清洁电器行业点评：石头上新两款全基站新品，创新升级+价位带拓宽有望提升竞争力

证券研究报告 | 行业点评 | 小家电 http://www.stocke.com.cn 1/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 小家电 报告日期：2023 年 03 月 22 日 石头上新两款全基站新品，创新升级+价位带拓宽有望提升竞争力 ——清洁电器行业点评 事件 3 月 21 日，石头科技正式发布两款扫地机新品 G20 和 P10，分别定价 4999（自动上下水版本 5599）和 3299（自动上下水版本 3899）。 点评  G20：螺旋双胶刷和四区双震擦地的全能基站旗舰款。本次发布的 G20 是此前石头在 CES 2023 发布的海外新品 S8 Pro Ultra 的国内款，海外预计售价为1599.99 美元，国内售价为 4999 元（常规款）/5599 元（自动上下水款）。核心亮点在于：1）从单胶刷升级为双胶刷，配合 6000Pa 大吸力提升毛发拾取率并减少缠绕；2）四区双震擦地，震动清洁面积较 G10S 提升 60%，清洁效率提升；3）避障升级，可识别障碍物由 27 种升级至 42 种。对比同价位段竞品，新品更注重核心清洁性能的升级，而删减视频通话等相对冗余的功能。实用性创新或将有助于石头在 5000 元左右的价位段站稳脚跟。  P10：石头首款旋转拖布全能型基站产品，价位带下沉。此前石头的自清洁/全能型基站产品均采用平面拖布高频震动拖地方案，基站通过刷洗+刮洗双动力清洁；本次新品 P10 则采用了业内较为普遍的旋转拖布方案，基站清洁采取自动注水+可拆卸清洁底盘的方案，将石头全能型基站产品定价下沉至 3000 元-3499元的价位段。从行业整体来看，该价位段全能型基站产品在进一步解放双手的同时，已经具备一定性价比，随着石头入局，性价比有望进一步提升，单价仍有下行可能，以吸引更多入门级消费者。  行业角度，从近期新品来看，龙头力推全能型基站，新品创新更注重实用性。无论是石头近期推出的三款新品（G10S Pure，G20，P10）还是科沃斯的新品（T20 Max 和 T20 Pro）都是全能型基站产品。从创新方向来看，虽然新品的创新点有所差异，但基本都围绕核心的清洁与自清洁性能升级，如滚刷升级、热水洗拖布等，更加专注实用性。我们认为这种创新方向有助于解决消费者核心痛点，有助于促进扫地机的大众化普及。而从行业结构来看，根据奥维云网数据，2022Q1-Q3 全能型基站产品销额占比已经达到 37%，今年随着龙头的力推以及全能型基站产品实用性强化、价格带下沉，我们认为其占比有进一步提升的空间。  公司角度，集中上新并下拓价格带，多机型有望提升石头综合竞争力。石头2022 年成功培育出爆品 G10S，珠玉在前。今年推出高端旗舰 G20+爆品迭代G10S Pure+入门款 P10，产品力的升级和价位段的拓展有助于吸引更多元用户群体，以多机型延续国内市场强竞争力。  风险提示 新品销量不及预期；行业整体销量不及预期 行业评级: 看好(维持) 分析师：闵繁皓 执业证书号：S1230522040001 minfanhao@stocke.com.cn 研究助理：黄宇宸 huangyuchen01@stocke.com.cn 相关报告 1 《科沃斯推出扫地机新品 T20 PRO，清洁性能更出色——智能消费周周谈（23W09）》 2023.02.27 2 《极米发布投影新品 H6：旗舰机型再升级，H 系列进入 4K时代——极米科技新品发布点评》 2023.02.21 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 石头全能型基站产品对比 .................................................................................................................................................... 3 图 2： 石头 G20 螺旋双胶刷配置 ................................................................................................................................................... 3 图 3： 石头 G20 四区双震擦地 ....................................................................................................................................................... 3 图 4： 石头 P10 与同价位段竞品对比............................................................................................................................................ 4 图 5： 石头 G20 与同价位段竞品对比 ........................................................................................................................................... 5 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1： 石头全能型基站产品对比 资料来源：京东旗舰店，浙商证券研究所 图2： 石头 G20 螺旋双胶刷配置 图3： 石头 G20 四区双震擦地 资料来源：京东旗舰店，浙商证券研究所 资料来源：京东旗舰店，浙商证券研究所 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 4/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4： 石头 P10 与同价位段竞品对比 资料来源：京东旗舰店，浙商证券研究所 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 5/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图5： 石头 G20 与同价位段竞品对比 资料来源：京东旗舰店，浙商证券研究所 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 6/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中