地方政府债与城投行业监测周报2023年第12期：国常会强调延续优化部分税费政策，地方债城投债发行规模均下降

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 监测周报 2023 年 3 月 27 日—2023 年 4 月 2 日 总第 247 期 2023 年第 12 期 作者： 中诚信国际 研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 张 堃 010-66428877-202 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债券与城投行业监测周报 2023年第 11期】消费基础设施纳入 REITs发行范围，地方债城投债净融资规模一升一降，2023-3-29 【地方政府债券与城投行业监测周报 2023年第10期】天津发布专项债管理使用负面清单，地方债城投债发行规模均有所下降，2023-3-21 【地方政府债券与城投行业监测周报 2023年第 9 期】地方金融监管主体责任压实 地方债城投债发行规模回升，2023-3-15 【地方政府债券与城投行业监测周报 2023年第 8 期】关注政府工作报告与预算草案四大看点，地方债城投债发行及净融资规模双下降，2023-3-8 【地方政府债券与城投行业监测周报 2023年第 7 期】财政部指出部分地区债务风险较高，地方债城投债发行及净融资双回升，2023-3-1 国常会强调延续优化部分税费政策 地方债城投债发行规模均下降 ——地方政府债与城投行业监测周报 2023 年第 12 期 本期要点  要闻点评  国常会决定优化完善部分阶段性税费优惠政策，预计每年减负规模超 4800 亿  贵州将严肃查处违规新增隐债、虚假化债等问题，防范其他领域风险向财政转移  本周有 2 家城投企业发布提前兑付债券本息公告  本周共 18 只城投债券取消或推迟发行  地方政府债与城投债发行情况  地方政府债券发行与净融资规模均有所下降，新增债完成全年限额的33.17%，发行利率与利差均有所上升，内蒙古发行 1 只规模 200.00 亿元的中小银行专项债。本周共发行 57 只地方债，发行规模较前值下降1571.93 亿元至 1422.05 亿元，净融资额下降 1829.66 亿元至 421.89 亿元；截至 4 月 2 日，存续期内地方债规模合计 36.44 万亿元。从发行结构看，新增债 52 只，共计 829.94 亿元，其中新增一般债 3 只、规模54.54 亿元，新增专项债 49 只、规模为 775.4 亿元，再融资债 5 只，共计 592.11 亿元，其中再融资一般债 2 只、合计 315.65 亿元，再融资专项债 3 只、合计 240.46 亿元；地方债加权平均发行期限较前值增加0.23年至 13.32 年。从区域分布看，甘肃、天津、湖北、湖南、陕西、内蒙古、山东、贵州、吉林 9 省发行地方债。发行成本方面，地方债加权平均发行利率较前值上行 2.87BP 至 3.04%，加权平均发行利差走阔 0.66BP 至 12.24BP，甘肃发行利率最高、为 3.21%，贵州发行利差最大、为 15.51BP。  城投债 发行规模与净融资规模一降一升，发行利率、利差均有所上升。本周，城投债共发行 214 只，发行规模较前值下降 5.36%至 1510.38 亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行 210 只，发行规模较前值下降 3.42%至 1484.78 亿元；城投债净融资额较前值上升 218.73 亿元至256.26 亿元，基础设施投融资行业债券净融资额上升 285.24 亿元至291.62 亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为 4.53%、较前值上升 6.41BP，发行利差为 209.15BP、较前值走阔 4.59BP，发行期限以1 年及以下期限为主，占比为 40.19%、较前值上升 2.97 个百分点。发行人主体级别以 AA+级为主，占比达 46.73%、较前值上升 3.68个百分点。从区域分布看，本周共有 24 个省份发行城投债，其中江苏发行数量仍最多、为 54 只，规模占比 17.32%；云南整体发行利率、利差均最高，分别为 7.10%、495.04BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公开信息，本周无城投级别调整事件。  根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。  地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计 1998.13 亿元，较前值回落 1123.78 亿元；地方债各期限到期收益率多数上行，平均上行幅度为 2.20BP。  城投债：本周，城投债现券交易规模为 6088.37 亿元，较前值上升599.62 元；城投债各期限到期收益率普遍下行，平均下行幅度为 3. 05BP。信用利差方面，1 年期、3 年期 AA+城投债利差分别走阔5.22BP、0.53BP，5 年期 AA+城投债利差收窄 1.62BP 。  城投债异常交易：本周共有 85 家城投主体的 140 只债券发生 222 次次异常交易，主体数量、异常交易次数均较前值略有增加。  城投企业重要公告一览如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业 1 地方政府债与城投行业监测周报-2023 年第 12 期 国常会强调延续优化部分税费政策，地方债城投债发行规模均下降 www.ccxi.com.cn 一、 要闻点评 （一）国常会决定优化完善部分阶段性税费优惠政策，预计每年减负规模超 4800 亿 3 月 24 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议决定，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，以进一步稳预期强信心，相关安排预计每年减负规模达 4800 多亿元。 动态点评：2022 年，我国实施了近年来力度最大的组合式税费政策。全年新增减税降费和退税缓税缓费超 4.2 万亿元，其中增值税留抵退税款 2.46 万亿元、新增减税超 8000 亿元、新增降费超 2000 亿元、办理缓税缓费超 7500 亿元，在减轻企业负担、激发创新活力、优化经济结构、促进居民消费等方面发挥了积极作用。2023 年预算草案报告提出，“按照稳定宏观税负的原则，统筹助企纾困、财政可持续和优化税制结构的需要，进一步完善减税降费退税缓税等政策”。此次国常会对此前出台的部分阶段性税费优惠政策进行明确部署，具体看主要包括六项：一是为激励企业加大研发投入、更好支持科技创新，将符合条件行业企业研发费用税前加计扣除比例由 75%提高至 100%，作为制度性安排长期实施；二是为支持小微企业和个体工商户发展，将减征小微企业和个体工商户年应纳税所得额不超过 100 万元部分的所得税政策，实施至 2024 年底；三是为支持稳就业，将降低失业和工伤保险费率，延续实施至