鑫融讯：指数冲高需谨慎

2023 年 03 月 31 日 指数冲高需谨慎 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《指数短期有回落风险》2023-03-30 2、《注意分化风险》2023-03-29 3、《交易情绪持续改善》2023-03-28 ▌ 双融余额 截至 3 月 30 日，上交所两融余额报 8554.17 亿元，较前一交易日减少 7.03 亿元；深交所两融余额报 7547.49 亿元，较前一交易日增加 3.20 亿元；两市合计 16101.67 亿元，较前一交易日减少 3.83 亿元。 ▌ 最新观点 本周四，A 股三大指数震荡上行。截至收盘，沪指涨 0.65%，深成指涨 0.62%，创业板指涨 0.50%，科创 50 涨 0.33%，沪深 300 涨 0.81%，上证 50 涨 1.06%。上涨家数为 1929 家，高于前一交易日 1580 家，低于此前一周均值 2715 家。涨停家数为 21 家，低于前一交易日 23 家，低于此前一周均值 31家。下跌家数为 3027 家，低于前一交易日 3398 家，高于此前一周均值 2208 家。跌停家数为 11 家，高于前一交易日 6家，高于此前一周均值 9 家。北向资金净流入 48.07 亿元，前一交易日为净流入 43.22 亿元，上周均值为净流入 21.90亿元。成交额为 9448 亿元，前一交易日为 9816 亿元，上周均值为 10013 亿元。虽然上证指数强势反弹，但成交量并未出现放大，且整体依旧处于箱体空间之内，所以从交易角度，并不意味反弹行情就此直接开启。我们维持之前观点，主板市场已经处于弱势横向震荡的节奏，较难直接出现趋势行情，大概率会有“挖坑”的动作，因此当下不建议中高仓位。站在长周期观察市场，我们依旧保持此前观点，稳步向好，分歧是一次新的上车机会，长周期面对波动当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23 年 A 股持续上涨的源动力之一。此外 A 股盈利底部区域也逐渐清晰，23 年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23 年 A 股趋势行情依然值得期待。 ▌ 主题追踪 今日关注：风电设备、工程机械、国产芯片 1. 风电设备主题：国家统计局 3 月 27 日发布数据显示，1月至 2 月，电力行业利润继续快速增长，全国累计发电装机容量为 26.0 亿千瓦，同比增长 8.5%，其中，水电 4.1 亿千瓦，同比增长 5.5%；火电 13.4 亿千瓦，同比增长 3.0%；核电 5557 万千瓦，同比增长 4.3%；风电 3.7 亿千瓦，同比增长 11.0%；光伏发电 4.1 亿千瓦，同比增长 30.8%。2022 年 5月 30 日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新-20-15-10-50510(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定到 2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。建议关注：大金重工（002487）、泰胜风能（300129） 2. 工程机械行业：3 月 30 日，国务院总理李强在海南博鳌亚洲论坛表示，3 月份经济表现比 1、2 月份更好，主要经济指标向好。3 月 5 日的政府工作报告指出，2023 年拟拟安排地方政府专项债券 3.8 万亿元，相比于去年的 3.65 万亿有所增长，将助力基建行业景气度回升。2 月 15 日，中国机械工业联合会举行 2022 全年机械工业经济运行形势信息发布会，会议指出，2022 年机械工业产业规模持续扩大，规模以上企业 11.1 万家，资产总计 32.5 万亿元，同比增长 13.1%，占全国工业资产总计的 20.8%。机械工业增加值同比增长 4%，高于全国工业增加值增速 0.4 个百分点。建议关注：徐工机械（000425），浙江鼎力（603338） 3. 国产芯片主题：3 月 2 日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会上指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。2022 年 10 月 16 日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。建议关注：海光信息（688041）、景嘉微（300474） ▌ 风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1 双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2 上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3 上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4 上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5 上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 2.14%2.16%2.18%2.20%2.22%2.24%2.26%2.28%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)33,834.0921,869.0616,446.6114,675.2114,626.9613,795.0511,706.1511,695.4510,056.258,089.42SW石油石化SW食品饮料SW电子SW非银金融SW交通运输SW传媒SW银行SW家用电器SW汽车SW建筑材料13,767.743,940.013,066.882,931.152,007.991,844.66572.92485.94398.21385.60SW石油石化SW钢铁SW机械设备SW食品饮料SW煤炭SW国防军工SW商贸零售SW银行SW社会服务SW建筑材料58,697.0022,714.6917,284.0916,288.8214,300.1414,016.9611,802.1511,093.6611,088.2210,154.99荣盛石化金山办公昆仑万维贵州茅台三六零四川长虹中国移动东方国信新华网TCL中环11,607.104,814.744,368.343,637.823,271.152,841.942,591.872,345.462,290.392,203.94荣盛石化中兴通讯寒武纪-U石基信息电科网安包钢股份北京君正中控技术华能国际福斯