纺织服装行业投资双周报：3月线上销售回暖，重点关注品类环比均正增长

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 纺织服饰 3 月线上销售回暖，重点关注品类环比均正增长 纺织服装行业投资双周报（2023.4.03-2023.4.14）  核心结论 分析师 王源 S0800522060003 18512191776 wangyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 纺织服饰：看好男装投资机会，强推运动鞋服龙 头 — 纺 织 服 装 行 业 投 资 双 周 报（2023.3.20-2023.3.31） 2023-04-03 纺织服饰：2 月电商：内衣类环比转正，户外类 同 比 高 增 — 纺 织 服 装 行 业 投资 双 周 报（2023.2.27-2023.3.10） 2023-03-12 纺织服饰：家纺规模稳增长，集中度有望提升— 纺 织 服 装 行 业 投 资 双 周 报（2023.2.13-2023.2.24） 2023-02-26 周专题：2023 年 3 月，各品类线上销售环比均转正，环比看运动及户外鞋服类增长最多，同比看户外鞋服因基数小延续高增长表现。经过前两月的环比走弱，3 月各大品类环比均实现正增长，环比增长较多的品类为户外鞋靴，运动鞋，运动休闲服和户外服装，环比分别增长+92%/+72%/+65%/+21%。3 月各品类同比增速仍然延续稳健增长，由于基数较小户外服装和户外鞋靴仍然保持增速前领先地位，同比分别增长+119%和+55%。 市场行情：1）A 股，沪深 300 指数上涨 1.01%，纺织服饰指数下跌 1.40%，跑输大盘 2.42pp。从行业指数近两周的整体表现看，钟表珠宝(+2.68%)表现相对最佳。非运动服装(-0.94%)、鞋帽及其他(-1.04%)、其他纺织(-1.70%)、棉纺(-4.36%)、辅料(-4.55%)、家纺(-4.57%)、印染(-5.07%)。纺织制造行业中，双周涨幅前五的公司：新澳股份(+4.76%)、浙江自然(+2.69%)、开润股份(+0.93%)、健盛集团(-1.43%)、华孚时尚(-1.89%)。品牌服饰行业中，双周涨幅前五的公司：锦泓集团(+9.13%)、太平鸟(+2.51%)、水星家纺(+0.45%)、歌力思(+0.18%)、地素时尚(-0.26%)。从板块估值看，A 股服装板块 TTM 估值处于历史较低水平。2）港股，近两周恒生指数上涨 0.19%，恒生必需性消费指数下跌 0.07%，恒生非必需性消费指数下跌 0.95%。港股纺服板块中，重点个股多数下跌。从服装零售看，滔搏体育（+7.10%）表现较好；从服装品牌看，361 度（+8.21%）、江南布衣（+2.53%）表现较好；从服装制造看，晶苑国际（+7.04%）表现较好。从板块估值看，港股服装及服装制造板块 TTM 估值略高于历史估值的中位数水平。 行业跟踪：1—2 月社零同比上升。1—2 月份，社会消费品零售总额 77,067亿元，同比+3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额 70,409 亿元，同比+5.0%。服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额 2,549 亿元，同比+5.4%； 重要公告及新闻：1）中纺联：3 月全国纺织服装专业市场管理者景气指数为50.0，比 1-2 月的 53.3 下降 3.3 个百分点。2）安踏体育发布 23Q1 业绩：安踏牌流水同比中单位数正增长；FILA 牌流水同比高单位数正增长； 投资建议：强 call 运动鞋服品牌赛道，重点提示男装及女装的投资机会。1）运动品牌：运动赛道将是品牌端流水率先恢复的板块，随着库存去化 Q2 中旬以后将持续迎来高成长。个股建议关注：运动龙头李宁、安踏及特步、361度。 2）男装：男装赛道将受益于婚庆、商务出行、求职等场景的持续修复，消费需求将得到进一步催化，叠加去年 3 月低基数，预计 3 月男装的同比及环比流水均将呈现确定性的增长。个股建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬。3）女装：女装下半年有望迎来轮涨机会，中高端流水恢复快于大众女装。个股建议关注：歌力思、赢家时尚、地素时尚。 风险提示： 疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。 证券研究报告 2023 年 04 月 16 日 行业周报 | 纺织服饰 西部证券 2023 年 04 月 16 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 双周专题：3 月线上销售回暖，各品类环比正增长 ......................................................... 4 二、 市场行情 ......................................................................................................................... 5 （一）A 股行情 ............................................................................................................. 5 （二）港股行情............................................................................................................. 7 三、行业跟踪 ........................................................................................................................... 8 （一）月度社零数据跟踪 .............................................................................................. 8 （二）纺织品及出口服装数据跟踪................................................................................ 9 （三）上游纺织原材料价格跟踪 ................................................................................... 9 （四）三大平台线上销售月度追踪.............................................................................. 11 （五）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况追踪 ........................................................ 11 四、重要公告及新闻 .........................................................