石油化工行业动态跟踪：中沙伊发布联合声明，能源领域合作迈向新时代

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 3 月 14 日 行业研究 中沙伊发布联合声明，能源领域合作迈向新时代 ——石油化工行业动态跟踪 石油化工 中沙伊发布三方联合声明，中沙、中伊合作关系再上新阶。3 月 10 日，中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国发布中沙伊三方联合声明，三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构。本次联合声明的发表，体现了我国作为政治大国的担当和责任，有利于中东地区的和平稳定发展。此外，沙特、伊朗为全球重要产油国，本次联合声明的发表也有利于我国和沙特、伊朗乃至整个中东地区石油化工相关合作的有序开展。 沙特掌握较强原油市场话语权，炼化海外合作有望进一步加强。沙特是世界第三大产油国，2022 年原油产量达 1053 万桶/日，占全球总产量的 11%。储量方面，2020 年沙特坐拥 2980 亿桶原油储量，储量位居第二。从 1970 年代至今，以沙特为首的 OPEC 联盟通过控制产量，对油价施加巨大的影响力。沙特阿美是全球最大的油气生产公司，拥有远超其他国际石油巨头的油气资源，以及更低的生产成本，且由于沙特政府财政收入对石油的高度依赖性，沙特阿美与沙特国家命运紧密地联系在一起。2016 年 4 月，沙特发布“沙特阿拉伯 2030 愿景”，提出大力发展炼化产业，沙特将在包括美国、日本和韩国等在内的成熟市场和包括中国在内的新兴市场中大量投资、收购和兴建石油化工企业。 中沙原油贸易关系紧密，沙特是我国第一大原油进口来源国。我国原油进口依存度逐年提升，从 2001 年的 28%增至 2021 年的 75%。中国是全世界第二大经济体、第二大石油消费国和第一大石油进口国，我国和沙特具有良好的能源合作基础以及互补的能源战略，沙特是中国可靠的能源合作伙伴和供应方。2022 年，我国从沙特进口原油 8749 万吨，占我国原油进口总量的 17%，沙特是我国第一大原油进口来源，我国和沙特的能源贸易合作紧密且重要。 中沙在炼化领域合作历史悠久，22 年取得华锦、古雷二期两大项目进展。2007年，沙特阿美控股 50%的福建联合石化投产，标志着我国和沙特在石化行业的合作从原油贸易扩展到下游炼化领域。2016 年，中沙建立全面战略伙伴关系，两国在商业领域的合作进一步深化。2017 年，中国兵器集团与沙特阿拉伯石油公司签订《联合开发协议》，共同开发建设“中国兵器精细化工及原料工程”项目，最终于 2022 年 3 月确定由华锦阿美在中国东北地区开发大型炼油化工一体化联合装置。2022 年 3 月，中国石化与沙特阿美签署谅解备忘录，合作范围包括中国石化现有炼油化工和未来扩建项目，双方将充分发挥优势，进一步强化长期合作关系。同时，双方还将共同优化合资企业福建联合石油化工有限公司的运营。2022 年 12 月古雷炼化二期 1600 万吨炼油和 150 万吨乙烯裂解项目正式敲定。 投资建议：中国沙特合作进一步深化，石化领域相关合作项目有望持续推进，相关公司有望受益。建议关注：（1）与沙特阿美签署谅解备忘录、古雷炼化二期正式敲定的中国石化；（2）受益于母公司大型炼化项目协同发展的华锦股份；（3）受益于沙特阿美参股浙石化的荣盛石化；（4）加强中东地区国际合作的石油化工国企中国石油、中国海油、中海油服、海油工程、石化油服等。 风险分析：地缘政治风险、项目进度不及预期、炼化下游需求恢复不及预期。 增持（维持） 作者 析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -16%-9%-1%6%13%03/2206/2209/2212/22石油化工沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 石油化工 目 录 1、 中沙伊发布三方联合声明，中沙、中伊合作关系再上新阶 ................................................. 4 2、 沙特石化产业影响力举足轻重，海外合作有望加强............................................................ 4 3、 中沙原油贸易关系紧密，22 年炼化合作取得突破 .............................................................. 6 4、 投资建议 .......................................................................................................................... 7 5、 风险提示 .......................................................................................................................... 7 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 石油化工 图目录 图 1：沙特历年原油产量及占世界总产量的比例 ................................................................................................ 4 图 2：2020 年全球原油储量分布 ......................................................................................................................... 4 图 3：1976-2021 年 OPEC 原油产量与油价 ......................................................................................................... 5 图 4：我国石油产量、表观消费量、进口依存度 ................................................................................................ 6 表目录 表 1：“沙特阿拉伯 2030 愿景”对石油化工行业的展望 ..................................................................