机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列3铃木，摩托车FY2023全球市占率≈4%

机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列3铃木：摩托车FY2023全球市占率≈4%评级：推荐(维持)证券研究报告2026年02月25日机械设备张钰莹(证券分析师)S0350524100004zhangyy03@ghzq.com.cn 479279 告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M机械设备3.7%16.6%46.2%沪深300-2.1%-0.9%19.3%最近一年走势相关报告《太空光伏行业深度2：从SpaceX第一性原理展开（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-17《机械行业专题报告：摩托车行业2026年1月数据更新（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-12《太空光伏行业深度报告1：从技术底层逻辑展开（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-08-21%-8%4%16%28%40%2025/02/242025/05/252025/08/232025/11/212026/02/19机械设备沪深300 告附注中的风险提示和免责声明3核心提要本篇重点分析以下核心问题：u1、铃木：摩托车-产量、销量及收入u根据铃木官网，FY2014-FY2024公司摩托车产量从179.9万台增长至204.2万台，CAGR≈1.3%；其中：日本国内摩托车产量从15.4万台降至9.1万台；海外摩托车产量持续增加，从164.5万台增长至195.1万台，CAGR≈1.7%。uFY2014-FY2024公司摩托车销量从176.4万台增长至206.4万台，CAGR≈1.6%；其中：日本国内摩托车销量从6.7万台降至3.5万台；海外摩托车销量从169.7万台增长至202.9万台，CAGR≈1.8%。uFY2014-FY2024公司摩托车收入从2505亿日元增长至3981亿日元，CAGR≈4.7%。uFY2014-FY2024公司摩托车均价从14.2万日元增长至19.3万日元，CAGR≈3.1%。u2、铃木：摩托车-分区域拆分u根据铃木官网，FY2015-FY2024公司摩托车销量从150.1万台增长至206.4万台，CAGR≈3.6%；其中：日本销量从6.1万台降至3.5万台，欧洲销量从4.8万台降至4.0万台，北美销量从4.6万台降至3.0万台，印度销量从31.3万台增至104.8万台，亚洲-除印度销量从81.3万台降至64.7万台，其他区域销量从21.5万台增至26.4万台。uFY2015-FY2024公司摩托车收入从2339亿日元增长至3981亿日元，CAGR≈6.1%；其中：日本收入从213亿日元降至184亿日元，欧洲收入从417亿日元增至436亿日元，北美收入从390亿日元增至398亿日元，印度收入从316亿日元增至1448亿日元，亚洲-除印度收入从592亿日元增至718亿日元，其他区域收入从411亿日元增至797亿日元。u根据铃木摩托车FY2024均价拆分，公司销售至日本、欧洲、北美、印度摩托车均价分别为52.6、109.0、132.7、13.8万日元。u根据铃木官网，FY2023销量191.2万台；根据雅马哈披露的FY2023全球全球摩托车需求4994万辆，计算得到铃木摩托车FY2023全球市占率约为4%。u投资建议及重点标的：我们认为，国产品牌出海大有可为，铃木销量整体维稳，国产品牌销量持续增长，国产品牌竞争力持续提升，维持摩托车板块“推荐”评级。重点推荐：春风动力、隆鑫通用，建议关注：钱江摩托等。u风险提示：摩托车出口景气不及预期、海运费变动的影响、关税加征风险、汇率变动风险、宏观政策波动风险、中国与日本摩托车行业情况差异风险。 告附注中的风险提示和免责声明41、铃木摩托车：FY2015-FY2024印度市场销量激增 告附注中的风险提示和免责声明51.1 铃木：摩托车-产量、销量及收入u 根据铃木官网，FY2014-FY2024公司摩托车产量从179.9万台增长至204.2万台，CAGR≈1.3%；其中：日本国内摩托车产量从15.4万台降至9.1万台；海外摩托车产量持续增加，从164.5万台增长至195.1万台，CAGR≈1.7%。u FY2014-FY2024公司摩托车销量从176.4万台增长至206.4万台，CAGR≈1.6%；其中：日本国内摩托车销量从6.7万台降至3.5万台；海外摩托车销量从169.7万台增长至202.9万台，CAGR≈1.8%。u FY2014-FY2024公司摩托车收入从2505亿日元增长至3981亿日元，CAGR≈4.7%。表：铃木摩托车产量、销量及收入（千台，十亿日元，%）（国内指代日本国内）资料来源：铃木官网，国海证券研究所　　FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024Production合计1,7991,4801,3701,6271,7471,7291,4971,7841,9141,9142,042yoy　-18%-7%19%7%-1%-13%19%7%0%7%Domestic15412214115211595679911110191yoy　-21%16%8%-24%-17%-29%48%12%-9%-10%Overseas1,6451,3581,2291,4751,6321,6341,4301,6851,8031,8131,951yoy　-17%-9%20%11%0%-12%18%7%1%8%Sales合计1,7641,5011,3671,5761,7451,7091,5351,6341,8591,9122,064yoy　-15%-9%15%11%-2%-10%6%14%3%8%Domestic6761626057495153463935yoy　-9%2%-3%-5%-14%4%4%-13%-15%-10%Overseas1,6971,4401,3051,5161,6881,6611,4841,5811,8141,8732,029yoy　-15%-9%16%11%-2%-11%7%15%3%8%Revenue250.5233.9206.3246.4255.1242.6206.5253.5333.2366.9398.1yoy　-7%-12%19%4%-5%-15%23%31%10%9% 告附注中的风险提示和免责声明61.2 铃木：日本及海外拆分-销量及均价u 根据铃木官网，FY2014-FY2024公司摩托车销量从176.4万台增长至206.4万台，CAGR≈1.6%；其中：日本国内摩托车销量从6.7万台降至3.5万台；海外摩托车销量从169.7万台增长至202.9万台，CAGR≈1.8%。u FY2014-FY2024公司摩托车均价从14.2万日元增长至19.3万日元，CAGR≈3.1%。图：铃木摩托车日本及海外销量及增速（千台，%）资料来源：铃木官网，国海证券研究所图：铃木摩托车销售均价及增速（万日元，%）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001,0001,5002,0002,500FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018 FY2019 FY2020 FY