电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行

2026 年 04 月 13 日 液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -4.9 4.7 73.1 沪深 300 -0.7 -2.6 23.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期》2026-04-07 2、《电力设备行业周报：能源安全重估催生新能源、储能与电网战略机遇，宇树科技 IPO 受理提升人形机器人关注度》2026-03-23 3、《电力设备行业周报：Token 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺 口》2026-03-16 ▌液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行 本周 AI 算力产业链迎来“算力密度跃迁+基础设施重构”的关键验证时点，芯片功耗攀升与大模型调用量爆发共振，推动数据中心由“规模扩张”迈向“架构升级”。算力侧，谷歌宣布将 2026 年 TPU 芯片出货量目标大幅上调 50%至 600 万颗、新一代 TPU v7 单芯片功耗高达 980W，要求 100%采用液冷散热方案，标志 AI 芯片进入“千瓦级时代”，液冷由“可选”转为“必选”，浸没式与相变液冷渗透率有望加速提升，同时 800V HVDC 等高压直流架构成为适配高密度算力的重要方向。产业侧，液冷大会聚焦“液冷+800V”，腾讯深度参与，行业由单点突破迈向“散热-供电-结构-运维”系统级重构。技术侧，曙光数创推出兆瓦级相变浸没液冷整机柜，单柜功率超 900kW、PUE 降至 1.04 以下，推动数据中心由机柜级优化迈向集群级重构。需求侧，中国大模型调用量持续领先，应用驱动特征强化，对算力提出“高密度+高稳定性+低能耗”要求。在此背景下，液冷、HVDC、电源系统、数据中心系统集成及运维节能等方向有望受益，行业正由“规模扩张”转向“效率优先”，高密度、低能耗、模块化趋势明确。 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注盈峰环境、中恒电气、润泽科技、科士达、四方股份等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 -20020406080100(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-04-13 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 000967.SZ 盈峰环境 10.24 0.16 0.19 0.21 30.65 55.25 47.9 未评级 002364.SZ 中恒电气 35.12 0.19 0.26 0.56 55.47 133.73 62.54 未评级 002518.SZ 科士达 47.89 0.68 0.96 1.39 70.43 49.89 34.45 买入 300442.SZ 润泽科技 87.04 1.04 3.09 1.92 49.96 17.09 45.23 未评级 601126.SH 四方股份 43.65 0.86 0.99 1.19 19.75 30.23 36.82 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行 ......................................... 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：上游价格再度松动，电池片行情相应下探 ................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 6.98%，排名第 4 名 ....................................... 12 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 18 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 11 图表 4：上周（04.06-04.10）申万行业表现 ................................................ 12 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 图表 8：3 月已完成招标的储能项目类型分布（MWh） ......................................... 16 图表 9：3 月储能系统项目报价情况 ....................................................... 16 图表 10：储能系统月度平均报价 .......................................................... 17 图表 11：3 月储能项目 EPC 总承包报价情况 ................................................. 17 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行 液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持