汽车行业研究周报：价格战延续 特斯拉有望推出低价车型

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 价格战延续 特斯拉有望推出低价车型 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：价格战延续 特斯拉有望推出低价车型 特斯拉发布 2023 年 Q1 全球生产及交付报告。Q1 特斯拉交付 42.29 万辆，创下历史新高，同比增长 36.4%，环比增长 4.3%，产量 44.08 万辆。特斯拉计划今年生产 180 万至 200 万辆汽车，要实现这一目标，我们预计特斯拉很有可能会再度降价或推出低价车型以促进销量进一步增长。 特斯拉“宏图计划”第三篇章的完整文件透露特斯拉接下来的产品计划，包含推出三款全新的电动汽车，其中最受关注的是一款搭载 53kWh 磷酸铁锂（LFP）电池的紧凑型低价车型，其销量将达到 4200 万台，几乎是 Model 3 和 Model Y 销量的两倍。我们预计该车的起售价将在 15 万元左右，杀入比亚迪拥有定价权的“10 万元-20 万元”价格区间，将对新能源汽车市场产生巨大影响。 15 万至 20 万元价格区间是新能源汽车市场的必争之地，特斯拉推出低价车型，将加速市场下沉，与中国新能源车企展开更激烈的直接竞争，影响比亚迪、广汽、长安、吉利、长城等中国传统车企以及小鹏、零跑、哪吒等造车新势力。得益于关键原材料磷酸铁锂价格的下跌，新能源汽车仍有一定的价格调整空间，叠加燃油车价格调整延续，市场格局的演变值得期待。我们预计价格战将在较长时间内持续，在销量提升预期下建议关注特斯拉产业链优质个股，如拓普集团、旭升集团、宁德时代、三花智控、新泉股份、双环传动等。 市场回顾： 截至 4 月 7 日收盘，汽车板块-2.4%，沪深 300 指数 1.8%，汽车板块跌幅高于沪深 300 指数 4.2 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 31 位，表现不佳。年初至今汽车板块 1.4%，在申万 31 个板块中位列第 23 位。  子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，其他运输设备（1.1%）为唯一上涨板块，底盘与发动机系统（-3.5%）、摩托车（-3.3%）和商用载货车（-3.3%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他运输设备（19.2%）、汽车综合服务（16.1%）和商用载客车（15.6%）涨幅居前，综合乘用车（-4.5%）、其他汽车零部件（-3.4%）和电动乘用车（-3%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：光庭信息、中路股份、超捷股份、玲珑轮胎、西菱动力。  涨跌幅后五名：超达装备、凯龙高科、继峰股份、腾龙股份、嵘泰股份。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪 20%、理想汽车 20%、拓普集团 20%、瑞可达 20%和上声电子 20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级 增持（维持） 2023 年 4 月 9 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 246 行业平均市盈率 30.3 市场平均市盈率 18.3 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：华为重申“不造车”》2023-04-02 2、《汽车行业研究周报：价格战趋于平稳 行业出清将成终局》2023-03-26 3、《汽车行业研究周报：商用车迎底部复苏》2023-03-19 -20%-10%0%10%20%30%40%22-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-03汽车(申万)沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：价格战延续 特斯拉有望推出低价车型 ........................................................................................................ 4 2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 5 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 6 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 6 3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 7 3.3 当周个股涨跌 ..................................................................................................................................................... 8 4. 行业重点数据 .............................................................................................................