宏观周报：高质量发展组合拳蓄力，海外流动性风波不断

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 03 月 17 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（3.13-3.17） 高质量发展组合拳蓄力，海外流动性风波不断 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：组合拳助力高质量发展，数字经济产业或加快壮大。3 月 13 日，国务院总理李强解答了施政目标、经济增速、民营经济、乡村振兴和粮食安全、对外开放和中美关系以及政府建设等热点问题，提出打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险四套组合拳；13日，银保监会提出支持高质量发展，并持续推进金融供给侧结构性改革，预计在经济自身韧性以及政策延续发力下，今年社融存量同比增速有望达到 10%以上，后续金融领域的结构性改革进程或有所加快；14 日，工业和信息化部对我国工业产业做出健全产业科技创新体系、壮大数字经济核心产业等要求，国家或将在近期对数字经济出台法律法规予以规范指导，并利用财政支持数字产业，突破“卡脖子”技术；15日，中国人民银行开展 1年期 4810亿元 MLF 操作，净投放 2810亿元，主要由于近期中长期市场利率在经济回升动能较好下有所抬升，预计在上半年经济复苏的过程中货币政策仍将延续宽松的态势。 海外：硅谷银行事件持续发酵，美国 CPI 仍具韧性。当地时间 3 月 8 日，硅谷银行公告称，计划甩卖持有的资产并发行股票融资，并于之后两天内宣布由FDIC 接管，全球资产价格随之剧烈波动，市场对联储转向预期升温，美联储也正考虑对中等规模的银行实施更严厉的监管措施，后续风险蔓延情况仍需持续跟踪；14 日，OPEC 最新月报维持此前原油需求增长预测不变，预计短期内多空因素仍驱动油价在预期和现实之间摆动，大概率维持震荡走势；当地时间 14 日，美国劳工部数据显示，美国 2 月未季调 CPI 同比增长 6%，较上月回落 0.4个百分点，符合市场预期，但仍处于相对高位，同时 2月零售销售数据也符合市场预期，然而 PPI同比超预期回落。预计下次议息会议美联储会选择保持小幅加息，但政策的选择仍将视流动性风险蔓延情况而定；当地时间 14日，瑞信称在 2022财年和 2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，大股东沙特国家银行董事长表示不愿意对瑞士信贷进行更多投资，但监管方将在必要时向瑞信提供流动性。后续欧美银行系统风险是否继续蔓延仍具有较大不确定性，这对欧美央行的货币政策决策或产生一定的影响。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比下降 8.66%，阴极铜期货结算价周环比下降 1.46%，铁矿石期货结算价周环比上升 1.38%；中游：唐山钢厂高炉开工率较前一周下降 3.97 个百分点，螺纹钢、水泥、动力煤价格周环比略升；下游：房地产销售周环比上升 4.66%，汽车零售表现同比回落；物价：蔬菜价格周环比下降 3.94%，猪肉价格周环比下降 1.53%。  下周重点关注：中国 3月一年期、五年期 LPR、欧元区 1月季调后贸易帐（周一）；欧元区 3月 ZEW 经济景气指数、美国 2月成屋销售（周二）；美联储利率决议、美国 2月营建许可月率、季调后新屋销售、欧元区3月消费者信心指数（周四）；欧元区、美国 3 月 Markit PMI、日本 2 月全国 CPI（周五）。  风险提示：国内疫情影响超预期、政策落地不及预期，海外经济超预期衰退。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 联系人：刘彦宏 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 年后第一份成绩单，投资端表现更优 (2023-03-16) 2. 复苏进行时，数据透暖意——2 月社融数据点评 (2023-03-11) 3. 国内统筹经济和社会发展，海外市场承压 (2023-03-10) 4. 春节错位之下通胀如何演绎？——2 月通胀数据点评 (2023-03-10) 5. 开启双期切换下的经济新周期——宏观 2023 年春季投资展望 (2023-03-09) 6. 出口好于预期是否可持续？——2023年 1-2 月贸易数据点评 (2023-03-08) 7. 重“稳”寻“新”，踏上新征途——2023“两会”政府工作报告解读 (2023-03-06) 8. 数字中国“加速跑”，海外资产“起波澜” (2023-03-03) 9. 超预期上行的背后——2月 PMI数据点评 (2023-03-02) 10. 乘势而上——开启双期切换下的经济新周期 (2023-02-24) 76638 宏 观周报（3.13-3.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：组合拳助力高质量发展，数字经济产业或加快壮大 ................................................................................................... 1 1.2 海外：硅谷银行事件持续发酵，美国 CPI 仍具韧性.................................................................................................................. 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 2.1 上游：原油、阴极铜价格周环比下降，铁矿石价格周环比上升 .......................................................................................... 5 2.2 中游：唐山钢厂高炉开工率下降，工业品价格周环比略上升 .......................................