融资融券研究日报内参

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 融资融券研究日报内参 方正证券研究所证券研究报告 融资融券研究 2023.04.03 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 夏子衍 登记编号： S1220513090001 指数 收盘 涨跌幅（%） 点位 最近 交易日 5 日 交易日 上证综合指数 3,272.86 0.36 0.22 上证 B 股 294.84 0.17 1.20 深证成份指数 11,726.40 0.64 0.79 深圳 B 股 1,191.88 0.25 0.38 沪 深 300指数 4,050.93 0.31 0.59 创业板指数 2,399.50 0.69 1.23 上证国债指数 199.95 0.03 0.03 上证基金指数 6,723.55 0.44 0.61 数据来源：WIND 方正证券研究所 【两融市场数据】 截至 2023 年 3 月 30 日，两市融资融券余额 16,102.85 亿元，其中融资余额为 15,167.00 亿元，融券余额为 935.85 亿元。 图 1：近三月每日融资融券余额规模（亿元） 资料来源：wind，方正证券研究所 沪深两市融资买入额 777.78 亿元，融券卖出额为 50.31 亿元。 图 2：近三月每日融资买入额及融券卖出额（亿元） 资料来源：wind，方正证券研究所 融资融券日报 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.36%），深证成指（+0.64%），创业板指（+0.69%）。 图 3：近期主要市场指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，方正证券研究所 【行业首席策略】 中小盘观点（中小盘首席分析师 赵伟）：在近期热门板块已经出现连续上涨行情后，场内资金在高位板块内也出现了较大的分化态势，资金或离场、或转移至其他轮动板块或者在板块内挖掘低位个股的投资机会，但整体而言，高位板块的估值压力下，资金的调仓行为以及短暂的回调都是正常的，其本质上都是为了中长期的上涨行情充分蓄势。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、半导体、新能源、生物医药、电力设备、“数字中国”及“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。 【风险提示】 宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。 融资融券日报 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 【脱水研报】 代码 公司 报告题目 分析师 机构 002166 莱茵生物 植提主业稳中向好，壁垒强化未来可期 刘畅 方正证券 事件：公司发布 2022 年年报。2022 年公司实现营收 14.01 亿元，同比+32.99%；实现归母净利润/扣非归母净利润 1.79/1.49亿元，同比+50.92%/+74.66%。22Q4 公司实现收入 4.22 亿元，同比+23.72%；实现归母净利润/扣非归母净利润约 0.03/-0.06亿元，同比-90.49%/-126.37%，符合此前预业绩预告区间。 主营业务高速增长，依托海内外需求扩大市场份额。公司植物提取业务实现营收 12.68 亿元，同比+28.53%；其中天然甜味剂实现营业收入 8.89 亿元，同比+40.36%，领先行业增速，营收占比 63%，成为公司业绩增长的主要驱动力。22Q4 植物提取/天然甜味剂实现收入 3.42/2.73 亿元，同比+16.17%/+26.73。2022 年公司与芬美意合作深度不断提升，全年销售额达 8954.5万美元（22Q4 贡献 2578.07 万美元），同比增长 48.62%，合同履行进度累计达 60.26%（按照 3.45 亿美元保底金额计算）。 全年盈利能力与费用平稳，Q4 利润受海外业务影响。公司 2022 年实现毛利率 30.80%，同比+0.99pct；其中 22Q4 毛利率23.01%，同比-7.45pcts。公司 2022 年度及单 Q4 分别实现归母净利率 12.76%/0.70%，同比+1.52/-10.55pcts。2022Q4 毛利率与净利率下降原因主要系公司对存货、应收账款等各项资产计提了资产减值准备 2528.19 万元及工业大麻原料诉讼赔偿款 122 万美元，同时第四季度为公司原料集中收购季，公司加大原材料的战略储备。 主营业务产能扩张，进军生物合成提技术壁垒。2022 年公司引入先进设备扩大甜菊糖微生物酶转化生产规模，同时与江南大学合作推动罗汉果甜苷微生物合成技术的开发及产业化落地，在丰富天然甜味剂品类的同时提高公司技术壁垒强化护城河优势。 盈利预测与投资评级：基于年报业绩，我们预计公司 23-25 年归母净利润为 2.51/3.59/4.57 亿元，同比+40.69%/+42.91%/+27.15%,EPS 为 0.34/0.48/0.62 元，对应当前股价 PE 分别为 29x/20x/16x，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：疫情反复影响国际贸易、原材料成本大幅波动、大客户订单续签情况、工业大麻业务不及预期等。 资料来源：方正证券研究所 代码 公司 报告题目 分析师 机构 300824 北鼎股份 2022Q4 盈利能力环比修复，自主品牌海外收入高增 孟昕 方正证券 事件：2023 年 3 月 29 日，北鼎股份发布 2022 年年报。2022 年公司实现营收 8.05 亿元（-4.98%），归母净利润 4697.02万元（-56.71%）；2022Q4 单季度实现营收 2.70 亿元（-11.16%），归母净利润 2025.87 万元（-49.05%）。公司拟以 3.26 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.43 元（含税），共派发 0.47 亿元。 海外自主品牌收入高增，期待内销需求提振。1）分业务看， 自主品牌 2022 年收入 6.79 亿元（+7.47%），收入占比提升至84.42%。ODM/OEM2022年收入1.25亿元（-41.63%）。2）分品类看，2022年公司自主品牌电器类产品营收4.96亿元（+11.61%），用品及食材类营收 1.83 亿元（-2.33%）。 2022Q4 毛、净利率环比明显提升，费用投入增加利好长期发展。1）毛利率：2022Q4 毛利率 51.14%，同比+1.06pct，环比+4.62pct。2）净利率：2022Q4 净利率 7.51%，同比-5.59pct，环比+5.02pct 明显提升。3）费用端：2022Q4 销售/管理/研发/财务费用率分别为 31.68%/6.98%/3.11%/1.54%，同比分别+4.16/-0.16/-0.20/+0.89pct。 产品矩阵不断丰富，抖音等新兴渠道增长靓丽。产品端，深挖不同场景下的用户需求，推出新品，产品力持续提升。渠道端，国内线上直销收入 3.83 亿元（+5.66%），国内线下直销收入 0.31 亿元（+31.03%