中国电子元器件行业展望

中诚信国际行业展望 中诚信国际行业评1 2026 年 2 月 一、 行业基本面分析 中诚信国际 中国电子元器件行业 行业展望 联络人 作者 企业评级部 杨 锐 027-87339288-288 ryang@ccxi.com.cn 贾晓奇 027-87339288-276 xqjia@ccxi.com.cn 毛楚杰 027-87339288-211 chjmao@ccxi.com.cn 王雨涵 027-87339288 yhwang @ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 010-66428877 wjhe@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 核心观点 1 行业基本面分析 2 行业内企业信用表现 6 结论 10 附表 11 结论14中国电子元器件行业展望 预计 2026 年 AI 算力等积极因素为行业发展带来动力，但仍面临关税政策不确定性与原材料价格上涨的挑战，电子元器件行业信用水平将保持稳定，整体信用风险可控。 中国电子元器件行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来 12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 核心观点 ◼2025 年，国内“以旧换新”等政策有效带动了电子元器件行业下游市场需求，有效应对了动荡的国际贸易形势及反复博弈的关税政策影响，对电子元器件行业稳定发展起到重要作用。未来，国内宏观环境及产业相关政策预计将保持稳定，同时全球关税政策仍将有较大不确定性，预计对电子元器件行业影响中性。 ◼中诚信国际观察到：受消费电子温和复苏，汽车电子及人工智能快速发展影响，2025 年以来电子元器件行业总体表现出良好的发展态势，各细分行业均重新回到增长态势；展望 2026 年，电子元器件行业经营情况将延续良好的发展态势，其中传统消费电子市场仍然是电子元器件行业发展的基本需求支撑，但对行业业绩增长的拉动作用有限，汽车电子及人工智能将成为行业需求增长的主要驱动力，同时推动行业逐步向高端化转型，头部企业凭借高端产能布局与技术优势将持续领跑。 ◼2025 年以来，电子元器件行业主要细分领域全球竞争格局较为稳定，国内各行业在下游需求复苏及政策加持下均有所发展，行业收入、利润实现较好增长，但经营性净现金流有所下降，资本开支及债务规模均大幅增长，但财务杠杆保持在较低水平，整体偿债能力良好，各子行业财务表现均有所改善；行业评级变动较少，行业内全年无债券展期/逾期情况，整体信用风险可控，预计 2026 年行业整体经营及信用质量保持良好。 ◼中诚信国际预计，未来 12~18 个月电子元器件行业展望为稳定，在汽车电子及人工智能需求推动下行业内订单大幅增长，产业链价格上升带动企业盈利和获现能力明显增强且持续期较长的情况下，我们可能上调行业展望；在行业内利润被上游成本上涨大幅侵蚀、国际贸易政策严重影响海外业务，市场需求显著不及预期，企业供应链稳定性受到严峻冲击等不利因素发生时，我们可能下调行业展望。 中诚信国际行业展望 中国电子元器件行业展望，2026 年 2 月 2 一、 行业基本面分析 中诚信国际预计，AI算力赋能等积极因素为行业发展带来动力，但仍面临关税政策不确定性与原材料价格上涨的挑战，电子元器件行业信用水平将保持稳定，整体信用风险可控。 1、宏观及政策环境分析 2025年，国内“以旧换新”等政策有效带动了电子元器件行业下游市场需求，有效应对了动荡的国际贸易形势及反复博弈的关税政策影响，对电子元器件行业稳定发展起到重要作用。未来，国内宏观环境及产业相关政策预计将保持稳定，同时全球关税政策仍将有较大不确定性，预计对电子元器件行业影响中性。 电子元器件行业下游应用领域广泛，包括通信设备、消费电子、汽车电子、工业控制、军事安防、人工智能等多个领域，我国电子元器件企业深度参与全球分工，行业发展受到国内政策与国际贸易环境的深刻影响，2025年以来国际贸易政策反复博弈，外需与产业链持续承压。具体来看，美国对华关税政策呈现“前紧后松、反复博弈”的特征，年初以芬太尼问题为由对中国输美产品逐步加征关税至20%，4月加码推出34%“对等关税”并取消低价值包裹免税政策，后续通过中美经贸会谈取消91%额外关税，暂停24%关税一年，仅保留10%关税，同时将浪潮信息等52家中企列入实体清单，强化芯片出口管制并调整半导体产品原产地认定标准。在美国不确定的关税影响下，终端产品价格或将显著提升，对销量产生不利影响，面对这种情况，终端品牌厂商或通过产业链压缩成本，转移部分关税带来的影响，最终将影响产业链中间环节的电子零部件厂商和代工企业的盈利空间；但在过高的关税税率下，通过压缩产业链成本的方式效果有限，长期来看可能影响品牌厂商的供应链布局，进而影响我国电子零部件厂商和代工企业的订单获取。 面对外部压力，国内政策积极发力，从下游需求侧提供关键支撑。2025年，加力扩围的“以旧换新”政策有效释放了家电、计算机等领域的消费需求，间接拉动了电子元器件行业，并推动产业能效升级。同时，《电子信息制造业稳增长行动方案》等政策为AI应用、6G攻关、关键器件国产化提供了明确牵引。这些举措有效提振了内需市场，部分缓释了外需波动带来的冲击，为产业稳定提供了内部缓冲。此外，中国电子零部件及代工厂商经过多年发展，已在全球建立起基于产业链集聚、成本管控和快速技术响应的稳固优势，短期内被完全替代的可能性较低。与此同时，头部厂商为规避贸易风险，早已主动进行全球化产能布局（如富士康、立讯精密在东南亚设厂），通过转口贸易等方式灵活应对关税变化，部分下游品牌也可能通过在美投资寻求关税豁免，为上游供应链带来一定缓冲。2026年1月，财政部和税务总局公告称，自2026年4月1日起取消光伏、电池等产能过剩领域的出口退税，该政策预计短期内会增加相关产品出口成本，但长期旨在抑制“内卷外化”，倒逼产业向技术研发与品牌建设升级，并加速企业优化海外产能布局，符合推动产业高质量发展的方向。 表 1：2025 年以来中国电子元器件行业相关政策梳理 时间 政策 发布方 文件名称 主要内容 2025.1 国家发展改革委 《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 1.设备更新贷款贴息叠加超长期特别国债额外贴息； 2.扩围消费品以旧换新，加力支持家电产品，补贴品类从 8 类扩至 12 类（新增微波炉、净水器等），单件最高补贴销售价格 20%； 3.向地方安排专项国债资金支持以旧换新落地 2025.1 商务部等 5部门办公厅 《手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施方案》 购新补贴 15%，最高 500 元/件，无需交旧机 3 中诚信国际行业展望 中国电子元器件行业展望，2026 年 2 月 2025.8 工信部、市场监督管理总局 《电子信息制造业2025-2026