非银金融最新投资策略：中特估金融与AI+双线机会

非银金融最新投资策略证券分析师：罗惠洲SAC NO:S11205200700042023年5月16日中特估金融与AI+双线机会请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11381691目录012023年以来非银行情复盘02中特估/金特估标的梳理03AI+保险/财富管理04投资要点总结与风险提示证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2201非银金融行情复盘市场资金行业板块走势证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3内地股市成交额（亿元）1.1.市场资金：交投活跃32023年以来内地股市成交额日均9513亿元，一季度日均8785亿元，二季度至5月12日的日均11165亿元，较2022年全年日均9252亿元/2022Q1日均10059亿元/2022Q2日均9449分别+2.82%、-12.67%、+18.16%。数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p41.1.市场资金：新发基金42023年1-4月，非货币基金份额增加825亿份，偏股型基金份额增加396亿份，较2022年底存量份额增幅分别为0.61%和0.67%。新发基金：2023年1-4月，非货币基金新发3271亿份，同比少发5.8%；偏股型基金新发1146亿份，同比少发18.2%。数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p51.1.市场资金：北上与两融5沪深港通：北向资金5月以来净流入132亿元，今年以来净流入1906亿元。2019/2020/2021/2022年北向净流入分别为3517/2089/4322/900亿元。两融：从2021年9月的1.92万亿下降至2023年5月的1.62万亿水平，2022年日均1.618万亿。北向资金净买入额（亿元）数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-15。数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。两融余额及市场平均担保比例（亿元，%）证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p61.1.市场资金：融资6数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。债券发行：2023年以来发行企业债146只，募集1128亿元（占比0.46%）；公司债1730只，募集1.32万亿元（占5.33%）；资产支持证券1385只，募集5480亿元（占2.22%）；可转债44只，募集644亿元。同业存单发行额9.22万亿元，占比37.31%。股权融资：2023年以来IPO 115家（月均26家）、IPO募集资金1443亿元（为2022年的25%）；定增136家、定增募集3210亿元；配股2家、配股募集22亿元。首发募集超50亿的IPO，2020/2021/ 2022年分别有7/8/11家，2023年以来有3家(陕西能源/晶合集成/中芯集成)。2022年债券发行情况2020年以来月度IPO家数及募集资金数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。类别发行只数发行额(亿元)面额比重(%)国债6632,553 13.17地方政府债69828,523 11.54央行票据4200 0.08同业存单10,34692,198 37.31金融债73238,909 15.74企业债1461,128 0.46公司债1,73013,160 5.33 私募债1,3008,807 3.56 一般公司债4304,354 1.76中期票据1,0899,960 4.03短期融资券2,13820,233 8.19 一般短期融资券2661,958 0.79 超短期融资债券1,87218,275 7.39定向工具4883,125 1.26国际机构债225 0.01政府支持机构债8800 0.32资产支持证券1,3855,480 2.22 银保监会主管ABS1141,007 0.41 交易商协会ABN205983 0.40 证监会主管ABS1,0663,490 1.41可转债44644 0.26可分离转债存债0- 0.00可交换债11200 0.08合计18,887247,138 100.00证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p71.2.非银金融行情复盘：I级行业2023年初以来，非银金融上涨9.50%，排名6/31，跑赢沪深300指数（+1.71%）7.79个百分点。7数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12收盘。申万一级行业指数的2023年（以来）涨跌幅和市盈率情况证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p81.2.非银金融行情复盘：板块8数据来源：wind数据，华西证券研究所，截至2023-5-12。非银子板块及重要指数的2023年（以来）涨跌幅非银子板块及重要指数的2023年（以来）涨跌幅二级板块：多元金融（+14.49%，第23/125），中特估/低估值高股息，如中油资本+52%、中粮资本+31%、江苏国信+24%；保险（+11.67%，排名27/125），负债端拐点向上+低估值，如新华保险+31%、中国太保+29%；证券（+7.82%，第34/125），全面注册制+低估值标的，如信达证券+31%、中国银河+29%、申万宏源+20%。AI+金融概念领涨：金证股份+84%、同花顺+77%、财富趋势+77%、浪潮信息+65%、大智慧+43%、顶点软件+26%。金融科技：+22%，指数为54家金融领域的技术服务、设备制造等公司的等权重价格指数。互联网金融：+11%，指数为40家第三方支付平台、金融软件企业、部分电商平台及其他通过互联网进行金融创新企业的等权重价格指数。指数代码简称区间涨跌幅指数代码简称区间涨跌幅801780.SI银行3.87%000001.SH上证指数5.93%801790.SI非银金融9.50%399006.SZ创业板指-4.02%801193.SI证券7.82%000688.SH科创505.65%801194.SI保险11.67%881001.WI万得全A2.61%801191.SI多元金融14.49%000016.SH上证50-0.16%884136.WI互联网金融10.84%000300.SH沪深3001.71%8841000.WI金融科技21.71