煤炭开采行业：煤炭震荡上行趋势不改，逢低配置煤炭正当时

煤炭震荡上行趋势不改，逢低配置煤炭正当时【】【】[Table_Industry]煤炭开采[Table_ReportDate]2023 年 3 月 12 日仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究——周报[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]煤炭开采投资评级看好上次评级看好[Table_Author]左前明能源行业首席分析师执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712邮箱：zuoqianming@cindasc.com李春驰电力公用联席首席分析师执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723邮箱：lichunchi@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]煤炭震荡上行趋势不改，逢低配置煤炭正当时[Table_ReportDate]2023 年 3 月 12 日本期内容提要:本周煤价震荡上行。港口方面：截至 3 月 10 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1133.0 元/吨，周上涨 35.0 元/吨。坑口方面：日度数据震荡上行，周度环比下跌。截至 3 月 10 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1090.0 元/吨，周环比下跌 60.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）891.0 元/吨，周环比下跌 78.0 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）968.0 元/吨，周环比下跌 30.0 元/吨。沿海港口去库趋势逆转。截至 3 月 10 日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期增加 529 车至 6091.0 车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期下降1.3 万吨至 51.0 万吨。截至 3 月 8 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为 1526.3 万吨（周环比增加 104.20 万吨），锚地船舶数为 143.0 艘（周环比下降 11.00 艘），货船比（库存与船舶比）为 10.7，周环比增加 1.44。国际三港煤价整体下跌。截至 3 月 9 日，沿海八省煤炭库存 2977.80万吨，较上周下降 65.20 万吨，周环比下降 2.14%；日耗为 193.20 万吨，较上周下降 10.30 万吨/日，周环比下降 5.06%；可用天数为 15.4 天，较上周上升 0.40 天。国内煤价，截至 3 月 10 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1133.0 元/吨，周上涨 35.0 元/吨。国际煤价，截至 3 月 8 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格122.1 美元/吨，周环比下跌 3.1 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价121.5 美元/吨，周环比下跌 24.0 美元/吨;理查兹港动力煤 FOB 现货价101.8 美元/吨，周环比下跌 15.0 美元/吨。焦炭方面：焦炭市场延续稳中偏强运行。截至 2023 年 3 月 10 日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2460 元/吨，周环比持平。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报 2730 元/吨，周环比持平。综合来看，两会期间供应端受环保安全检查扰动仍存，焦企利润恢复程度受限，供应端稳中有降。钢厂消费端转强，利润增加，刚需持续增加。下游部分钢厂有催货行为。本周焦炭供需矛盾尚不明显，短期市场延续稳中偏强运行。焦煤方面：产地焦煤价格回落。截止 3 月 10 日，CCI 山西低硫指数 2485 元/吨，周环比持平，月环比上涨 68 元/吨；CCI 山西高硫指数 2112 元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数 2300 元/吨，周环比上涨 50 元/吨，月环比上涨 100 元/吨。两会期间煤矿开工整体下滑，焦炭博弈周期拉长，市场情绪逐步回归.下游接货谨慎，成交价格多有回落，市场整体弱稳运行。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。近日，国家发改委提出进一步强化能源等大宗商品的保供稳价。稳定煤炭生产，加强储备能仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3力建设，持续抓好煤炭价格调控监管，引导煤炭价格运行在合理区间。值得关注的是，开年以来，动力煤市场价格急涨急跌，究其根源，我们认为，煤炭供给持续偏紧的基本面并未有明显变化，然而，由于煤矿仍需严格落实保供任务，依旧挤压动力煤现货供给，动力煤现货的金融属性不断增强，其价格受非电煤边际扰动明显且叠加阶段性市场情绪干扰，造成当前煤炭价格波动较大。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，煤炭价格高位运行态势短期难改，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4重要指标前瞻资料来源：wind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心注：趋势图时间起于 2022 年初；红色点为高点。水泥开工率数据本周未更新仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com5目 录一、本周核心观点及重点关注：煤炭震荡上行趋势不改，逢低配置煤炭正当时........................ 7二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘........................................................................ 7三、煤炭价格跟踪：动力煤价格多数下跌，炼焦煤价格保持平稳................................................ 8四、煤炭供需跟踪：复苏势头强劲，多地日耗拉升库存下降...................................................... 13五、煤炭库存及运输情况：动力煤库存增加，港口炼焦煤库存处历史低位.............................. 18六、天气情况：我国气温起伏较大，江南地区降雨增多.............................................................. 22七、上市公司估值表及重点公告.........