有色金属行业跟踪周报：继续首推贵金属，关注电解铝盈利修复

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 有色金属行业跟踪周报 继续首推贵金属，关注电解铝盈利修复 2023 年 04 月 09 日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 证券分析师 王钦扬 执业证书：S0600523030004 wangqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《基本金属去库持续，关注电解铝企业盈利扩张》 2023-04-02 《加息尾声，看好贵金属和铜铝》 2023-03-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业观点：继续首推贵金属，关注电解铝盈利修复。1）基本金属：本周铜、铝库存基本走平；铜、铝价运行状态仍需关注供应端释放情况。由于动力煤、氧化铝价格继续偏弱运行，电解铝企业吨盈利小幅扩张 200 元。2）贵金属：美国 3 月 ADP、ISM 非制造业指数显著低于预期，显示美国劳动力市场有所降温；加息步入尾声已成定局，继续看好贵金属价格上涨。3）小金属方面，由于钢招较为平淡，钼、五氧化二钒价格均持续下探；后续钢招回暖有望拉升钼和五氧化二钒价格。锑价或受极地黄金拍卖库存影响延续，价格维持在 8.2 万元每吨的高位；看好光伏需求充分释放后锑价中枢上移。4）稀土：2023 年第一批指标发布，轻稀土相对宽松，而重稀土指标有所下滑；看好后续稀土价格探底回升。继续首推贵金属板块的浩通科技；建议关注山东黄金、紫金矿业。关注具备高成长性的铜标的和高弹性的铝标的：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、云铝股份和神火股份。稀土板块建议关注三川智慧，广晟有色和中国稀土。 行情回顾：本周（4 月 3 日—4 月 7 日），沪深 300 指数上涨 1.78%，收于4123.28 点。有色金属（申万）指数上涨 0.53%，收于 4891.04 点。有色金属细分子行业中，按申万三级指数：铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于 560.50、765.76、563.73、1306.06、1196.71 和 1183.87 点，涨跌幅分别为-0.01%、-0.64%、0.32%、5.92%、-0.12%和-0.93%。个股涨幅前五的公司为豪美新材、南化股份、合金投资、中州特材、屹通新材。 行业动态： ◼ 稀土磁材：本周需求端支撑不足，稀土价格弱稳运行，预计短期内价格震荡调整，僵持观望为主。 ◼ 锂：本周金属锂价格下行，市场买气不佳，短时间需求面疲态不改的情况下，难以支撑金属锂市场价格。 ◼ 钴：电解钴市场弱势运行，下游采买动力不足，加上下游压价情绪浓厚，市场重心偏低位运行。 ◼ 铝：本周需求端利空因素主导 铝矾土价格下行。 ◼ 铜：需求仍未完全释放，铜价上涨承压，市场需求多以贸易流转为主。 ◼ 贵金属：本周金银价格震荡运行，重心较上周上移。 ◼ 其他金属：本周国内整体维持供弱需强局面，铅矿 TC 暂稳运行国内锌矿供应趋紧，锌精矿国产 TC 普遍下调。 ◼ 风险提示：经济增长不及预期，美国流动性转向。 -17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%2022/4/112022/8/92022/12/72023/4/6有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 19 内容目录 1. 行业观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 5 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 6 3.1. 基本金属 ..................................................................................................................................... 6 3.2. 贵金属 ....................................................................................................................................... 12 3.3. 稀土 ........................................................................................................................................... 13 3.4. 小金属&新材料 ....................................................................................................................... 14 3.5. 锂钴 ........................................................................................................................................... 16 4. 上市公司公告 .................................................................................................................................... 17 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 19 图表目录 图