化工行业周报：卫星化学α烯烃中试开车成功，三井欲25年将TDI产能减至5万吨／年

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 卫星化学α烯烃中试开车成功，三井欲 25年将 TDI 产能减至 5 万吨/年 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 化工行业 2023.04.01/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 任宇超 登记编号： S1220522100002 联系人： 韩广智 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 447 总股本(亿股) 4992.00 销售收入(亿元) 65392.53 利润总额(亿元) 4772.52 行业平均 PE 36.34 平均股价(元) 19.56 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] -25%-20%-15%-10%-5%0%化工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《基础化工周报：巴斯夫湛江一体化基地开建，华谊集团 3 万吨/年超高分子量聚乙烯投产》2023.03.26 《化工新材料周报：永和股份投资 61 亿元建设新能源材料产业园，瑞联新材募集 10 亿元建设 OLED 项目》2023.03.26 《钛白粉行业周报：2 月钛白粉出口环比上升 17.2%，钛精矿供不应求》2023.03.25 《美联储宣布加息 25 个基点， OPEC+减持减产计划至 2023 年底》2023.03.24 一、本周行业概况 SW 基础化工指数收 4167.81,下降 0.37%，跑输沪深 300 指数6.04pct。化工板块涨幅前五的子行业分别为氮肥(+3.65%)、非金属材料Ⅲ(+3.44%)、涤纶(+2.65%)、氟化工(+1.97%)、其他化学纤维(+1.21%)，跌幅前五的子行业分别为膜材料(-2.71%)、其他橡胶制品(-2.34%)、涂料油墨(-2.31%)、复合肥(-2.20%)、民爆制品(-1.85%)。 本周化工品价格涨幅前五的产品分别为聚全氟乙烯、PTA、氢氟酸、煤焦油、WTI 原油期货结算价(连续)，涨幅分别是 7.0%、6.5%、5.4%、4.4%、4.3%；本周化工品价格跌幅前五的产品分别为噻虫嗪原药、氰霜唑原药、硫酸铵、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、草铵膦原药，跌幅分别为 18.2%、11.7%、11.0%、9.2%、9.1%。 二、本周重点公司更新 1、华鲁恒升：3 月 29 日发布 2022 年年度报告，公司营业收入为 302.5 亿元，同比增长 13.1%，归母净利润为 62.9 亿元，同比减少 13.5%；3 月 29 日，公司拟投资 50.5 亿元，建设 20 万吨/年 BDO、16 万吨/年 NMP 及 3 万吨/年 PBAT 生物可降解材料一体化项目，10 万吨/年醋酐项目，蜜胺树脂单体材料项目,蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目。 三、本周重点行业更新 1、基础化工细分行业更新 聚氨酯，MDI，本周聚合 MDI 价格为 1.55 万元/吨，环比下降3.1%，部分装置降负，库存低位。TDI，本周 TDI 价格为 1.77万元/吨，环比下降 0.8%，国内纯 MDI 市场供需面博弈仍存，场内需求情况持续减弱状态下，以及下游整体需求面带动力不足，消耗有限下，国内纯 MDI 市场下行趋势难改。 维生素 A：本周 VA 价格在 9.00 万元/吨，周环比上涨 2.30%。供给端，本周全国生猪价格整体下滑，部分猪场为完成计划而积极出栏，适重标猪供应宽松，多地猪场大猪出栏现象也逐渐增多，VA 消耗放缓，需求端支撑弱。成本端，随着气温升高，欧洲供暖需求减弱，加之法国持续罢工，欧洲天然气价格下跌。VA 成本端利好支撑薄弱。短期看，本周 VA 市场维稳运行，预计下周 VA 市场以盘整为主，价格波动在 5~10 元/千克。 纯碱：根据百川盈孚，本周轻质纯碱价格为 2707.0 元/吨，周环比下跌；重质纯碱价格为 2954.0 元/吨，周环比下跌。供给端，本周国内纯碱开工率为 92.82%，周环比上升 0.80%。需求端，近期下游需求端变化相对有限。膨润土行业以外其他轻碱行业基本开工持稳，目前刚需拿货为主。重碱下游玻璃厂家仍在积极拿货，积极生产，预期仍将采购乐观。综合预计，当前国内纯碱厂家基本开工高位，纯碱产量仍以充足为主。整体轻碱下 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 游行业开工低位，对轻质纯碱需求量一般。重碱下游的玻璃行业近期出货较为乐观，目前对重质纯碱刚需尚存。 四、投资建议 能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢，受益于国外产能转移至国内，国内龙头市占率有望进一步提升，建议关注万华化学、新和成、中国化学；粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种，建议关注扬农化工、海利尔、利民股份、中旗股份。 五、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Page] 基础化工行业周报 目录 1 SW 基础化工落后沪深 300 指数，全行业涨少跌多 .................................................................... 8 2 聚氨酯行业跟踪 ............................................................................................................................ 13 2.1 本周聚氨酯板块涨少跌多 ........................................................................................................................... 13 2.2 本周聚合 MDI 价格环比下降 3.1%，TDI 价格环比下降 0.8% .................................................................. 14 3 化肥行业跟踪 ................................................................................................................................ 21 3.1 本周化肥板块跌多涨少 ............................................................................................................................... 21 3.2 本周氯化钾价格周环比下降 7.0% ......................