专题报告：北向净流出，两融环比大幅扩张

oing 2023 年 04 月 10 日 北向净流出，两融环比大幅扩张 —专题报告 投资要点 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 增量资金面  基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 33.93 亿份，上期为 87.16 亿份。  融资融券余额：融资融券余额环比增加 207.18 亿元，截止到 4 月 7日，两市融资余额 15302.79 亿元（上期 15128.72 亿元），融券余额 970.25 亿元（上期 937.13 亿元）。 ▌ 资金压力面  沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流出、深股通资金为净流出。本期沪股通净流出 17.87 亿元（上期净流入 53.92 亿元），深股通资金净流出 12.85 亿元（上期净流入 50.73 亿元）；合计净流出 30.72 亿元（上期合计净流入 104.65 亿元）。  IPO 融资规模：本期上市新股 8 家，总募集资金 102.66 亿元（上期上市新股 7 家，总募集资金 109.69 亿元）。  产业资本增减持：本期二级市场净减持 36.41 亿元（上期净减持33.76 亿元）。  解禁压力： 潜 在 解 禁 资 金 方 面 ， 本 期 (0403-0407) 市 场 迎 来 约178.77 亿元解禁规模，上期(0327-0331)、下期(0410-0414)市场的解禁压力规模分别为 1241.46 亿元、565.83 亿元。  交易费用：本期交易费用 95.33 亿元（上期 101.48 亿元）。 ▌ 货币投放量  公开市场：本期货币净回笼 11320 亿元（上期货币净投放 8110 亿元）。  中期借贷便利：3 月开展一年期 MLF 操作 4810 亿元，利率 2.75%，与前一期持平，2 月共投放 4990 亿元。  信用货币派生：2023 年 2 月，M1 增速 5.8%（前一期 6.7%）；M2 增速 12.9%（前一期 12.6%）。2023 年 2 月新增社融约 3.16 万亿元（前一期约 5.98 万亿元），金融机构新增人民币贷款约 1.82 万亿元（前一期约 4.93 万亿元）。 ▌ 市场资金价格  货币市场：本期，SHIBOR 隔夜利率下调 46.40bp，SHIBOR 一周利率下调 21.80bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）下调 114.01bp，银行间质押式回购加权利率（7 天）下调 143.86bp；3 个月同业存单收 益 率 上 调 6.81bp ； 银 行 间 同 业 拆 借 加 权 利 率 （ 1 天 ） 下 调46.88bp，银行间同业拆借加权利率（7 天）下调 38.35bp。  国债市场：本期，1 年期国债收益率上调 0.26bp 至 2.2403%，10 年期国债下调 2.16bp 至 2.8639%，期限利差下行 2.42bp。  理财市场：人民币理财产品收益率（3 个月）为 3.13%，相比上期下降 16bp。 ▌ 风险提示 疫情的反复性、宏观经济复苏的不确定性、流动性环境转向 -20-15-10-5051015(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 市场流动性跟踪 ......................................................................... 4 2、 本期增量资金面 ......................................................................... 4 2.1、 基金发行 ........................................................................ 4 2.2、 融资融券余额 .................................................................... 5 3、 本期资金压力面 ......................................................................... 5 3.1、 沪股通与深股通 .................................................................. 5 3.2、 IPO 融资规模 ..................................................................... 6 3.3、 产业资本增减持 .................................................................. 6 3.4、 解禁压力 ........................................................................ 7 3.5、 交易费用 ........................................................................ 7 4、 货币投放量 ............................................................................. 8 4.1、 公开市场 ........................................................................ 8 4.2、 中期借贷便利 .................................................................... 8 4.3、 信用货币派生 .................................................................... 9 5、 市场资金价格 ........................................................................... 10 5.1、 货币市场 ........................................................................ 10 5.2、 国债市场 ........................................................................ 11 5.3、 理财市场 ........................................................................ 12 证券研究报告 请阅读最后一页重要免