.59 0.97 1.23 1.46 20.20 15.93 13.42 买入 南方航空 6.76 0.59 0.43 0.72 11.46 15.72 9.39 买入 东方航空 5.60 0.44 0.38 0.45 12.73 14.74 12.44 买入 中国国航 8.15 0.50 0.48 0.68 16.30 16.98 11.99 买入 上海机场 58.77 1.91 2.29 2.83 30.77 25.66 20.77 买入 传化智联 9.53 0.14 0.22 0.30 68.07 43.32 31.77 买入 怡亚通 6.18 0.28 0.34 0.40 22.07 18.18 15.45 买入 跨境通12.860.450.430.5130.0031.4026.57买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -27%-19%-11%-3%5%13%2017/10/9/2018/1/19/2018/5/15/2018/8/27/交通运输沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 -0.47% -5.31% -21.44% 相对收益 -1.61% -5.76% -11.40% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 121 总市值（亿） 20730 流通市值（亿） 13863 市盈率（倍） 11.26 市净率（倍） 1.27 成分股总营收（亿） 20935 成分股总净利润（亿） 1231 成分股资产负债率（%） 56.85 [Table_Report]相关报告 《促消费稳基建，航空铁路迎阶段反弹》 2018-09-24 《8 月航空旺季高景气，铁路快递数据符合预期》 2018-09-16 《铁总启动货车招标，民航公布新航季航班时刻》 2018-09-09 [Table_Author]证券分析师：瞿永忠 执业证书编号：S0550515110002 研究助理：罗丹 18817580352 luodan@nesc.cn /交通运输 发布时间：2018-10-07 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 20 [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1. 交运行业整体策略 ................................................................................ 4 2. 子行业策略和本周重点信息传递 .......................................................... 4 2.1. 铁路公路——国庆假期全国铁路客流持续高位运行，铁路建设补短板势头强劲，大秦线开展秋季检修..................................................................................................4 2.1.1. 铁路公路整体观点...................................................................................................... 4 2.1.2. 本周信息传递....................................