金锐同创(834046)新三板公司研究报告：专注业务数据赋能系统，紧随产业数字化发展步入快车道

新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 金锐同创（834046.NQ） 2023 年 04 月 23 日 日期 2023/4/21 当前股价(元) 6.25 一年最高最低(元) 9.99/0.00 总市值(亿元) 3.80 流通市值(亿元) 1.94 总股本(亿股) 0.61 流通股本(亿股) 0.31 近 3 个月换手率(%) 1.93 专注业务数据赋能系统，紧随产业数字化发展步入快车道 ——新三板公司研究报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专注业务数据赋能平台业务，2022H1 实现归母净利润 976 万元(+62.55%) 金锐同创成立于 2012 年，是一家专注于业务数据赋能服务的国家高新技术企业，主营业务包括业务数据赋能系统、IT 整体解决方案、IT 相关增值服务。业务数据赋能系统是一个涉及 AI 算法、微服务集成、大数据管理等技术，为客户提供打通业务数据采集、增值、应用的可持续赋能平台。商业模式以直销为主，绿盟科技为公司最大客户，客户集中度较低。客户涵盖运营商、金融、互联网、军工、教育、政府、医疗、制造业、交通、商业等多个行业及领域。金锐同创主营业务收入主要来源为网络系统设备销售，2021 年、2022H1 分别营收 2.50 亿元、0.98亿元，占比当年主营业务收入均超过 60%。从财务方面看，2022H1 实现营业收入 1.51 亿元（+10.34%）；实现归母净利润 976 万元（+62.55%）；毛利率、净利率分别为 25.72%、6.46%。  产业数字化发展进入加速轨道,数字经济发展再上新台阶 根据中国信息通信研究院数据显示，2021 年我国数字经济规模达到 45.5 万亿元，同比增长 16.07%，占 GDP 比重达到 39.8%，数字经济发展再上新台阶。其中软件和信息技术服务业保持较快增长，2021 年累计完成软件业务收入 9.5 万亿元，同比增长 17.7%，两年复合增长率为 15.5%。2021 年产业数字化规模达到 37.2 万亿元，同比增长 17.4%，占数字经济比重为 81.6%，占 GDP 比重为 32.4%，产业数字化转型持续加速发展。  前瞻技术研发融入产品体系，与客户实现共建价值 研发费用整体呈现增长态势，2021 年、2022H1 研发费用分别为 3599 万元、1945万元，研发费用率分别为 8.95%、12.89%。截至 2021.12.31，金锐同创已获数据显示方法、装置及电子设备等相关的 16 项专利，专利技术已实际运用到公司研发的“可视化平台”系列、SDN 平台等产品中，强化了算法的适用场景以及云网平台融合的对接能力，助力公司在数字化领域的发展布局。金锐同创持续深入自研产品相关解决方案及增值服务,满足市场对专业服务、数字化改造中的循环优化能力以及数据深度挖掘应用的需求。BDES 架构引领下的新业态凝聚力有望持续提升公司核心竞争力，在行业竞争中形成新典范和护城河。  金锐同创 PE 2021 为 12.46X，可比公司 PE 2021 均值为 20.11X 金锐同创营收、研发费用率均超过同行业平均水平，专利及核心技术已经实际运用到公司研发的“可视化平台”系列、SDN 平台等产品中，强化了算法的适用场景以及云网平台融合的对接能力，助力公司在数字化领域的发展布局。下游客户涵盖运营商、金融、互联网等多个领域，依托 BDES 架构与客户实现共建价值，金锐同创 PE2021 为 12.46X，可比公司 PE2021 均值为 20.11X，建议关注。  风险提示：应收账款回收风险、存货减值风险、研发项目不及预期风险 相关研究报告 北交所研究团队 新三板研究 新三板公司研究报告 开源证券 证券研究报告 新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 公司概况：专注业务数据赋能，盈利能力整体增强 ............................................................................................................. 3 1.1、 业务概况：以业务数据赋能系统为主，为客户提供提供业务数据采集、增值、应用等服务 .............................. 3 1.2、 商业模式：以直销为主，客户集中度较低 .................................................................................................................. 6 1.3、 财务变化：技术服务营收增长较快，盈利能力整体增强 .......................................................................................... 6 2、 行业情况：，产业数字化发展进入加速轨道 ........................................................................................................................... 9 3、 核心看点：立足前瞻技术研发，与客户实现共建价值 ....................................................................................................... 11 3.1、 研发优势：研发投入整体增态，专利助力数字化领域布局 .................................................................................... 11 3.2、 客户优势：BDES 架构实现与客户共建价值，构建公司“护城河” ......................................................................... 12 4、 同行对比：北交所可比公司 PE 2021 均值为 20X ............................................................................................................... 13 5、 风险提示 ...............................................................................................................................................................................