电子行业周报：AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月28日超 配电子行业周报AI 创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cnS0980522100001S0980522090001证券分析师：叶子联系人：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-AI 引爆 TMT 春季躁动行情，景气回升趋势中电子关注度走强》 ——2023-03-20《LCD 行业 3 月报-3 月 TV 面板价格全面回升，有望重返现金成本水平》 ——2023-03-15《电子行业周报-半导体本土产能扩张预期强化，关注设备及材料》 ——2023-03-14《电子行业周报-优势产业龙头估值修复，面板及封测景气回暖》——2023-03-06《电子行业周报-3 月电视面板全面涨价，IC 封测景气度率先筑底》 ——2023-02-27AI 创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情。过去一周上证上涨 0.46%，电子上涨 6.99%，子行业中消费电子上涨 12.63%。类似于 2018 年电子指数大跌之后，2019 年由 5G 基建所开启的新一轮景气复苏及科技创新周期启动，对于当前仍处在历史估值低位的电子板块而言，AI 应用的兴起一方面有望带动数据中心、服务器等相关新基建的放量，一方面有望革命消费电子终端的人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智能化的进程，行业“短期景气复苏”与“中期 AI 创新成长”之间的逻辑共振正得以强化，“AI 的 iPhone 时刻”为电子估值修复提供了有力的市场情绪支撑，建议重点关注算力芯片及 AI 服务器相关产业链。AI 推动全球算力需求快速增长，算力时代开启为服务器提供广阔发展空间。根据 IDC 数据，2022 年全球人工智能支出 1193 亿美元(YoY +28.0%)，其中硬件、软件、服务支出占比分别为 20.4%、55.1%、24.5%；在硬件支出中，服务器、存储器占比 83.2%、16.8%。根据 IDC 数据，2022 年全球 AI 服务器市场规模 202 亿美元(YoY +29.8%)，IDC 预计 2026 年市场规模将达到 355 亿美元(CAGR 15.1%)。人工智能推动全球算力需求进入爆发式增长阶段，为 AI 服务器提供了更广阔的发展空间，服务器产业链重点推荐工业富联、环旭电子、沪电股份、鹏鼎控股、闻泰科技等。3 月 TV 面板价格全面上涨，行业库存已回到健康水位。根据 WitsView 数据，3 月下旬 32/43/55/65 英寸 LCD 电视面板价格 30/52/88/120 美金，较 3月上旬提升 3.4%/2.0%/3.5%/5.3%，TV 面板价格如预期实现全面上涨。WitsView 预估这波面板涨价可延续到 4 月份，至于 5 月份则需观察终端市场销售状况；友达董事长认为目前面板库存已回到健康水准，面板产业刚性需求回归，预期面板景气在 4、5 月触底，下半年状况会优于上半年。我们预计 2023 年 LCD 面板价格将实现温和回升，LCD 面板厂稼动率将回升至正常水平，产业链重点推荐京东方 A、TCL 科技、三利谱。人工智能时代已开启，有望推动半导体进入新一轮大周期。微软联合创始人比尔盖茨表示，OpenAI 的语言生成人工智能工具是他一生中遇到的两项革命性技术之一，并表示人工智能的发展和微处理器、个人电脑、互联网和手机的创造一样基础，它将改变人们工作、学习、旅行、获得医疗保健和相互沟通的方式。我们认为，AI 有望成为继 PC、手机后，半导体行业的主要推力，前期需求主要来自服务器等基础设施，推荐澜起科技、杰华特、长电科技、通富微电等；中长期来看，AI 赋能的现象级终端虽形态不确定，但对半导体的需求是确定的，推荐下游广泛的圣邦股份、杰华特、兆易创新、士兰微等。英伟达密集发布 AI 软硬件，AI 迎“iPhone 时刻”有望深刻重塑各行各业。上周，英伟达于 GTC 2023 发布数据中心的 CPU Grace Superchip、数据处理中心 BlueField-3 DPU、AI 超级计算机 DGX H100 以及 DGX Cloud，以及介绍了 100 个更新的核心加速库和 AI 模型，涵盖芯片光刻、电子电路仿真、汽车、航空航天、量子编程模型、计算机视觉和视频处理等应用，新一代大模型 AI 有望深刻重塑各行各业。AI 爆发期建议关注对芯片产业技术、需求双拉动机遇，产业链推荐国芯科技、长电科技、通富微电、芯原股份、晶晨股份、杰华特、裕太微、峰岹科技、兆易创新、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告东微半导、新洁能、扬杰科技。光伏逆变器需求持续增加，IGBT 模块供应紧张。3 月 21 日，国家能源局发布 1-2 月全国光伏新增装机容量 2037 亿千瓦，同比增长 87.6%，已接近2022 年 1-5 月累计装机容量。1-2 月国内逆变器出口累计 900.66 万台，同比增长 46%，海外需求向好。根据 SMM 数据，目前 IGBT 模块供应紧张，随 3 月终端项目开工加速增加叠加海外出口需求持续向好，大功率逆变器所需 IGBT 模块紧缺将加剧。建议关注光伏 IGBT 模块代表厂商斯达半导、宏微科技、士兰微及时代电气。重点投资组合消费电子：海康威视、京东方 A、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技半导体：国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子设备及材料：鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技被动件：洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002415海康威视买入44.6041761.521.7429.325.668