有色金属行业：钴价继续上行，铜锌镍价大涨

行业跟踪|有色金属 证券研究报告 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 27 有色金属行业钴价继续上行，铜锌镍价大涨钴价继续上行，铜锌镍价大涨MB 钴价持续上涨 1-2 万元/吨，国内外价差不断扩大，原料涨价致冶炼企业成本提升，国内钴价有望跟涨；微粉级氢氧化锂价格继续持稳。政策面受发改委举行“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资”专题会和减税降费预期提振，基本面受双节补库需求影响，基本金属价格低位反弹，铜锌反弹力度最强。美元回落，金价企稳，短期预计震荡上行。江西稀土打黑提振中重稀土价格，氧化镝涨 0.44%。建议重点关注：钴锂（寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业）、铜（西部矿业、江西铜业、云南铜业等）、锌（驰宏锌锗）、铝（中国铝业、云铝股份）、稀土（盛和资源）等。工业金属：政策预期渐强，铜锌强势反弹据 wind，本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为 7.32%、2.31%、0.17%、8.50%、-0.55%、6.93%，库存变化为-4.12%、-2.32%、-1.60%、-3.98%、-3.51%、-1.10%；SHFE 库存变化为 3.65%、-1.88%、-4.80%、-9.47%、-5.65%、-0.23%。本周 2000 亿加税政策落地，政策面受发改委举行“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资”专题会和减税降费预期提振，基本面受双节补库需求影响，基本金属价格低位反弹，铜锌反弹力度最强。关注：铝（中国铝业、云铝股份）、铜（西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业）、铅锌（驰宏锌锗）、锡（锡业股份）。锂电材料：MB 钴价连续上调三周据百川资讯，电池级碳酸锂下跌至 8.15 万元/吨，氢氧化锂维持 13 万元/吨；长江钴价维持 49 万元/吨，MB 高（低）级钴上涨至 58.56-60.31 万元/吨。MB 钴价持续上涨 1-2 万元/吨，国内外价差不断扩大，国内部分冶炼企业因成本提升出现亏损或因环保压力而开工率较低，随着下游需求环比向好，长江钴价及钴盐价格有望上涨。氢氧化锂价格继续持稳，碳酸锂价关注 10 月底锂精矿签订价格。关注：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业。贵金属：美元回落，金价企稳，短期预计震荡上行据 Wind，美元指数跌 0.79%至 94.23，COMEX 黄金涨 0.42%至 1203.30美元/盎司。美国领先指标 Sentix 投资信心指数 9 月份出现回落，对黄金长期利好。美国 9 月制造业 PMI 指数为 52.9，低于 8 月的 54.7 和预期 55.1，刷新 18 个月以来的低位，利空美元，短期预计金价震荡上行。关注：金贵银业、山东黄金、中金黄金。小金属：江西稀土打黑提振中重稀土价格据百川资讯，本周氧化镨钕下跌 0.31%至 32.35 万元/吨；氧化铽上涨 0.17%至 2935 元/千克，氧化镝上涨 0.44%至 1152.50 元/千克，江西加强打黑力度提振中重稀土价格。锆英砂涨 1.74%，电解锰涨 2.17%，镁锭涨 1.08%。关注标的：盛和资源、北方稀土、广晟有色、云海金属。风险提示：国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；铜铅锌供给大幅增加。行业评级买入前次评级买入报告日期2018-09-24 相对市场表现分析师： 巨国贤 S0260512050006 0755-82535901 juguoxian@gf.com.cn 相关研究：广发有色新材料周报-钴价继续上涨，交叉补贴标准利好铝价-20180916 2018-09-16 广发有色新材料周报-钴铝价格继续上涨-20180909 2018-09-09 广发有色新材料：2018 年上半年中报总结：行业净利同增 25%，龙头企业效益凸显2018-09-03 联系人： 黄礼恒 0755-88286912 huangliheng@gf.com.cn -40%-22%-4%14%2017-092018-012018-052018-09有色金属沪深300行业跟踪|有色金属 证券研究报告 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 目录索引一、核心观点 ...................................................................................................................... 5 （一）锂电材料：MB 钴价连续上调三周 ................................................................... 5 （二）工业金属：政策预期渐强，铜锌强势反弹 ....................................................... 6 （三）稀贵金属：打黑力度加大叠加下游需求恢复，或提振稀土价格 ...................... 7 二、有色金属行业本周表现 ................................................................................................ 8 三、金属价格 .................................................................................................................... 10 四、宏观经济 .................................................................................................................... 16 五、公司公告 .................................................................................................................... 17 六、下周上市公司股东大会 .............................................................................................. 22 七、重要新闻 .................................................................................................................... 25 八、风险提示 .................................................................................................................... 26 行业跟踪|有色金属 证券研究报告 识别风险，发现价值