国防军工行业：燃机景气持续，商业航天体系化发展提速

请阅读最后一页的重要声明！ 燃机景气持续，商业航天体系化发展提速 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.05.04 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 分析师 任旭欢 SAC 证书编号：S0160526040002 renxh01@ctsec.com 相关报告 1. 《两大星座相继组网发射，关注重要产业催化》 2026-04-12 2. 《SpaceX 上市计划提速，关注产业重要催化》 2026-03-30 3. 《蓝色起源布局计算卫星，卫星互联网标准委成立》 2026-03-22 核心观点 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2026/04/27-2026/04/30)国防军工行业指数涨跌幅(0.82%)在申万一级行业中排名第 17/31；近一月(2026/03/30-2026/04/30)国防军工行业指数涨跌幅(9.92%)在申万一级行业中排名第5/31；近一年(2025/04/30-2026/04/30)国防军工行业指数涨跌幅(44.68%)在申万一级行业中排名第 10/31。 ❖ 国防军工行业估值水平：当前（2026/04/30）国防军工行业 PE-TTM 为98.28 倍，过去十年 PE-TTM 中位数为 85.89 倍，当前 PE-TTM 分位数为 60.91%。分子行业来看，航空装备-申万 II 行业 PE-TTM 为 87.4 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 70.8%；航天装备-申万 II 行业 PE-TTM 为575.2 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 83.3%；航海装备-申万 II 行业 PE-TTM 为 34.8 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 1.4%；军工电子-申万 II 行业 PE-TTM 为 219.7 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 94.3%；地面兵装-申万 II 行业 PE-TTM 为 182.7 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 89.2%。整体看，国防军工板块估值仍处于历史偏高区间，二级子行业估值分化明显。 ❖ 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:航宇科技(11.90%)、威海广泰(11.54%)、天奥电子(10.31%)、睿创微纳(9.99%)、博云新材(9.87%)、上海瀚讯(8.88%)、景嘉微(8.52%)、高德红外(8.01%)、迈信林(7.75%)、中国船舶(7.63%)；近一周表现位居后十位的个股为:泰豪科技(-8.03%)、盟升电子(-8.46%)、*ST 铖昌(-8.86%)、振华科技(-8.99%)、光电股份(-9.37%)、北摩高科(-9.41%)、振芯科技(-11.08%)、天微电子(-13.20%)、三角防务(-17.58%)、*ST 观典(-34.97%)。 ❖ 资金数据跟踪：申万国防军工行业本周（2026/04/27-2026/04/30）成交额为 3597 亿元，同比+342.34%，环比-36.80%。军工 ETF 基金份额合计318.34 亿份，较上周+0.5%，较上月同期+0.34%，较上年同期-0.98%；基金规模合计 339.71 亿元，较上周-14.05%，较上月同期-0.31%，较上年同期+3.75%。 ❖ 行业要闻：美国批准对以色列等 4 国超 86 亿美元军售，长征六号成功发射巴基斯坦 PRSC-EO3 卫星，国产 C909 飞机安全运行突破 100 万小时。 ❖ 投资建议：建议关注燃气轮机、商业航天、低空经济、军贸、军工 AI 等投资主线和核心标的。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。 0%13%26%39%52%65%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业及个股行情回顾 ............................................................................................... 4 1.1 行业行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.2 个股行情回顾 ..................................................................................................... 6 1.3 资金情况 ........................................................................................................... 8 2 国防军工行业重要公司公告 ...................................................................................... 9 3 国防军工要闻 ....................................................................................................... 10 4 本周行业观点 ....................................................................................................... 10 5 风险提示 ............................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 近一周国防军工行业指数涨跌幅(+0.82%)在申万一级行业中排名第 17/31 ................. 4 图 2： 近一月国防军工行业指数涨跌幅(9.92%)在申万一级行业中排名第 5/31 ..................... 4 图 3： 近一年国防军工行业指数涨跌幅(44.68%)在申万一级行业中排名第 10/31.................. 5 图 4： 当前国防军工行业的 PE-TTM(98.28)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 60.91% .... 5 图 5： 近一周国防军工行业个股表现前/后十名 ........................................................