酒店行业周度数据跟踪：需求端持续修复，入住率环比+2.52pct

酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2023.04.02 请阅读最后一页的重要声明！ 需求端持续修复，入住率环比+2.52pct 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《会展需求催化下量价回升，RevPAR环比+5.0%》 2023-03-27 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0327-0331）：近一周上证综指+0.22%，深证成指+0.79%，创业板指+1.23%。SW 酒店板块+5.27%，其中锦江酒店+7.76%，领涨，华住集团-1.29%。 ❖ 行业周度数据追踪：整体数据持续改善，入住率环比上涨。3 月 19 日-3 月25 日，全国大陆综合 RevPAR 环比+1.37%至 314.45 元（2019 年 3 月为 293.30元，恢复度 107%），OCC 环比+2.52pct 至 68.59%，ADR 环比-2.35%至 458.48元。分档次看，中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+0.14%/-5.40%。样本城市数据入住率亮眼，带动 RevPAR 回升，我们认为主要系商旅会展需求恢复驱动。3 月 19 日-3 月 25 日，北京中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+3.64%/+9.57%，三亚中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+3.03%/+5.77%，成都中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+6.71%/-2.83%。 ❖ 3 月 PMI 持续上升，商旅需求加快复苏。2023 年 3 月份，非制造业商务活动指数连续 3 个月环比上升，3 月份升至 58%以上的高位，环比上升 1.9pct，显示非制造业继续加快复苏，我国经济增长内生韧性正在向好转变。随着疫情影响的进一步消退，投资相关活动持续释放动能，加盟商信心逐步恢复，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 ❖ 投资建议：三月下旬数据拐点向上，短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化，同时五一及暑期等节假日催化下 RevPAR 恢复有望超预期。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 ❖ 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.31） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022A/E 2023E 2021A 2022A/E 2023E 600754 锦江酒店 673.16 62.91 0.10 0.11 1.71 606.63 571.91 36.79 买入 600258 首旅酒店 261.14 23.34 0.06 -0.52 0.77 466.61 — 30.33 买入 301073 君亭酒店 86.46 66.70 0.56 0.31 1.41 61.29 215.16 47.30 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所；注：锦江酒店、首旅酒店 2022 年 EPS 为实际值 -18%-7%3%13%24%34%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 总需求同比+86.5%，供需差环比-7.3% ........................................................................................... 4 2.2 RevPAR 持续回升，入住率上涨伴随平均房价下跌 ....................................................................... 7 2.3 样本城市数据优异，入住率带动 RevPAR 上涨 .............................................................................. 8 3 3 月 PMI 持续上升，商旅需求加快复苏。 ........................................................................................ 10 4 文旅部恢复审批来访团组，多家公司披露年报 ................................................................................. 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 12 5.2 风险提示 .....