钢铁行业周报：粗钢压减预期加强，钢材延续去库

请务必阅读正文后的重要声明部分 bu[Table_IndustryInfo] 2023 年 04 月 09 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（4.3-4.9） 粗钢压减预期加强，钢材延续去库 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 45 行业总市值（亿元） 9,268.58 流通市值（亿元） 9,064.57 行业市盈率 TTM 17.9 沪深 300 市盈率 TTM 12.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（3.27-4.2）：钢材延续去库，需求可期 (2023-04-02) 2. 钢铁行业周报（3.20-3.26）：钢材持续去库，关注旺季表现 (2023-03-26) 3. 钢铁行业周报（3.13-3.19）：厂库持续去化，需求高位持稳 (2023-03-20) 4. 钢铁行业周报（3.6-3.12）：厂库大幅去化，旺季需求开启 (2023-03-13) 5. 钢铁行业周报（2.27-3.5）：库存持续去化，“金三银四”需求可期 (2023-03-06) 6. 钢铁行业周报（2.20-2.26）：需求继续回暖，厂库拐点出现 (2023-02-26)  [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300指数收报 4123.3，周涨幅 2.1%。钢铁指数收报 2384.0，周涨幅 1.3%。本周钢铁各子板块，普钢+0.6%，特钢+0.6%。  普钢：本周普钢价格下行。根据 Mysteel 调研，本周钢厂高炉开工率为 84.30%，环比上周增加 0.43pp；高炉产能利用率为 91.20%，环比增加 0.64pp。据中钢协，3 月中旬重点钢企粗钢日产 225.31 万吨，环比增长 4.71%。原料端，焦炭首轮提降落地，钢厂成本下移。钢材厂库持续下降，根据 Mysteel 统计，截至 4月 7日，钢厂螺纹钢总库存 262.77万吨，环比-2.34%。短期来看，雨水天气对施工端影响减弱，建材需求有修复预期，但铁水逐渐见顶，炉料需求持续增加空间有限，成本重心下移，预计钢价将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：就业和 PMI数据不及预期强化了市场对加息尾声的预期，利率端对金属的压制减轻，但同时衰退风险也打压价格。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：本周铁矿价格下行。铁水产量环比增加，据 Mysteel 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为 245.07万吨，环比增加 1.72万吨。钢厂持续去库，对矿价形成较强支撑，据 Mysteel 统计，本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为 9128.87万吨，环比减少 22.64万吨。据 Wind数据，4月 7日，全国 45港铁矿石库存13152.98 万吨，环比-2.29%。短期来看，铁水产量处于高位，二季度将逐步进入发运旺季，同时国产矿和废钢产量持续回升叠加国内监管趋严，对铁矿石价格形成压制。主要标的：海南矿业、宝地矿业。  煤焦：本周双焦价格下行。据 Mysteel 统计全国独立焦企样本，本周产能利用74.4%，环比+0.5%。需求端，据 Mysteel 统计，本周样本钢厂日均铁水产量环比上升 1.72万吨。据 Mysteel 统计，本周钢厂焦炭库存 650.47万吨，环比减少 3.4万吨。焦企盈利空间压缩，据 Mysteel 数据，本周全国平均吨焦盈利32 元/吨。短期来看，首轮降价落地后，焦企利润空间收窄，供需结构偏宽松，预计双焦市场震荡偏弱运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：本周动力煤价格偏弱运行。产地方面，煤矿恢复生产，供应稳定。目前北方供暖已基本结束，民用电淡季导致终端日耗继续走低，非电需求偏弱。北方港口持续累库，根据 Wind数据，截至 4月 3日，CCTD 主流港口合计煤炭库存 6337.5万吨，环比+1.07%。短期来看，煤矿供应稳定，电厂需求回落，非电需求偏弱，港口库存持续累库，预计动力煤价格偏弱运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。 -23%-17%-11%-5%1%7%22/422/622/822/10 22/1223/223/4钢铁 沪深300 钢 铁行业周报（4.3-4.9） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1 行业表现................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ..................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：成本重心下移，厂库持续去化 .