汽车行业周报：乘用车销量上升，渠道库存减少

汽车 / 行业投资策略周报 / 2023.04.24 请阅读最后一页的重要声明！ 汽车行业周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人 于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1. 《2023 上海车展造车新势力跟踪报告》 2023-04-23 乘用车销量上升，渠道库存减少 核心观点 ❖ 板块表现： 本周沪深 300 指数涨幅-1.45%，汽车整车指数（886033.WI）相对收益-1.41%，汽车零部件指数（886032.WI）相对收益-2.77%，新能源汽车指数（884076.WI）相对收益-2.62%，智能汽车指数（866018.WI）相对收益-4.38%。 ❖ 子行业观点： 乘用车：行业景气度有所回升，零售销量同环比上升，多家车企加大促销力度；商用车：春节后经济活动回暖带动重卡需求回升，行业复苏确立；汽车零部件：随着疫情好转，各车企出台补贴，以及新车型上市，零部件产业表现或出现分化，重点关注特斯拉产业链；经销商：行业库存减少，库存预警指数位于荣枯线之上，经销商压力减轻；两轮车：行业淡季结束，景气度复苏向上。 ❖ 行业动态： 据乘联会数据显示，4 月 10-16 日，乘用车零售量达 33.5 万辆，同比+80%，环比+23%；批发量达 29.8 万辆，同比+86%，环比 0%；渠道库存变化量达-3.7万辆，零售数据高于批发，渠道库存减少。据盖世汽车，1）长安汽车的 2023款 UNI-V 正式上市，售价 10.89-13.99 万元；2）比亚迪驱逐舰 07 在上海车展正式亮相，售价预计 20 万-25 万元；海鸥在上海车展上正式预售，预售价为7.88—9.58 万元；仰望 U8 正式开启预售，官方预售价格为 109.8 万元，仰望U9 全新外观正式揭幕。3）一汽丰田 bZ3 正式上市，售价 16.98 万元起；4）华为问界 M5 智驾版正式上市售价 27.98 万元起，60 万的问界 M9 预计四季度发布。据中国物流与采购联合会，4 月 17-21 日中国公路物流运价指数 1025.57点，环比-1.28%，其中，整车指数 1026.90 点，环比-1.28%；零担轻货指数 1020.26点，环比-1.29%；零担重货指数 1026.56 点，环比-1.29%。 ❖ 重点公司公告：吉利汽车、巨一科技、常熟汽饰、拓普集团、英搏尔发布 2022年年度报告；英搏尔一季度报告。 ❖ 风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（4.21） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 000951 中国重汽 172.35 14.67 0.90 0.18 0.77 16.30 81.50 19.05 增持 000338 潍柴动力 998.32 11.44 1.13 0.57 0.81 10.12 20.07 14.12 增持 301039 中集车辆 253.81 12.58 0.48 0.55 0.81 26.21 22.87 18.50 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -8%4%16%28%40%53%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 乘联会周度数据 ....................................................................................................................................... 3 2 行业动态 ................................................................................................................................................... 4 3 重点公司公告 ......................................................................................................................................... 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 11 图 1. 4 月汽车零售量 ....................................................................................................................................... 3 图 2. 4 月汽车批发量 ....................................................................................................................................... 3 图 3. 4 月汽车库存变化量 ............................................................................................................................... 3 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 乘联会周度数据 据乘联会数据显示，4 月 10-16 日，乘用车零售量达 33.5 万辆，同比+80%，环比+23%；批发量达 29.8 万辆，同比+86%，环比 0%；渠道库存变化量达-3.7 万辆，零售数据高于批发，渠道库存减少。 图1.4 月汽车零售量 图2.4 月汽车批发量 数据来源：乘联会，财通证券研究所 数据来源：乘联会，财通证券研究所 图3.4 月汽车库存变化量 数据来源：乘联会，财通证券研究所 22.4 18.7 32.8 33.5 020401-9日10-16日17-22日23-30日2022202322.0 16.0 24.8 29.8 0204