汽车行业周报：乘用车终端需求修复，Q1商用车景气度回升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 05 月 15 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（5.8-5.12） 乘用车终端需求修复，Q1 商用车景气度回升 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：冯安琪 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn 联系人：白臻哲 电话：010-57758530 邮箱：bzzyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 248 行业总市值（亿元） 33,849.59 流通市值（亿元） 29,100.63 行业市盈率 TTM 28.6 沪深 300 市盈率 TTM 12.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业：国六 b 政策延缓执行，乘用车需求仍弱 (2023-05-12) 2. 汽车行业 2023Q1 基金持仓分析：基金持仓降低，竞争加剧环境下择股为上 (2023-05-11) 3. 汽车行业周报（5.4-5.5）：乘用车批发178 万辆，新车上市助需求修复 (2023-05-08) 4. 汽车行业周报（4.24-4.28）：预计乘用车零售 157 万辆，需求或有所恢复 (2023-05-04) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨 1.5%，沪深 300下跌 2%。估值上，截止5 月 12 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 25 倍，较前一周上涨 2.4%。  投资建议：乘联会数据显示，5月 1-7日乘用车零售 37.5万辆，同比增长 67%，环比增长 46%；新能源乘用车零售 9.9万辆，同比增长 128%，环比增长 38%。5 月初乘用车终端市场有所修复系二季度新车型陆续上市，叠加“五一”假期引起的消费潮所致。此外，从一季度板块行情和财报来看，商用车景气度回升，新能源与智能化零部件企业逐渐崭露头角，部分胎企业绩也在一季度有所增长。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。  乘用车：5月 1-7 日，乘用车批发 19.2 万辆，同比下降 1%，环比下降 1%；乘用车零售 37.5万辆，同比增长 67%，环比增长 46%。伴随车市价格体系恢复稳定，市场观望情绪减弱，叠加“五一”假期影响，5 月初零售端出现同环比双增长符合预期。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）。  新能源汽车：5月 1-7日，新能源汽车零售 9.9万辆，同比增长 128%，环比增长 38%；新能源乘用车批发 6.8万辆，同比增长 35%，环比增长 8%。近期国常会上提出要加快推进建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡，5月 11日中汽协信息发布会中透露，有关部委仍在准备新能源汽车下乡细则。新能源下乡工作的陆续部署和推进，将有望为新能源汽车打开新的市场空间，提升新能源汽车渗透率。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。  智能汽车：高工智能汽车研究院检测数显示，2022年中国乘用车联网前装标配搭载量渗透率接近 70%，同比 2018年提升近 50pp，表明汽车由出行工具转向移动智能终端已成趋势，中国汽车正向着智能化加速前进。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。  重卡：根据第一商用车网数据，4月重卡销售 8.31万台，同比增长 89.7%，环比下降 28%。二季度是重卡需求淡季，考虑 22 年 5月基数偏低，预计 23年 5月销量仍有望实现同比较快增长。目前来看，22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓，复苏仍将是今年重卡行业的主线。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 -11%-1%9%19%29%39%22/522/722/922/1123/123/323/5汽车 沪深300 汽 车行业周报（5.8-5.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4 2.2 公司新闻...................................................