氢能-燃料电池行业研究：FCV全年看向持续翻倍，绿氢电解槽招标超预期

敬请参阅最后一页特别声明 1 行业数据点评  FCV 2 月装机量 10.7MW，今年看向翻倍增长。2 月，燃料电池系统装机量 10.7MW，同比下降 6%，其中商用车装机量为 10.3MW，本月装机多为轻型客车，因而数量同比上升的情况下装机量有所下滑。全年 FCV 预计呈现高增趋势，一季度多为磋商与签订订单，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计 23 年 FCV将持续看向翻倍。本月高功率系统占比 76%，系统装机高功率化趋势，符合氢能中长期规划。  2 月上险量为 135 辆，同比上升 17%。2 月，燃料电池系统为 135 辆，其中商用车 127 辆，乘用车 8 辆，乘用车为红旗 H5；由于统计口径差异，中汽协 2 月份公布的 FCV 产销分别为 100/40 辆，同比下降 53.1%/77.5%。产销下滑与基本面无关，主要系：1）去年同期举办冬奥会基数较高，FCV 规定指标下带动产销增长；2）基于对今年FCV 市场的乐观，大多车企提前库存，当前尚处消化库存阶段；3）去年 12 月产销创下新高，提前透支部分需求。  丰田单月装机登顶,鸿力氢动 1-2 月累计装机第一。2 月，丰田、上海锐唯、氢澜科技为装机量前三，分别为4476/1875/1580kW，占比 43/18/15%。2023 年 1-2 月，鸿力氢动、丰田、上海上氢累计装机量第一，为6020/4476/2048.5kW，占比 25/18/8%。  一汽丰田单月和 1-2 月累计上险量均位居榜首。2 月商用车上险量，一汽丰田、金龙联合、东风汽车位列前三，为 60/20/16 辆，占比达 47/16/13%；此外红旗乘用车 8 辆。2023 年 1-2 月，一汽丰田、佛山飞驰、金龙联合累计上险量前三，分别为 60/47/37 辆，占比 16/13/10%，此外乘用车 23 年累计上险量达到 10 辆，均为红旗 H5。  示范城市群产销：2 月，北京示范城市群整车落地量最多，为 78 辆，其次为广东城市群，为 23 辆，河北、河南、上海城市群为 18 辆、2 辆和 1 辆。2023 年 1-2 月，北京示范城市群累计上险量最多，为 98 辆，河北、广东、河南和上海示范城市群分别为 41 辆、24 辆、9 辆和 8 辆。  全球整车产销：1）日本：2023 年 1 月，日本丰田 FCV 全球销量 314 辆，同比下降 9.5%。(2023 年 2 月数据暂未公布)；2）韩国：2023 年 1-2 月，韩国现代 FCV 全球累计销量为 1328 辆，同比上升 30%，其中本土累计销量为1191 辆，同比上升 23%；3）美国：2023 年 1-2 月，美国国内 FCV 累计销量为 496 辆，同比上升 15%，其中 1-2月日本丰田的 FCV 累计在美国销量占比达 92%。  绿氢项目电解槽招标：2 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 5 个，合计电解槽招标量达 672.5MW，地点多集中于西北地区，其中内蒙古鄂尔多斯招标量过半；技术路线方面多为碱式电解槽，仅大安项目招标 50 套 PEM 电解槽；应用场景覆盖交通、化工领域。2023 年 1-2 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 8 个，合计电解槽招标量达763.5 MW，同比增长近 3 倍，绿氢项目开工超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。 投资建议  2023 年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、亿利洁能、华电重工、亿华通、京城股份。 风险提示  政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期。 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 燃料电池系统.................................................................................... 4 2022-2023 年 2 月燃料电池系统装机量 .......................................................... 4 2022-2023 年 2 月燃料电池系统装机量 .......................................................... 4 2023 年 2 月 FCV 产销与上险量 ................................................................. 4 2023 年 2 月燃料电池系统公司装机状况 ......................................................... 5 2023 年 2 月系统与整车配套情况 ............................................................... 5 燃料电池整车.................................................................................... 7 2023 年 2 月整车厂燃料电池汽车销售状况 ....................................................... 7 示范城市群整车 2 月落地状况.................................................................. 8 全球燃料电池汽车产销............................................................................ 9 日韩：2022 年-2023 年 2 月 FCV 销量情况........................................................ 9 美国：2022 年-2023 年 2 月 FCV 销量情况........................................................ 9 绿氢项目招标情况............................................................................... 10 2023 年 2 月绿氢项目电解水设备招标 .......................................................... 10 风险提示....................................................................................... 11 图表目录 图表 1： 2022-2023 年 2 月燃料电池系统装机总功率（kW）............................................ 4 图表 2： 2022-202