基金专题报告：新能源汽车市场或已进入全面扩张阶段

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023 年 04 月 04 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 惠政宝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070004 huizhengbao@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周多维度因子 FOF 组合超额基准收益 1.22%》 2023-04-03 2 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2023-04-03 3 《金融工程：金融工程-量化择时周报：市场有望继续上行！超配高景气板 块》 2023-04-02 新能源汽车市场或已进入全面扩张阶段 驱动：政策、技术与需求共振 地方补贴再加码，为新能源汽车注入新动能。近日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局印发《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，其中提到深入推进交通领域电气化，鼓励加快推进公共交通工具电气化，推广家用新能源电动汽车，保障电动汽车充换电基础设施建设。在国家的倡导下，多地购买新能源汽车的补贴政策相继出台，地方购车补贴再加码。 新能源车企不断完善产品矩阵，在销量稳健增长的基础上寻求技术上的突破创新。一线新势力蔚小理中除小鹏在 1-2 月销量同比下滑外，蔚来和理想在 1-2 月的累计销量分别为 20,663 辆和 31,761 辆，同比增速分别为30.92%和 53.57%。蔚小理在今年将继续完成二代汽车产品矩阵的布局：蔚来汽车在 2023 年上半年计划发布或交付 5 款新车型，截止 23 年 6 月公司将有 8 款车型；今年 2 月 8 日理想发布首款五座 SUV，为家庭打造的理想L7；3 月 10 日，小鹏汽车全新 P7i 超智能轿跑正式上市，在原有车型 P7的基础上实现了全方位的升级和优化。其他新能源车企同样在迭代产品矩阵，极氪 X、吉利银河 L7 等新款车型也将陆续登场。 新能源汽车销量稳健增长，或已迈入高速渗透期。2022 年我国新能源汽车产销分别完成了 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比分别增长了 96.9%和 93.4%，连续 8 年保持全球第一，保持“快车道”发展态势。2023 年，新能源汽车开年打响价格战后，燃油车也在 3 月加入战局。根据乘联会预测，3 月狭义乘用车零售销量达 159.0 万辆，同比持平，环比增长 14.5%；其中新能源零售销量预计 56.0 万辆，同比增长 25.8%，环比增长 27.5%，渗透率 35.2%，目前燃油车降价并未影响新能源汽车市占率的进一步提升。 智能化或进一步驱动新能源汽车渗透率 新能源汽车的上半场是电动化，下半场是智能化。智能驾驶是汽车行业的发展趋势，新能源汽车在汽车智能化上的应用领先于传统汽车。从我国智能驾驶市场规模及增速，市场装机量及渗透率来看，智能驾驶技术有望保持高速发展。新一代对话式人工智能 ChatGPT 成功从科技界破圈，引发行业热潮，新能源汽车行业也不例外。可以预见，一旦 ChatGPT 上车，汽车的智能化水平或将跃至更高的台阶。根据 J.D.Power 研究，2021 年汽车智能化体验已成为仅次于质量、性能和设计的第四大购车决定性因素，重要性高于价格、品牌和购买体验。未来，新能源汽车智能化或能够驱动市场需求，提高品牌竞争力，从而进一步提高新能源汽车的渗透率。 中证新能源汽车产业指数投资价值分析 中证新能源汽车产业（简称“新能源车”）指数从沪深市场中选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车产业上市公司证券的整体表现。新能源车指数成分股流动性良好，行业分布覆盖新能源汽车产业上下游，盈利增速高，估值水平偏低，自 2019 年以来年化收益率为 26.82%，业绩表现良好。 平安中证新能源汽车产业 ETF（场内简称“新能车 ETF”，基金代码“515700”）成立于 2019 年 12 月 31 日，跟踪中证新能源汽车产业指数，总费率为 0.20%，费率为全 ETF 市场最低水平。截止 2023 年 3 月 28 日，平安中证新能源汽车产业 ETF 的基金规模为 56.23 亿元，过去一年日均成交额为 2.14 亿元。整体来看，平安中证新能源汽车产业 ETF 流动性良好，费率低，投资性价比高。 风险提示：本报告基于指数历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得指数投资价值分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 新能源汽车或已迈入高速渗透期 ............................................................................................... 4 1.1. 驱动：政策、技术与需求共振 ................................................................................................... 4 1.1.1. 地方补贴再加码，为新能源汽车注入新动能 ........................................................... 4 1.1.2. 车企不断迭代产品矩阵 ..................................................................................................... 5 1.1.3. 新能源车销量稳健增长 ..................................................................................................... 6 1.2. 智能化或进一步驱动新能源汽车渗透率 ................................................................................ 7 2. 中证新能源汽车产业指数投资价值分析 .................................................................................. 8 2.1. 指数简介 ............................................................................................................................................ 8 2.2. 市值分布：偏向大盘，流动性好 .......................................................................