食品饮料行业电商数据跟踪报告：3月休闲零食及冲饮销售持续复苏，调味品同比由正转负

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 3 月休闲零食及冲饮销售持续复苏，调味品同比由正转负 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业电商数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 04 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 3 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，在经济持续复苏及消费市场回暖的大背景下，大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看，休闲零食销售额同比跌幅持续收窄，冲饮线上销售额同比增速小幅放缓，调味品同比由正转负，分别同比-5.43%/+12.54%/-4.94%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，但其销售额同比增速较上月均回落。京东在休闲零食与调味品行业中销售额同比均呈负增长，在饮料冲调行业中销售额同比增幅持续扩大。拼多多在休闲零食行业中销售额同比由负转正，在饮料冲调与调味品行业中同比跌幅均有所扩大。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠与良品铺子销售额同比跌幅均收窄，分别同比-52.58%/-37.89%。冲饮行业中，伊利股份线上销售额同比增幅减小，蒙牛乳业增速小幅扩大，分别同比+1.65%/+6.18%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比跌幅扩大，同比下跌 27.43%。随着线下消费场景恢复以及经济复苏，国内消费或将继续呈现回升态势，建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。 投资要点： 休闲零食线上销售小幅回暖，同比跌幅收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额 76.11 亿元（YoY-5.43%），其中天猫淘宝销售额同比跌幅扩大，京东同比跌幅减小，拼多多同比由负转正。3 月天猫淘宝零食线上销售额为 51.69 亿元（YoY-5.49%），京东休闲零食销售额为 10.64亿 元 (YoY-15.37%) ， 拼 多 多 休 闲 零 食 销 售 额 为 13.78亿 元（YoY+4.31%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅收窄，本月销售额为1.94 亿元（YoY-52.58%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为 1.18/0.66/0.10 亿元，占比分别为 60.87%/34.14%/4.99%。良品铺子三大电商线上销售额为 1.99 亿元（YoY-37.89%），淘系平台、京东、拼多 多 线 上 销 售 额 分 别 为0.97/0.77/0.25 亿 元 ， 占 比 分 别 为48.93%/38.76%/12.31%。 冲饮行业线上销售同比增速小幅放缓，龙头维持正增长。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为 68.39 亿元(YoY+12.54%)，其中淘系销售额同比增速回落，京东同比增幅持续扩大，拼多多同比跌幅小幅增加。3月淘系平台冲饮销售额为 44.03 亿元(YoY+8.61%)，京东冲饮销售额为18.05 亿元(YoY+31.94%)，拼多多冲饮销售额为 6.31 亿元(YoY- [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 3 月白酒销售额同比创新高，啤酒同比由负转正 酒企加快高质量转型发展，打造高端品牌文化 酒企推进提质增效步伐，需求回暖库存稳步下行 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3610 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 3.66%) 。 3 月 伊 利 股 份 三 大 电 商 线 上 销 售 总 额 为 7.89 亿 元(YoY+1.65%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 3.63/3.44/0.83亿元，占比分别为 45.96%/43.57%/10.47%。蒙牛三大电商线上销售总额为 6.77 亿元(YoY+6.18%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为3.73/2.38/0.66 亿元，占比分别为 55.05%/35.21%/9.74%。 调味品线上销售同比由正转负，海天味业销售持续低迷。本月三大电商调味品行业线上销售总额为 69.13 亿元（YoY-4.94%），其中淘系平台销售同比增速回落，京东和拼多多同比跌幅有所扩大。3 月天猫淘宝调味品销售额为 46.49 亿元(YoY+2.17%)，京东调味品销售额为 10.84 亿元(YoY-18.33%)，拼多多调味品销售额为 11.79 亿元(YoY-15.41%)。海天味业三大电商线上销售总额为 0.52 亿元(YoY-27.43%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.34/0.15/0.03 亿元，占比分别为65.93%/29.17%/4.90%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1.1 休闲零食线上销售同比跌幅收窄，三大电商销售总额小幅回暖 .................... 4 1.2 零食龙头线上销售额跌幅均减小，淘系平台占比小幅下降 ............................ 5 2.1 冲饮行业线上销售额持续上涨，销售额同比增速放缓 .............................. 6 2.2 3 月伊利股份、蒙牛乳业线上销售同比均维持正增长 ...................................... 8 3.1 调味品线上销售同比由正转负，三大电商平台同比均回落 ............................ 9 3.2 海天销售额同比跌幅扩大，淘系平台占比持续增加 ...................................... 10 4.1 投资建议 .......................................................................................................