鑫融讯：高一致性再度出现

2023 年 04 月 04 日 高一致性再度出现 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《重配置轻指数》2023-04-03 2、《指数冲高需谨慎》2023-03-31 3、《指数短期有回落风险》2023-03-30 ▌ 双融余额 截至 4 月 3 日，上交所两融余额报 8577.84 亿元，较前一交易日增加 48.92 亿元；深交所两融余额报 7607.23 亿元，较前一交易日增加 70.30 亿元；两市合计 16185.07亿元，较前一交易日增加 119.21 亿元。 ▌ 最新观点 本周一，A 股三大指数单边上行。截至收盘，沪指涨 0.72%，深成指涨 1.39%，创业板指涨 1.70%，科创 50 涨 4.16%，沪深 300 涨 0.98%，上证 50 涨 0.14%。上涨家数为 3350 家，低于前一交易日 3507 家，高于此前一周均值 2078 家。涨停家数为 46 家，高于前一交易日 35 家，高于此前一周均值 31家。下跌家数为 1584 家，高于前一交易日 1411 家，低于此前一周均值 2882 家。跌停家数为 6 家，高于前一交易日 3家，低于此前一周均值 8 家。北向资金净流入 5.79 亿元，前一交易日为净流入 16.74 亿元，上周均值为净流入 20.93 亿元。成交额为 12535 亿元，前一交易日为 9535 亿元，上周均值为 10051 亿元。A 股放量上行，放量是一个值得关注的信号，代表着市场交易情绪的提升，不过板块之间分化的特征仍然尤为凸显，目前也属于强调配置的阶段，由于市场高一致性，沿着 AI 方向投资基本已被充分挖掘，但在年内能落地到营收扩张的产业链还是比较少的，后续当注意追涨风险。站在长周期视角观察市场，我们依然可以保持此前观点，A股全年有望稳步向好，目前来看大的分歧均是一次新的上车机会。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动 23 年 A 股持续上涨的源动力之一。此外 A 股盈利底部区域也逐渐清晰，23 年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23 年 A 股趋势行情依然值得期待。 ▌ 主题追踪 今日关注：算力、数据安全、国产芯片 1. 算力主题：2 月 27 日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022 年，全国在用数据中心机架总规模超过 650 万标准机架；近 5 年，算力总规模年均增速超过 25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。-20-15-10-50510(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 根据 IDC 联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速 增 长 ， 2022 年 智 能 算 力 规 模 达 到 268 百 亿 亿 次 / 秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来 5 年中国智能算力规 模 的 年 复 合 增 长 率 将 达 52.3% 。 建 议 关 注 ： 新 易 盛（300502）、中科曙光（603019） 2. 数据安全主题：3 月 30 日，中国网络安全产业联盟(CCIA)和天融信科技集团联合举办了以“携手保障数据安全，共同护航数字经济”为主题的数据安全产业发展论坛，中国网络安全产业联盟副秘书长表示，在数字化加速进行的背景下，数据安全作为数字经济的重要保障，受到国家社会的高度关注，面对行业发展的新形势，要加强数据安全技术与产业深度融合，实现数据信息安全新发展，加强数据信息安全意识普及，营造良好的数据安全学术环境，推动数据信息安全深入人心。3 月 28 日，中国网络安全产业联盟主办的2023 年 CCIA 网络安全技术应用专题研讨会召开，梳理了数据流通、数据要素发挥价值过程中的法律逻辑和风险所在，分享了对数据安全与发展的新思考。建议关注：美亚柏科（300188）、三六零（601360） 3. 国产芯片主题：3 月 2 日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会上指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。2022 年 10 月 16 日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。建议关注：海光信息（688041）、景嘉微（300474） ▌ 风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1 双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2 上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3 上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4 上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5 上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 2.14%2.16%2.18%2.20%2.22%2.24%2.26%2.28%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)1,269,996.471,184,532.89453,158.29333,644.29171,962.28158,238.95156,883.89147,844.13122,006.0595,497.56SW电子SW计算机SW通信SW传媒SW石油石化SW建筑装饰SW煤炭SW非银金融SW银行SW房地产197,877.2045,299.6623,010.8717,548.489,320.628,068.756,630.573,122.582,692.251,740.14SW电子SW公用事业SW钢铁SW石油石化SW社会服务SW传媒SW通信SW机械设备SW房地产SW农林牧渔43,915.8643,192.4039,603.6235,292.6532,840.5826,596.2926,357.3523,468.2023,365.7322,445.01三六零东方财富中芯国际寒武纪-U同花顺中微公司中兴通讯拓维信息石基信息顺丰控股7,935.247,433.417