投资策略报告：23Q1基金加仓科创，增配科技、消费居前

投资策略报告 / 2023.04.22 请阅读最后一页的重要声明！ 23Q1 基金加仓科创，增配科技、消费居前 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 联系人 熊宇翔 xiongyx@ctsec.com 相关报告 1. 《六大策略组合表现一览 ——四月第 3 期》 2023-04-22 核心观点 ❖ 截至 2023 年 4 月 22 日 11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金 2023 年一季度持仓披露率达 95%。 ❖ 板块上，23Q1 基金加仓科创板+1%，减仓创业板 0.96%。行业上，主要加仓 TMT 和消费，减电新、军工。 ❖ 超配视角看，增仓前三为计算机/食品饮料/通信，超配比例环比+1.8%/1.2%/+0.4%。电子和传媒也主动加仓各 0.2%。医药加仓 0.4%。电新/军工/消费者服务减仓较多，超配比例环比分别-2.2%/-1.1%/-0.5%。 ❖ 仓位占比来看，TMT 与消费中的食饮配比提升居前。TMT 中，计算机/ 电子/通信/传媒 23Q1 配比分别增至 7.6%/10.2%/1.9%/1.2%，食饮占比提升至16.4%。电新/军工仓位占比降至 13%/3%。 ❖ 持仓历史分位数上，计算机和电子达 84%/82%，传媒和通信配比历史分位数仍仅 45%/32%。医药回升至 59%。 ❖ 风险提示：持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 投资策略报告/证券研究报告 1 23Q1 基金加仓科创板，科技、消费增仓居前 ..................................................................................... 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................... 4 图 1. 23Q1 基金增配科创板、减配创业板 .................................................................................................... 3 图 2. 23Q1 加仓科技、消费、周期 ................................................................................................................ 3 图 3. 23Q1 基金增配计算机、食饮、通信居前（按 23Q1 超配环比排序） ............................................. 4 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 投资策略报告/证券研究报告 1 23Q1 基金加仓科创板，科技、消费增仓居前 截至 2023 年 4 月 22 日 11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金 2023 年一季度持仓披露率达 95%。 板块上，科创板持仓占比+1%，创业板持仓占比-0.96%。行业上，主要加仓科技和消费、减仓高端制造与大金融。 图1.23Q1 基金增配科创板、减配创业板 图2. 23Q1 加仓科技、消费、周期 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 超配比例来看：23Q1 基金超配环比 Q3 提升前三为计算机、食品饮料、通信，超配比例较 22Q4 分别+1.8pct、+1.2pct、+0.4pct。电新、国防军工、消费者服务超配环比下降，分别-2.2pct、-1.1pct、-0.5pct。 配置比例环比前三：TMT 与食饮配置比例提升居前，计算机、电子、通信、传媒配比环比分别+3.3pct、1.0pct、0.9pct、0.5pct。通信与传媒配比历史分位数仍低。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 投资策略报告/证券研究报告 图3.23Q1 基金增配计算机、食饮、通信居前（按 23Q1 超配环比排序） 数据来源：Wind，财通证券研究所 2 风险提示 持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。 行业23Q1收益率超配环比22Q423Q1超配比例23Q1配置比例环比变动23Q122Q422Q3配置比例历史分位数-1标准差历史配置比例均值 +1标准差+2标准差计算机12.7%1.8%2.8%3.3%7.6%4.4%3.7%83.5%1.9%5.4%8.8%12.3%食品饮料5.2%1.2%9.4%0.9%16.4%15.5%15.6%86.3%6.1%10.7%15.3%19.8%通信9.2%0.4%-2.2%0.9%1.9%1.0%1.5%31.5%1.3%2.6%3.8%5.1%家电8.3%0.4%0.0%0.4%1.7%1.3%1.5%28.7%2.5%4.3%6.0%7.8%医药5.6%0.3%4.3%0.1%12.3%12.2%10.2%58.9%7.6%11.9%16.3%20.6%电子8.7%0.2%2.6%1.0%10.2%9.2%9.6%82.1%4.1%7.8%11.5%15.1%传媒5.2%0.2%-0.5%0.5%1.2%0.7%0.5%45.2%1.7%3.6%5.6%7.5%综合2.3%0.2%-0.3%0.0%0.0%0.0%0.0%20.5%-0.1%0.2%0.6%0.9%电力及公用事业2.2%0.2%-2.4%0.0%1.1%1.1%1.0%23.2%0.9%2.1%3.3%4.4%建筑5.4%0.2%-1.4%0.2%0.8%0.5%0.6%36.9%0.5%1.8%3.0%4.3%交通运输1.6%0.1%-0.6%-0.1%2.7%2.8%2.8%71.2%1.0%1.7%2.4%3.1%煤炭5.3%0.1%-1.0%0.0%0.7%0.7%1.4%53.4%-0.3%0.9%2.1%3.3%农林牧渔3.1%0.1%0.0%0.0%1.6%1.6%1.9%71.2%0.9%1.7%2.6%3.4%商贸零售-0.7%0.1%-0.7%0.0%0.2%0.2%0.1%10.9%0.0%2.1%4.2%6.3%纺织服装4.2%0.1%-0.3%0.0%0.3%0.2%0.2%31.5%0.2%0.7%1.2%1.7%钢铁7.7%0.0%-0.7%-0.1%0.4%0.4%0.8%41.0%0.1%0.4%0.8%1.2%非银行金融8.7%0.0%-5.3%-0.4%0.9%1.3