美容护理行业周观点：贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(03.13-03.19) [Table_ReportDate] 2023 年 03 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费信心和热情逐渐恢复。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在 2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（3 月 13 日-3 月 19 日）申万美容护理指数下跌 2.12%，跑输上证综指 2.75 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 25；从年初至今，申万美容护理指数下跌 5.37%，跑输上证综指 10.59 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨幅排名第 30。 行业数据：①社零数据：2023 年 1-2 月社会消费品零售总额同比+3.5%，其中，商品零售收入同比+2.9%，餐饮收入同比+9.2%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.9%、化妆品类零售额同比+3.8%。②原材料价格数据：上周黄金上涨 120.41 美元至 1987.46 美元/盎司，白银上涨 2.06 美元至 22.58 美元/盎司。 上市公司重要公告：中国黄金发布股份减持公告；苏宁环球发布股份减持进展公告；珀莱雅发布经营数据公告；水羊股份发布日常关联交易预计公告；片仔癀发布设立股权合伙投资企业公告；片仔癀发布药物临床试验总结报告；上海家化发布业绩预告。 行业重要事件：①贝泰妮自主产能扩大项目“中央工厂”正式竣工投产；②AMIRO 觅光牵头制定国内首个射频仪配套面膜团标；③从冷拉提到“超声 V 拉美”，看普门科技如何破局国产医美赛道；④A 股抗敏牙膏第一股来了；⑤花西子推敏感肌适用彩妆。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2 月美妆线上数据回暖，多个品牌恢复增长 珀莱雅 1-2 月经营数据表现亮眼，爱美客发布 2022 年年报 华熙生物发布业绩预告，贝泰妮高管变动 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3676 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1 ：上周美容护理板块涨跌幅位列第 25 ................................................................. 3 图表 2 ：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第 30 ......................................................... 3 图表 3 ：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ....................................................... 4 图表 4 ：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ................................................... 4 图表 5 ：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表 6 ：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表 7