建筑材料行业月报：各地重大工程陆续复工，有效提振建材市场需求

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 03 月 21 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 彭棋 S0350121080056 pengq@ghzq.com.cn [Table_Title] 各地重大工程陆续复工，有效提振建材市场需求 ——建筑材料行业月报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑材料 -7.3% -2.3% -9.9% 沪深 300 -4.5% 0.1% -5.2% 相关报告 《——玻璃玻纤行业深度研究：风电、汽车轻量化需求快速增长，行业有望底部回升（推荐）*玻璃玻纤*盛昌盛》——2023-03-07 《——水泥行业深度研究：基建提振水泥需求，长期关注行业格局改善和盈利修复（推荐）*水泥*盛昌盛》——2023-02-18 《——建筑装饰行业周报：两会强调稳增长扩内需，地产基建政策向好（推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2023-03-13 《——建筑装饰行业月报：基本面回暖叠加主题投资共振，推荐建筑央国企投资机会（推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2023-03-18 投资要点： ◼ 重点推荐：（1）玻璃行业：2023 春节后第四轮开复工率继续走强，基建等重大工程的投入有望促进玻璃行业需求回升。据百年建筑调研，截至 2023 年 2 月 21 日，全国 1.22 万个工程项目开复工率为86.1%，周环比提升 9.6 个百分点。到 3 月中旬，国内浮法玻璃市场需求较前期继续好转，玻璃原片价格多地再次提涨，浮法玻璃价格局部上涨至均价 1750 元/吨附近。此外，近期政府工作报告中显示我国正加强住房保障体系建设，政策支持带动上游玻璃市场进入新一轮上升期，行业有望恢复性增长。（2）玻纤行业：近日，住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确，到 2025 年城镇新建建筑全面建成绿色建筑。随着绿色建材应用比例的提高，玻纤需求将得到恢复。此外，风电储能在两会期间倍受关注，会中建议推进新能源储能装机规划，发掘风电、储能潜力。根据国家统计局数据 1-2 月风力发电同比增长 30.2%，央视财经亦指出 1-2 月风电开标规模同比大幅增长 112.09%，玻纤需求有望增长。目前玻璃纤维业保持上涨趋势，维持行业“推荐”评级。 ◼ 推荐玻璃：2 月浮法玻璃市场仍处于季节性淡季，价格重心逐步有所下移，但调整幅度较为有限，成本支撑偏强。3 月初浮法玻璃市场交投好转明显，部分区域库存得到一定削减。供应上产能方面，3 月份仍有 1 条产线预期冷修，1-2 条产线预期点火，总体产能有增加预期，供应压力释放可能在 3 月底或 4 月上旬。需求上终端订单有好转预期，原片刚需支撑转强，中下游存补货预期。成本高位坚挺，支撑价格。关注国内外布局 TCO 生产线具有先发优势的金晶科技；关注龙头企业福莱特、旗滨集团。 ◼ 推荐玻纤：玻纤行业月内价格稳中局部下调，多数厂报价持续稳观望。无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势，需求方面短期下游备货意向不大。池窑厂库存继续攀升情况下，不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作。电子纱及电子布价格均有松动，降后市场走货未见明显恢复。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工率仍不高，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。 ◼ 水泥：水泥行情逐渐回暖。全国施工项目节后开复工率已超过去年 -0.2670-0.1991-0.1311-0.06320.00480.072822/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 22/9 22/1022/1122/12 23/2 23/3建筑材料沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/03/17 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601636.SH 旗滨集团 10.10 1.58 0.62 0.90 10.85 16.52 11.38 买入 600586.SH 金晶科技 9.08 0.92 0.37 0.72 10.12 25.95 13.33 增持 000012.SZ 南玻 A 6.64 0.50 0.63 0.95 19.94 9.01 5.99 增持 00868.HK 信义玻璃 12.21 2.49 1.11 1.29 4.90 11.00 9.47 未评级 601865.SH 福莱特 31.10 0.99 1.08 1.60 58.68 30.22 20.33 未评级 600876.SH 凯盛新能 19.79 0.41 0.51 0.85 90.02 40.04 24.02 买入 002080.SZ 中材科技 21.43 2.01 1.85 2.41 16.92 11.85 9.10 买入 600176.SH 中国巨石 14.46 1.51 1.54 1.72 12.09 9.53 8.53 买入 000672.SZ 上峰水泥 12.43 2.67 1.20 1.78 7.50 10.51 7.08 增持 600585.SH 海螺水泥 29.39 6.28 3.18 3.54 6.42 9.18 8.25 增持 000877.SZ 天山股份 9.48 1.50 0.62 0.91 10.20 14.89 10.14 增持 002271.SZ 东方雨虹 31.61 1.67 1.08 1.70 31.59 30.24 19.21 买入 300737.SZ 科顺股份 11.77 0.58 0.37 0.71 27.81 32.43 16.90 增持 02128.HK 中国联塑 6.73 0.87 1.26 1.53 9.33 5.24 4.32 买入 002372.SZ 伟星新材 23,81 0.77 0.89 1.06 31.65 27.91 23.43 买入 603737.SH 三棵树 116.51 -1.11 1.60 2.96 - 72.25 39.05 增持 603378.SH 亚士创能 11.45 -1.82 0.95 1.84 - 12.59 6.50 增持 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（福莱特、信义玻璃盈利预测来自万得一致预期，其他盈利预测来自国海证券）注：以上盈利预测录入日期为 2023 年 3 月 17 日，当日港币兑人民币汇率为 0.88 农历同期，需求带动行业发展向好。3 月中旬水泥价格大幅上涨，受大规模企业复工生产影响，全国出货率环比提升 3 个百分点。各地需求表现不一，部分地区受益于各地重大工厂项目复工以及恰当的错峰生产方案，下游需求增速较快，出现供不应求的情况，库存小幅下降；而项目缺乏的地区，库存依旧处于高位，需求有待恢复。当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。 ◼ 消费建材