房地产行业周报：央行年内首次降准，南京土拍热度回升

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2023 年 03 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《销售数据边际改善，房企投资下行压 力 犹 存 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.3.16 《新房成交同比增长，政府工作报告强调防风险稳发展—行业周报》-2023.3.12 《二手房成交持续回暖，厦门沈阳多孩 家 庭 限 购 放 松 — 行 业 周 报 》-2023.3.5 央行年内首次降准，南京土拍热度回升 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：央行年内首次降准，南京土拍热度回升 2023 年前两月统计局销售数据相对于 2022 年全年降幅有所收窄，2 月新房及二手房价格环比上涨城市超过半数。我们跟踪的 64 城新房面积连续两周同比实现增长，23 城二手房连续四周成交面积同比超 80%，销售市场回暖节奏持续超预期。南京一批次土拍四宗地块触顶摇号，销售改善带动投资热度回升。央行年内首次宣布降准，保持流动性合理充裕，住房按揭利率仍有下调空间，刚性和改善需求有望持续释放。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，新房市场基本面复苏态势初显，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：央行全面降准 25BP，前两月统计局销售数据边际改善 中央层面：央行决定于 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构）。统计局数据显示 1-2 月全国商品房销售面积 1.51 亿平，同比下降 3.6%；房地产开发投资额 1.37 万亿元，同比下降 5.7%。统计局数据显示 2 月新房、二手价格环比上涨城市分别有 55 个和 40 个，天津、宁波、济南等城新房涨幅领先，上海、北京等二手房涨幅领先。 地方层面：厦门、东莞等地推动保租房落地，厦门推出 4000 套保租房上市。徐州在市区购置新建普通商品住房的，允许原有一套权属登记满 1 年且不满上市交易时限的普通商品住房上市交易。襄阳申请公积金贷款可添加共同还款人。  市场端：新房成交同比增长，南京一批次土拍收官 销售端：2023 年第 11 周，全国 64 城商品住宅成交面积 437 万平米，同比增加33%，环比增加 5%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 3848 万平米，累计同比下降 10%。全国 23 城二手房成交面积为 221 万平米，同比增速 94%，前值 87%；年初至今累计成交面积 1709 万平米，同比增速 53%，前值 48%。 投资端：2023 年第 11 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 3847 万平方米，成交土地规划建筑面积 1191 万平方米，同比下降 29%，成交溢价率为 3.9%。南京 2023 年首批次集中供地出让 11 宗地块，包含 2 宗拆迁安置用地，最终 4 宗触顶、3 宗溢价、4 宗底价成交，揽金 176.69 亿元，总规划建面 91.25 万方，平均溢价率 7.98%。非摇号地块中保利发展、中国海外发展、大悦城各落一子，四宗摇号地块分属万科、招商蛇口、伟星地产和昆山钜康。  融资端：国内信用债发行同比增长 2023 年第 11 周，信用债发行 169.5 亿元，同比增加 57%，环比增加 1%，平均加权利率 3.64%，环比减少 18BPs；信用债累计同比发行 1056.3 亿元，同比增长6%；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -24%-12%0%12%24%2022-032022-072022-11房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 央行全面降准 25BP，前两月统计局销售数据边际改善 ....................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交同比增长，二手房成交持续增长 ............................................................................................................. 4 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比环比增长 ..................................................................................................................... 4 2.2、 23 城二手房成交同比持续高增 .................................................................................................................................... 6 3、 投资端：土地成交同比下降，南京一批次土拍收官 ............................................................................................................. 7 4、 融资端：国内信用债同比增长 ................................................................................................................................................ 8 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 .........................................................