公用事业行业板块2022年年报及2023年一季报总结：新型电力加速构建，新旧能源伴生前行

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业季度策略 公用事业 2023 年 05 月 10 日 公用事业 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 联系人 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《国家能源局：支持优质煤炭安全高效稳产增产并强化能源供应保障》，2023.5.5 2.《中关村储能产业技术联盟发布2023 第一季度储能项目分析》，2023.5.4 3.《龙源电力（001289.SZ）:业绩稳步增长符合预期，在手新能源资源储备充足》，2023.5.4 4.《ESG 周报：联交所拟强制气候信息披露，规则如果被采纳，2024年生效》，2023.5.4 5.《环保与公用事业周报-按需建设储能，夯实新型电力系统稳定基础》， 2023.5.4 公用事业板块 2022 年年报及2023 年一季报总结：新型电力加速构建，新旧能源伴生前行 [Table_Summary] 投资要点：  2022 年报和 2023 年一季度报已披露完毕，2022 年申万（2021）公用事业指数下跌 16.36%，在 30 个行业板块中排名第 14；全年营收同比增长 14.42%，排名第 4；全年归母净利润同比增长 55.76%，排名第 5。2023Q1 由于煤价和天然气价格走低，公用事业板块盈利明显改善，其中申万（2021）公用事业行业指数上涨 1.54%，在 30 个行业板块中排名第 24；营收同比增长 3.65%，排名第 14；归母净利润同比上涨 40.71%，排名第 5。  细分板块： 火电板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域火电板块（共 27 家上市公司）2022 年全年实现收入 12040.59 亿元，同比增长 16.6%；归母净利润合计-54.98亿元；毛利率和归母净利率分别为 6.8%和-0.05%，分别同比提升 5.2pct、5.5pct。2023 年 Q1 实现收入 3046.59 亿元，同比增长 3%；归母净利润合计 94.35 亿元，同比增长 538%；毛利率和归母净利率分别为 10.1%和 4.2%，分别同比提升 4.3pct、4.2pct。 水电板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域水电板块（共 12 家上市公司）2022 年全年实现收入 1535.01 亿元，同比增长 5%；归母净利润合计 406.68 亿元，同比增长 1%；毛利率和归母净利率分别为 38.8%和 23.87%，分别同比增长0.52pct、4.88pct。2023 年 Q1 实现收入 377.82 亿元，同比增长 23%；归母净利润合计 74.76 亿元，同比增长 16%；毛利率和归母净利率分别为 31.19%和 15.94%，分别同比下降 5.72pct、4.26pct。 热电板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域电能综合服务板块（共 15 家上市公司）2022 年全年实现收入 1103.67 亿元，同比增长 13.7%；归母净利润合计 83.44 亿元，同比增长 20.6%；毛利率和归母净利率分别为 21.49%和 9.96%，分别同比增长 0.58pct、1.35pct。2023 年 Q1 实现收入 274.95 亿元，同比增长15.4%；归母净利润合计 20.9 亿元，基本持平；毛利率和归母净利率分别为 19.54%和 13.29%，分别同比降低 1.38pct、增长 1.78pct。 新能源发电板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域新能源发电板块（共 23家上市公司）2022 年全年实现收入 2959.76 亿元，同比增长 13.7%；归母净利润合计 409.89 亿元，同比上升 9.2%；毛利率为 39.46%，归母净利率为 22.54%，基本与去年持平。2023 年 Q1 实现收入 728.02 亿元，同比增长 6.19%；归母净利润合计 145.68 亿元，同比增长 11.26%；毛利率为 41.33%，同比提升 1.12pct；归母净利率为 25.35%，同比下降 0.7pct。 电能综合服务板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域电能综合服务板块（共15 家上市公司）2022 年全年实现收入 1103.67 亿元，同比增长 13.7%；归母净利润合计 83.44 亿元，同比增长 20.6%；毛利率和归母净利率分别为 21.49%和9.96%，分别同比增长 0.58pct、1.35pct。2023 年 Q1 实现收入 274.95 亿元，同-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2022-052022-092023-012023-05沪深300仅供内部参考，请勿外传 行业季度策略 公用事业 2 / 27 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 比增长 15.4%；归母净利润合计 20.9 亿元，基本持平；毛利率和归母净利率分别为 19.54%和 13.29%，分别同比降低 1.38pct、增长 1.78pct。 节能与清洁能源利用：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域节能与清洁板块（共9 家上市公司）2022 年全年实现收入 360.22 亿元，同比增长 57.01%；归母净利润合计 26.84 亿元，同比增长 45.65%；毛利率为 21.18%，同比降低 2.26pct，归母净利率为 8.63%，同比降低 0.88pct。2023 年 Q1 实现收入 98.1 亿元，同比增长 59.05%；归母净利润合计 8.05 亿元，同比增长 56.76%；毛利率和归母净利率分别为 21.71%和 10.05%，分别同比降低 1.74pct、增长 0.25pct。 燃气板块：根据 wind 数据，德邦公用事业细分领域燃气板块（共 30 家上市公司）2022 年全年实现收入 3338.69 亿元，同比增长 29.17%；归母净利润合计 140.3亿元，同比增长 20.63%；毛利率为 18.04%，同比降低 2.27pct，归母净利率为9.26%，同比下降 0.42pct。2023 年 Q1 实现收入 852.67 亿元，同比增长 2.73%；归母净利润合计 45.25 亿元，同比增长 35.28%；毛利率为 16.64%，同比降低1.44%，归母净利率为 9.83%，同比降低 1.62pct。  投资建议：“十四五”期间，我国将深入推进能源绿色低碳转型，大力发展风电太阳能发电，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。2023 年 4 月，国家能