电子行业周报：周期复苏叠加国产化，半导体全链条成长可期

2023 年 04 月 18 日周期复苏叠加国产化，半导体全链条成长可期—电子行业周报推荐(维持)投资要点分析师：毛正S1050521120001maozheng@cfsc.com.cn分析师：刘煜S1050523030001liuy@cfsc.com.cn联系人：赵心怡S1050122030021zhaoxy@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M电子(申万)9.411.78.4沪深 3004.80.5-0.4市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《电子行业周报：AI+周期复苏+自主可控依旧是当下主题方向》2023-04-112、《电子行业周报：网络安全势在必行，关注国产存储芯片和 IC 设计领域》2023-04-043、《电子行业周报：AI+赋能万物，AI AppStore 时代硬科技大有可为》2023-03-27▌ 上周回顾4 月 10 日-4 月 14 日当周，电子行业上涨 0.42%，表现不及上周（上涨 6.69%）。电子行业细分板块涨跌相当。半导体设备、半导体材料、分立器件领涨，涨幅分别为 7.04%、4.78%、3.20%。估值方面，半导体设备、光学元件、LED 估值水平位列前三，而模拟设计芯片、半导体材料估值排名本周第四、五位。▌ 半导体存储价格有望触底，行业周期回暖在即，建议关注存储领域核心公司兆易创新、东芯股份、北京君正等，当前处在年报及一季报发布期，我们认为由于经济不景气下需求疲软的影响，半导体板块将迎来全年最差业绩期，亦为基本面的周期底部，同时目前终端库存水位趋于正常，存在被动补库存动作预期，建议关注射频领域唯捷创芯-U、卓胜微，数字领域瑞芯微、恒玄科技、中科蓝讯等，模拟领域纳芯微、圣邦股份、杰华特、芯海科技等，功率领域东微半导、士兰微、新洁能、宏微科技、捷捷微电等，以太网 phy 芯片裕太微-U。此外建议持续关注具备贝塔属性的 AI 算力领域核心半导体公司如海光信息，龙芯中科，寒武纪，瑞芯微等。国产化核心关键的设备材料环节，半导体设备，建议关注北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技-U、华海清科、精测电子等。设备零部件建议关注富创精密、新莱应材等。半导体材料建议关注华特气体、晶瑞电材、华懋科技、鼎龙股份、安集科技、江丰电子等。此外建议关注半导体第三方测试环节核心公司伟测科技。▌ 消费电子+汽车电子海外新兴市场消费正在迎来复苏，同时海外 ChatGPT 的接入逻辑顺畅，有望带来电子硬件的新体验，我们建议关注传音控股等公司，美国加息放缓+粮食价格下行，海外新兴市场需求复苏新兴市场电子产品消费跟地区汇率和粮食价格紧密相关，美国加息放缓叠加粮食价格连续 11 个月下降，新兴市场消费正好显著复苏。传音硬件产品涉及手机、3C、家电等多个应用场景，同时移动互联网业务也蓬勃发展，移动支付、短视频、音乐平台南非洲均处行业头部地位，针对新兴市场多语种特点，公司一直有打造小语种的 AI 平台。公司 1.97亿部手机叠加其他硬件是新兴市场非常重要的硬件入口，未证券研究报告行业研究证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效来将充分受益于 AI+空间巨大。AI 带来服务器需求大增，近期浪潮信息表示 AIGC 火热带来AI 服务器需求量的爆增，3 月份 AI 服务器市场出现几倍以上的增长，建议关注浪潮信息（计算机覆盖）以及配套浪潮PCBA 的核心企业环旭电子、易德龙等。TrendForce 数据显示，2023Q1 全球 PC 出货量约 3390 万台，季减 13%、年减 39%并预计渠道回补需求有望逐月增强，同时带动 23Q2 PC 出货量提升至 3763 万台，季增 11%。建议关注春秋电子。公司是 PC 金属结构件头部厂商，主要供应联想、三星、HP、LG 等全球头部品牌，笔电结构件向金属件发展趋势明显，并且下一代向镁铝合金发展。2022H1，子公司重庆春秋、南昌春秋投产，产能将超 3000 万台，规模持续上升。镁铝占比提升+大客户份额提升公司 PC 结构件将重回增长。同时公司汽车镁合金业务快速成长，镁合金是汽车轻量化的主要发展方向，镁合金未来单车价值量将达 3000 元以上。公司现有 2 台（国内仅 11 台）1300 吨机台用来生产适用于较大尺寸产品，公司正在大力扩充机台，目前 24-25 年订单饱满，未来三年汽车镁合金将高速成长，成为增长新动力。▌ 风险提示宏观经济复苏不及预期，美国加息超预期，居民消费复苏不及预期，新冠疫情反复，地缘政治不稳定等风险，推荐公司业绩不及预期。重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023-4-14股价EPSPE投资评级20212022E2023E20212022E2023E603986.SH兆易创新135.903.503.984.93393428买入688110.SH东芯股份39.660.590.851.20624733买入300223.SZ北京君正102.201.922.423.15534232买入688041.SH海光信息80.130.160.400.61426132未评级688047.SH龙芯中科156.570.660.130.3126512557510买入688256.SH寒武纪-U196.80-2.06-2.79-1.80-98-109未评级603893.SH瑞芯微91.981.441.071.80648651买入688153.SH唯捷创芯-U69.26-0.190.211.03-41467未评级300782.SZ卓胜微128.806.402.323.08325642买入688052.SH纳芯微331.022.953.024.7314911070买入300661.SZ圣邦股份167.612.962.693.36876250买入688141.SH杰华特52.770.370.380.6616780未评级688595.SH芯海科技48.190.961.882.65723626买入688261.SH东微半导213.502.914.225.76985137买入600460.SH士兰微38.651.071.051.33363729买入605111.SH新洁能86.792.902.042.74454032买入688711.SH宏微科技88.370.700.691.0717912882买入300623.SZ捷捷微电22.290.670.901.10332520买入证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效688515.SH裕太微-U197.84-0.01-0.080.43-34223463未评级002371.SZ北方华创328.902.053.394.661469771买入688012.SH中微公司190.881.642.022.601169574买入688037.SH芯源微290.200.922.082.63347140111买入688072.SH拓荆科技-U448.000.721.732.80847260160买入688120.SH华海清科368.152.484.186.311988858买入300567.SZ精测电子98.660.691.021.371969772买入688409.SH富创精