交运行业周报：空箱堆积情况好转，电商物流配送提速

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 04 月 16 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（4.10-4.16） 空箱堆积情况好转，电商物流配送提速 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 125 行业总市值（亿元） 32,666.86 流通市值（亿元） 28,977.33 行业市盈率 TTM 12.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 交运行业周报（4.3-4.9）：国际航班复苏加快，电商物流指数持续向上 (2023-04-10) 2. 交运行业周报（3.27-4.2）：入境游政策再放宽，铁路货运能力优化 (2023-04-03) 3. 航空机场 2 月数据点评：管控全面放开，航空加速回升 (2023-03-27) 4. 交运行业周报（3.20-3.26）：新船订单同比高增，中欧班列延续火爆 (2023-03-27) 5. 快递行业 2 月数据点评：疫情稳定加速件量修复，看好复苏后行业增长 (2023-03-23) 6. 交运行业周报（3.13-3.19）：东南亚票价回落，航司国际运力抬升 (2023-03-21) [Table_Summary]  市场表现：本周中信交运指数-0.6%，跑赢大盘 0.1个百分点。其中公路+0.7%，铁路+0.3%，公交-2.3%，航运+3.0%，港口+2.4%，航空-3.3%，机场-3.3%，物流综合-0.4%。板块涨幅前五个股：广汇物流+13.4%、天津港+12.2%、物产中大+8.6%、中远海能+8.3%、唐山港+6.0%；涨幅后五个股：东方嘉盛-8.6%、华鹏飞-6.3%、海南高速-5.8%、现代投资-5.4%、中国国航-5.1%。  行业主要指数变化：航空方面，2月民航客运量月环比上涨 8.6%，民航货运量月 环 比 下 降 7.8% ； 3 月 国 航 / 东 航 / 南 航 / 吉 祥 客 座 率 较 上 月 减 少3.0pp/2.6pp/2.5pp/1.4pp ， 春 秋 增 加1.1pp ； 五 大 航 ASK 环 比 上 升34.1%/8.8%/5.1%/10.1%/10.7%；五大航RPK环比上升28.4%/5.0%/1.6%/11.6%/8.9%。航运方面，BDI 运价指数较上周下跌 97点，4 月 15日报收 1463点；油轮运输指数下跌，4月 15日，BDTI 报收 1242点，较上周下跌 77 点(-5.8%)，BCTI 报收 958 点，较上周下跌 56 点(-5.5%)；集运市场指数分化，4 月 15 日，CCFI 报收 942 点，较上周下跌 1.1%，SCFI报收 1034点，较上周上涨+8.0%。截至 4月 14日，中国公路物流运价指数报收于 1038.9 点，相比于上周上涨 13.5 点，相比于去年同期上涨 27.8 点，同比+2.7%。  行业动态：1）白云机场迎来今年首条洲际全货运航线；2）空箱堆积情况好转,多地港口一季度成绩亮眼；3）广西建成面向东盟最大的现代化物流分拨中心；4） 线上商超物流配送跑出“加速度”。  重点推荐： 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023 年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量 1360 万吨，计划生产成品油 800.1 万吨，预计公司利润将随之修复。 4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈利能力的提升。  风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 -16%-12%-7%-2%3%7%22/422/622/822/1022/1223/223/4交通运输 沪深300 交 运行业周报（4.10-4.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 4 2.3 航运数据...................................................................................................