2026Q1传媒行业持仓分析：重仓股配置比例继续大幅回落，前期高涨幅标的兑现，AI应用出现增配

2026年5月4日重仓股配置比例继续大幅回落，前期高涨幅标的兑现，AI应用出现增配——2026Q1传媒持仓分析行业评级：看好证券研究报告分析师冯翠婷电话fengcuiting@stocke.com.cn证书编号S123052501000126Q1传媒行业机构持仓情况总结21、传媒行业重仓股配置比例继续回落，主要体现为前期高涨幅标的收益兑现，但板块仍处于超配状态➢2026Q1传媒重仓股配置比例为2.88%，环比下降0.98pcts，高于行业标准配置比例1.40pcts；剔除腾讯控股后，2026Q1传媒重仓股配置比例为1.17%，环比下降0.33pcts。整体来看，26Q1传媒板块配置延续25Q4以来的回落趋势，主要体现为前期重仓比例较高、涨幅较大的头部互联网及游戏标的收益兑现，但行业整体仍维持超配状态。2、传媒行业重仓股规模明显下降，前十大重仓股集中度有所回落➢2026Q1传媒行业重仓股规模为1078.84亿元，环比减少459.89亿元，环比下降29.89%。其中前十大重仓股规模合计为975.58亿元，环比减少444.97亿元，占行业整体重仓股规模的比重为90.43%，环比下降1.89pcts。整体来看，机构对传媒板块的重仓规模继续收缩，且前十大重仓股集中度有所回落，但持仓仍高度集中于头部互联网平台、游戏及AI应用龙头。3、机构持仓TOP10统计：龙头减仓明显，AI应用及广告营销方向获结构性加仓➢从持仓市值的角度看，2026Q1传媒行业前十大重仓股为【腾讯控股】【快手-W】【分众传媒】【哔哩哔哩-W】【巨人网络】【世纪华通】【恺英网络】【完美世界】【三七互娱】【昆仑万维】。其中【昆仑万维】新进入持仓市值前十，【吉比特】退出前十。26Q1持仓市值减少主要集中在【腾讯控股】【巨人网络】【快手-W】【恺英网络】【世纪华通】等前期重仓及涨幅较高标的，体现出机构对阶段性收益的兑现➢从加仓方向来看：26Q1持仓市值环比大增标的主要有【昆仑万维】【分众传媒】【蓝色光标】【顺网科技】【完美世界】。➢持仓产品数角度来看：【腾讯控股】仍为持仓产品数量最多的个股，26Q1持仓产品数为939个，但环比减少250个；【巨人网络】【世纪华通】【分众传媒】【恺英网络】等前期重仓标的持仓产品数也明显下降。新增配置方面，【昆仑万维】【蓝色光标】【完美世界】【中文在线】【中原传媒】持仓产品数增加较多，与AI应用、游戏、数字内容及出版传媒等结构性方向相匹配。➢从持股占流通股比的角度来看：2026Q1，重仓股持股占流通股比例Top10中，环比新进入个股为【值得买】【顺网科技】【盛天网络】。4、风险提示：经济景气度不及预期、技术发展不及预期、持仓分析统计误差等风险添加标题95%3➢2026Q1传媒重仓股配置比例为2.88%，环比下降0.98pcts，高于行业标准配置比例1.40pcts；剔除腾讯控股后，2026Q1传媒重仓股配置比例为1.17%，环比下降0.33pcts。传媒行业配置比例较25Q3高点已连续两个季度回落，主要体现为前期涨幅较高、机构持仓较集中的大市值龙头标的收益确认和仓位调整，但行业仍保持超配状态，并未出现系统性撤出。图1：传媒行业配置与标配比例资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类图2：相对标准行业配置比例0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%传媒行业持仓比例（%）标准配置比例（%）-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%相对标准行业配置比例（%）整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认添加标题95%整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认4图3：行业重仓股规模与环比增长率图4：前十大重仓股持仓规模情况资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0200400600800100012001400160018002000传媒行业重仓股规模（亿元）环比80%82%84%86%88%90%92%94%96%98%100%020040060080010001200140016001800200020Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1行业top10重仓股规模（亿元）占传媒行业整体持仓比重（%）➢传媒行业重仓股规模为1078.84亿元，环比减少459.89亿元，环比下降29.89%。➢其中前十大重仓股规模合计为975.58亿元，环比减少444.97亿元；占行业整体重仓股规模的比重为90.43%，环比下降1.89pcts。26Q1添加标题持仓市值Top10：26Q1整体减仓明显，昆仑万维新进入前十5资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类；。➢ 从前十大重仓股的角度看，行业配置环比继续下降，前十大标的排名变化明显：2026Q1，前十大重仓股规模下降，环比下降444.97亿元；持仓市值增加最多的TOP10，合计加仓40.77亿元，持仓市值减少最多的TOP10，合计减仓479.12亿元。其中，【昆仑万维】新进入持仓市值前十，【吉比特】跌出持仓市值前十。➢ 加仓比较明显的方向集中在AI应用、广告营销相关标的（与1月AI应用行情表现一致）：【昆仑万维】【中文在线】【值得买】；广告营销：【分众传媒】【蓝色光标】；游戏：【顺网科技】【完美世界】；内容平台：【芒果超媒】【心动公司】。表1:26Q1&25Q4传媒行业持仓市值前10名表2:26Q1传媒行业持仓市值变动情况持仓基金产品数Top10：昆仑万维、蓝色光标新增产品数最多6➢ 2026Q1，【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股；新进入前十的个股为【昆仑万维】，退出前十的个股为【三七互娱】。前十大标的中，除【完美世界】外，基金持仓产品数均有不同程度下降，体现出前期重仓标的继续被减配、基金产品层面兑现收益的趋势。➢ 2026Q1，持仓产品数环比增加最多的TOP10为：【昆仑万维】【蓝色光标】【完美世界】【中文在线】【中原传媒】【易点天下】【汇量科技】【顺网科技】【省广集团】【人民网】。资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类；附注：代表新进入前十，代表跌出前十。表3:26Q1&25Q4传媒行业基金持仓数前10名表4:26Q1传媒行业基金持仓数变动情况持股占流通股比Top10：盛天网络、值得买等新进入前十7◼从持股占流通股比的角度来看：➢ 2026Q1，重仓股持股占流通股比例Top10中：环比新进入个股为【盛天网络】【值得买】【顺网科技】。环比退出前十名的个股为【神州泰岳】【掌趣科技】【游族网络】。➢ 传媒行业持股占流通股比例增加最多的TOP10：【值得买】【顺网