农林牧渔行业周报第18期：生猪价格继续回调，前期产能去化影响有望逐步体现

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 生猪价格继续回调，前期产能去化影响有望逐步体现 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 18 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，当前全国已进入主汛期，近期南方出现多轮强降雨天气，部分地区发生洪涝灾情，防汛抗旱进入关键期。据中国气象局预测，今年汛期我国气候状况总体为一般到偏差，旱涝并重，区域性、阶段性旱涝灾害明显，极端天气气候事件偏多，降水呈南北两条多雨带，北方降水偏多、可能出现较重汛情，长江中游降水明显偏少、可能发生高温干旱，台风主要影响华南和华东沿海，北上的可能性大。为科学有效应对不利气象条件，近日，农业农村部下发通知，要求各地提早做好农业防汛抗旱工作，努力减轻灾害影响和损失，全力夺取夏粮和全年粮食丰收。具体工作安排上，要求：（1）高度重视细化落实责任；（2）扎实做好汛前各项准备；（3）分区分类推进科学防灾减灾；（4）搞好抗灾救灾指导服务。粮食安全至关重要，国家对于保障粮食安全提出了诸多政策措施，在政策支持下，种植产业链景气持续。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价 14.40 元/公斤，周环比下跌 0.45%，周内生猪价格呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为 14.36 元/公斤。本周生猪价格环比小幅继续回调。从供给端来看，根据能繁母猪存栏量数据推演，5 月生猪供应持续小幅下降，但总体来看，供给仍偏宽松；从消费端来看，五一假期已过，5 月居民猪肉消费需求总体偏弱。生猪价格持续低迷，目前尚未有提振回暖因素，我们认为产能去化仍在持续。从仔猪价格来看，尽管随着 2022 年 10 月下旬生猪价格快速回落，仔猪价格迅速回落，其价格表现较为坚挺，我们认为仔猪价格在一定程度上反映了冬季疫病的影响，仔猪一般对应 5-6 个月之后的生猪供应，2022 年 12 月-2023 年 1 月的仔猪短缺将会影响 2023 年 6 月的生猪供给，有望推动猪价回暖。尽管今年 2-3月生猪价格持续低迷，仔猪价格在 2 月初触底反弹。总体而言，我们认为，5 月中下旬生猪价格低迷仍将持续，6 月有望迎来猪价回暖，另外，疫病叠加产能去化影响，我们看好今年 4 季度猪价。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -11%-5%1%8%14%20%2021/052021/082021/112022/022022/05农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 05 月 15 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138102 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.40 买入 0.35 0.88 - - 24.00 9.55 - - 002726.SZ 龙大美食 8.41 买入 0.07 0.21 0.36 - 120.14 40.05 23.36 - 601952.SH 苏垦农发 11.85 买入 0.60 - - - 19.75 - - - 002041.SZ 登海种业 16.20 买入 0.29 0.48 - - 55.86 33.75 - - 600313.SH 农发种业 8.69 买入 0.21 - - - 41.38 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.96 买入 0.34 - - - 32.24 - - - 600371.SH 万向德农 11.86 买入 0.25 - - - 47.44 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.26 买入 -0.67 0.46 - - -22.78 33.17 - - 002385.SZ 大北农 6.90 买入 0.01 0.46 - - 690.00 15.00 - - 600195.SH 中牧股份 13.82 买入 0.54 0.86 - - 25.59 16.07 - - 002688.SZ 金河生物 5.05 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 50.50 21.96 16.83 13.65 600873.SH 梅花生物 9.15 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.31 6.14 5.58 5.11 300498.SZ 温氏股份 18.81 买入 0.81 1.50 - - 23.22 12.54 - - 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2023 年 5 月 12 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的. 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾......................................................................................................