社服行业周报：酒店延续量价齐升，达势股份挂牌港交所

1 Ta行业报告│行业周报 Table_ First| Table _Sum mar y 社服行业周报（2023.3.27-2023.4.2） 酒店延续量价齐升，达势股份挂牌港交所 ➢ 本周社服涨幅排名第 3，跑赢沪深 300 周内社服板块涨跌幅2.8%，申万一级行业中社服排第3位，相对沪深300收益领先2.2pct；年初至今社服板块涨跌幅2.0%，申万一级行业中社服排第20位，相对沪深300收益落后2.6pct。周内奈雪的茶（+21.5%）、力盛体育（+14.0%）、黄山旅游（+13.5%）领涨；年初至今米奥会展（+41.9%）、力盛体育（+41.7%）和广州酒家（+14.8%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）GDF免税城Q1销售额同比增50%。3月26日-4月1日，美兰机场日均发送旅客数恢复至19年同期的97.1%，恢复水平环比上周降5.2pct。本周，三亚凤凰机场日均航班数恢复至2019年同期104.2%水平，环比降6.6pct。根据GDF数据，海控GDF免税城一季度销售额较去年同期增长超50%。2）新一线城市日均客流环比增5.7%。根据wind数据，本周29城地铁日均客流量环比微增1.7%，其中，一线城市地铁日均客流环比降0.7%，新一线城市日均客流环比增5.7%，其他城市日均客流环比增1.9%。3）太二在营门店459家。根据九毛九公众号，截至2023年4月1日，公司旗下太二正常经营的门店共459家，环比持平。4）大陆酒店量价继续上行。3月19日-3月25日，大陆酒店整体RevPAR环比+6.6%，恢复至19年3月118.0%水平，其中OCC环比走强2.7pct，ADR环比增2.5%。5）出境游订单持续走高。携程数据显示，近半个月，预订五一假期海外跟团产品的订单量环比增长167%；同程旅行数据显示，3月初至今，同程旅行出境游产品的预订量、咨询量都有明显增长，环比2月份涨幅超过160%。 ➢ 资金持仓 截至2023年3月31日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,547万股，占自由流通比例达24.7%。环比角度，周内外资增配天目湖幅度最大，环比增长253.2%。 ➢ 投资建议 23Q1，海控GDF免税城销售额同比22Q1增长超50%，实现开门红。全国酒店数据环比上行，且量价均有走强。后续伴随天气回暖，商旅会展旺季到来，持续看好酒店、餐饮、旅游的复苏机会。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 ➢ 风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 Table _Fi rst|Table _Rep ortDa te 2023 年 04 月 02 日 Table_ First| Table _Ratin g 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table _Fi rst|Table _Cha rt 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn Table_ First| Table _Relat eRep ort 相关报告 1、《中国中免：告别业绩底，蓄力新成长》2023.03.31 2、《首旅酒店：疫情扰动业绩承压，期待经营回暖释放弹性》2023.03.31 3、《九毛九：怂火锅逆势增长，看好多品牌扩张》2023.03.22 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2022-032022-062022-092022-12社会服务沪深300 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场表现：本周社服相对沪深 300 收益 2.2pct ........................................................ 3 2.1 板块：周内社服板块涨跌幅 2.8%，板块涨幅居第 3 位 ............................. 3 2.2 个股：本周奈雪的茶、力盛体育、黄山旅游涨幅居前 ................................ 4 3 板块动态 ................................................................................................................... 5 3.1 数据跟踪：大陆酒店延续量价齐升 ............................................................. 5 3.2 行业动态：达势股份正式挂牌港交所 ......................................................... 6 3.3 公司动态：华住集团、广州酒家等公司发布 2022 年年度业绩公告 ........... 7 4 资金持仓：本周外资增配天目湖幅度最大 ................................................................ 8 5 近期重点报告汇总 ..................................................................................................... 9 5.1 《社服商贸 2023 年度策略：复苏三部曲-提信心、促能力、引兑现》2023.01.15 ................................................................................................................ 9 5.2 《王府井：“有税+免税”共驱成长》2022.12.20 ........................................ 10 5.3 《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头 α 凸显