家用电器23W11周观点：石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|行业周报 家用电器 2023 年 03 月 19 日 家用电器 优于大市（维持） 证券分析师 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely3＠tebon.com.cn 贺虹萍 资格编号：S0120523020003 邮箱：hehp3＠tebon.com.cn 邓颖 资格编号：S0120523020001 邮箱：dengying3＠tebon.com.cn 研究助理 宋雨桐 邮箱：songyt＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《1-2 月数据：空调、洗碗机同比转正，曙光初现期待逐步修复》，2023.3.11 2.《集成灶专题：建议重点关注渠道扩张带来的结构性机会——23W9周观点》，2023.3.5 3.《石头科技：Q4 经营稳中趋好，扣非业绩表现靓丽》，2023.2.28 4.《 新 宝 股 份 ： 内 销 品 牌 表 现 亮眼 ， 外 需 承 压 拖 累 盈 利 》 ，2023.2.28 5.《极米科技（688696.SH）：智能投影需求不减，业绩端略超预 期》，2023.2.28 石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复——23W11 周观点 [Table_Summary] 投资要点：  周度专题  石头科技推出扫地机新品。近日石头科技预热将于 3 月 21 日推出 G20 及 P10扫地机新品，其中 G20：主打“全维进阶，双升双降”，产品多维度升级，创新旋螺双胶刷，吸力增强至 6000Pa；四区双震擦地、可实现一分钟擦地 3000次；另外滚刷拖布双升降，进一步提升使用体验；P10：主打“多能一身，从容避障”，产品可实现双拖布抬起、不湿地毯，另外采用结构光实时测距，实现主动避障。今年以来石头在国内市场已推出 G10S PURE 系列扫地机新品，此次 G20 及 P10 的上市将进一步完善公司产品矩阵，以满足不同消费者的需求偏好。  国内社零恢复增长，家电类边际修复明显。国家统计局数据显示，23 年 1-2 月我国社会消费品零售总额达 7.71 万亿元，同比+3.5%，恢复正增长（22M12：-1.8%），其中 23 年 1-2 月家用电器和音像器材类零售额 1277 亿元，同比-1.9%，仍呈小幅下滑态势，但较前期（22M12：-13.1%）有所修复，降幅已明显收窄。  行情数据 本周家电板块周涨幅+0.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/+3.9%/-2.4%/+0.2%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料、钢材价格环比分别-1.5%、-0.8%、-2.3%、+0.5%。  投资建议 国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 建议把握多条主线：1）关注积极推进精品化升级，内部降本增效，22Q4 经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2 有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智家、美的集团、有估值修复逻辑且有望受益二季度补库存的格力电器，以及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。  风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-032022-072022-11沪深300 行业周报 家用电器 2 / 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 周度专题：石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复 .............................................. 4 1.1. 石头发布扫地机新品 G20 及 P10......................................................................... 4 1.2. 23 年 1-2 月家电类社零有所修复 ......................................................................... 4 2. 周度投资观点 ............................................................................................................... 5 3. 行情数据 ....................................................................................................................... 5 4. 各板块跟踪 ................................................................................................................... 6 5. 行业新闻 ....................................................................................................................... 8 6. 上游跟踪 ....................................................................................................................... 8 6.1. 原材料价格、海运走势 ..............................................