快递物流行业月度专题：快递物流行业1月专题，2026年前八周快递行业揽收量同比+5.4%，头部快递量价各有分化

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 02 月 25 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：匡培钦S0350525120001kuangpq@ghzq.com.cn证券分析师：秦梦鸽S0350526010003qinmg@ghzq.com.cn[Table_Title]快递物流行业 1 月专题：2026 年前八周快递行业揽收量同比+5.4%，头部快递量价各有分化——快递物流行业月度专题最近一年走势行业相对表现2026/02/24表现1M3M12M物流-2.2%1.4%7.3%沪深 3000.1%5.8%18.6%投资要点:本篇报告解决了以下核心问题：快递物流行业及相关上市公司数据跟踪。行业端：2026 年前八周合计揽收量 327.34 亿件，同比+5.40%春节假期错期因素影响（春节日期：2025 年 1 月 29 日及 2026 年 2月 17 日），邮政快递揽收量同比有所波动，2026 年 1 月（W1-W5）邮政快递累计揽收量 208.67 亿件，同比+27.85%，2 月前三周（W6-W8）邮政快递累计揽收量 77.75 亿件，同比-28.35%。2026年前八周合计揽收量 327.34 亿件，同比+5.40%。上市公司端：1 月圆通业务量增速领先，顺丰业务量持续调优业务量方面：1 月快递业务量圆通速递 29.43 亿件、申通快递 25.40亿件、韵达股份 22.31 亿件、顺丰控股 13.86 亿件，从业务量增速来看，圆通 29.75%＞申通 25.57%＞韵达 10.83%＞顺丰 4.21%，单价方面：1 月快递单票价格顺丰控股 14.72 元（同比-0.89 元，环比+0.91 元）、圆通速递 2.25 元（同比-0.10 元，环比持平）、申通快递 2.35 元（同比+0.29 元，环比+0.02 元）、韵达股份 2.15 元（同比+0.13 元，环比持平）。其中，顺丰控股业务量增速回落，主要系公司动态调优市场策略及春节错期因素影响，1 月平均单价环比提升 0.91 元，从规模驱动进阶至价值驱动，有助于公司利润率修复；圆通速递业务量高增，预计主要系春节错期及业务结构调整影响，1 月平均单价同比下降 0.10元；申通快递业务量高增主要系春节错期及 2025 年 11 月并表丹鸟物流影响；韵达股份 1 月单价同比提升 0.13 元，预计系业务结构调整带动。投资建议：1）顺丰系方面，推荐顺丰控股，作为综合快递物流龙头，我们看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段，短期看，随着公司“激活经营”并持续调优市场策略，叠加网络融通推进，利润率有望稳步修复，中长期看，国际业务有望打开新成长曲线。推荐顺丰同城，公司作为国内最大的第三方即时配送平台，受 1982426证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2益于即时零售行业高速增长，同城配送业务有望迎来战略机遇期，叠加集团资源助力及科技赋能成长，看好公司业绩增长。2）加盟制方面，2025 年 8 月以来，各地在快递“反内卷”号召下陆续调整价格，价格回升带动快递公司 2025Q3 业绩持续修复，考虑到 2025Q3受各地涨价时间差影响，预计 2025Q4 快递公司利润弹性更加凸显。份额方面，2025 年快递行业竞争格局加速分化，随着行业持续推进高质量发展，行业竞争由数量竞争转为质量竞争，看好头部公司份额持续提升，业绩估值有望双重修复，建议首要关注中通快递、圆通速递，此外建议关注申通快递、韵达股份。行业评级：快递业务量稳步增长，维持快递物流板块“推荐”评级。风险提示：实物商品网购需求不及预期；电商快递价格竞争恶化；末端加盟商稳定性下降风险；油价上涨风险；即时零售行业增长不及预期风险等。 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、 行业端：春节错期影响，邮政快递累计揽收量同比波动........................................................................................52、 公司经营情况：1 月圆通业务量增速领先，顺丰业务量持续调优..........................................................................63、 投资建议.................................................................................................................................................................84、 风险提示.................................................................................................................................................................9 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4图表目录图 1： 邮政快递日均揽收量（单位：亿件）................................................................................................................ 6图 2： 快递上市公司月度业务量同比增速对比.............................................................................................................7图 3： 快递上市公司月度市场份额变化........................................................................................................................7图 4： 快递上市公司单价环比变化...............................................................................................................................7图 5： 快递上市公司单价同比变化...............................................................................................................................7表 1： 快递上市公司月度经营数据一览（2026 年 1 月）.........................................................................................