计算机行业投资策略周报：算力端业绩边际拐点已现，国内外AI应用加速落地

计算机 / 行业投资策略周报 / 2023.05.28 请阅读最后一页的重要声明！ 算力端业绩边际拐点已现，国内外 AI 应用加速落地 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 罗云扬 SAC 证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 1. 《电力改革深化，催生电力信息化需求》 2023-05-22 2. 《AI 推动行业估值修复，未来如何布局》 2023-05-15 3. 《数字中国峰会圆满召开，数字经济高速发展正当时》 2023-05-03 核心观点 ❖ 英伟达业绩与收入展望彰显新一轮算力储备已经到来。英伟达 2023 年Q1 财报，数据中心业务在去年同期高基数下实现快速增长，同时给出 110 亿美元的 Q2 收入展望。英伟达作为全球 AI 芯片龙头，其业绩与收入展望表明GPT 带来的 AI 变革已经引起了新一轮的 AI 算力储备，高速增长态势有望延续数年时间，AI 算力进入高速发展阶段。我们认为，AI 算力高景气趋势下，AI 算力产业链有望迎来业绩高速增长期。同时，在当前下游需求紧迫性高，而在英伟达供给有限的背景以及相关国际形势扰动下，国产 AI 芯片有望把握机遇实现初步的商用端规模化。 ❖ 国内外 AI 应用落地，垂直应用领域持续渗透：金山办公 WPS AI 全面上新，付费率与 ARPU 有望大幅提升，AI 技术的变革将大幅提升办公软件功效，公司有望凭借引入 AI 能力，实现对 office 弯道超车；万兴科技推出万兴播爆AI 数字人定制业务，支持数字人形象定制、声音复刻和视频模板定制，“数字身份”走向普及时代；Adobe Photoshop 增添 Generative Fill 功能，该功能目前处于测试阶段，其核心新增能力在于可以根据问题提示操控 PS 修图进程，因此大幅降低 PS 技术门槛，并提升设计创意类工作效率；FinChat 是基于ChatGPT 的 AI 金融数据分析工具，拥有海量的数据，助力投资者作出关键投资决策；Spellbook 能够提供自动起草、审核法律合同、给出法律建议等律师专业领域的服务，法律领域大模型落地加速；Call Annie 打造虚拟个人 AI 助理，将 ChatGPT 与虚拟人结合，C 端应用空间广阔。 ❖ 投资建议：建议关注 AI 服务器相关厂商以及国产 AI 芯片厂商：海光信息、寒武纪、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息、神州数码；AI 大模型赋能下游应用，C 端标准化工具类产品有望率先享受产业红利，建议关注金山办公、万兴科技、同花顺、福昕软件、科大讯飞等。 ❖ 风险提示：AI 技术迭代不及预期的风险，商业化落地不及预期的风险，政策支持不及预期风险，全球宏观经济风险。 -13%1%14%28%42%56%计算机沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 新一轮算力储备已至，加速放量可期 ................................................................................................... 3 1.1 英伟达业绩与收入展望彰显新一轮算力储备已经到来 ................................................................... 3 2 国内外 AI 应用落地，垂直应用领域持续渗透 .................................................................................... 4 2.1 金山办公：WPS AI 全面上新，付费率与 ARPU 有望大幅提升 ................................................... 4 2.2 万兴科技：万兴播爆推出 AI 数字人定制 ........................................................................................ 5 2.3 Adobe：Generative Fill 文本生成式 AI 功能驱使 Photoshop 全面升级 ....................................... 6 2.4 FinChat.io：AI 技术赋能投资领域 ................................................................................................... 7 2.5 Spellbook：AI 助力起草、审核法律合同 ........................................................................................ 8 2.6 Call Annie：ChatGPT 与虚拟人结合，C 端应用空间广阔 ........................................................... 8 3 投资建议 ................................................................................................................................................... 9 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 英伟达 2023 年季报分析与展望 ........................................................................................................... 3 图 2. 全球 AI 服务器市场规模测算 .............................................................................................................. 4 图 3. WPS AI 核心功能总结 ..........................................................................................