银行业研究周报：上市国有银行2022年年报点评

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上市国有银行 2022 年年报点评 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：上市国有银行 2022 年年报点评 截至本周，A 股 6 家国有银行均披露了 2022 年年报，本周主要针对 6 家上市国有银行进行分析。 归母净利润增速环比下滑 2022 年 6 家国有银行营收增速均较 22Q4 下降。个股分化较大，具体来看，邮储银行营收同比增速位列首位，达到 5.1%，增速环比下降 2.7%，建设银行和工商银行营收增速出现负增，分别为-0.2%和-2.6%。 仅 2 家上市国有银行 2022 归母净利润增速较 22Q3 提升。个股分化较大，具体来看，邮储银行归母净利润增速较快，达到 11.9%，环比下降 2.6%，仅建设银行和农业银行归母净利润增速环比微升 0.5%和 1.7%，其余 4 家归母净利润增速环比均下降。 我们对 6 家上市国有银行进行业绩归因：  归母净利润的同比增速主要是由资产减值准备因子驱动，其中邮储银行资产减值准备对归母净利润的贡献达到 18%，中国银行资产减值准备对归母净利润的贡献最少，为 3.3%。  除中国银行外，6 家上市银行净息差同比均下降，净息差对归母净利润的贡献均为负，其中中国银行净息差同比提升 10bp，在资产端收益率承压的背景下，农业银行、工商银行和邮储银行净息差下滑幅度最大，分别为-22bps，-19bps 和 16bps，为拖累营收的主要因素。 资产负债结构分析：贷款规模和存款规模增速环比分化 仅 2 家国有银行 2022 贷款规模环比 22Q3 上升。具体来看，四季度贷款投放整体下滑，仅工商银行和农业银行贷款规模增速环比分别提升 0.1%和 0.5%。 6 家国有银行 2022 年存款规模环比均提升。受资本市场波动及居民预防性储蓄需求增加影响，6 家国有银行 2022 年存款规模环比均提升。 资产质量分析：拨备具备释放利润的空间 资产质量存在压力。从不良贷款率和拨备覆盖率角度来看，除中国银行和邮储银行外，其余 4 家上市国有行不良贷款率均环比下行。除工商银行外，其余 5 家上市银行拨备覆盖率均环比下滑，表明资产质量存在一定压力。 拨备具备释放利润的空间。从拨备计提角度来看，6 家银行拨备计提均驱动业绩正增长。稳增长政策频出，后续银行业经营环境或持续向好，资产质量潜在风险下降，拨备具备释放利润的空间。 投资策略：从已披露的上市国有银行年报来看，银行业绩增速下滑且资产质量承压，后续随着政策执行逐渐落地，经济稳增长预期得到强化，银行资产质量预期将持续提升。在政策推动下，预计国有银行信贷投放将继续同比多增，建议关注基本面优秀的国有银行。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级 增持 2023 年 04 月 02 日 汪冰洁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数 42 行业平均市盈率 4.5 市场平均市盈率 17.7 行业平均市净率 0.53 市场平均市净率 1.68 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：常熟银行归母净利润增速创新高》2023-03-26 2、《银行行业研究周报：超预期降准利好银行》2023-03-19 3、《银行行业研究周报：2 月金融数据点评-信贷数据超预期》2023-03-13 -32%-24%-16%-8%0%8%2022-042022-072022-102022-122023-03银行沪深300银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：上市国有银行 2022 年年报点评 ......................................................................................................................... 3 1.1 归母净利润增速环比下滑 .............................................................................................................................................. 3 1.2 资产负债结构分析：贷款规模和存款规模增速环比分化 ................................................................................................ 4 1.3 资产质量分析：拨备具备释放利润的空间 ..................................................................................................................... 5 1.4 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 行业及公司动态 ................................................................................................................................................................... 5 3. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 6 4. 交易数据 .............................................................................................................................................................................. 7 5. 风险提示 .............................................................................