轻工制造行业双周报(2305期)：家居企业发力春季家装季，现货浆价持续回落

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月10日超 配轻工制造双周报（2305 期）家居企业发力春季家装季，现货浆价持续回落核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘璨0755-819813910755-81982887dingshijie@guosen.com.cnliucan5@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造 3 月投资策略-家居业迎战 3 月大促，浆价回落持续兑现》 ——2023-03-02《轻工制造双周报（2304 期）-节后楼市和客流回暖，阔叶浆现货价格持续回落》 ——2023-02-20《轻工制造双周报（2303 期）-国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费》 ——2023-02-12《轻工制造 2 月投资策略-春节楼市回暖，看好板块消费复苏与盈利弹性》 ——2023-02-03《轻工制造双周报（2226 期）-春节前消费持续升温，地产政策供给端再加码》 ——2023-01-18行情回顾。3 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为宝钢包装、松炀资源、安妮股份、青山纸业、滨海能源；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为思摩尔国际、齐家控股、理文造纸、顺诚、敏华控股。国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖。（1）制造端：2 月全部工业品与造纸及纸制品 PPI 延续下行趋势，分别同比-1.4%/-2.0%；（2）浆价纸价：国内现货浆价持续回落，瓦楞纸价格小幅下降。本周国内针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价较上周分别下降约 200 元/吨、100 元/吨。瓦楞纸较上周小幅回落 25 元/吨。（2）地产数据：2 月底至 3 月初商品房成交回暖，2月二手房成交大幅反弹。节后前三周同比回落后连续两周双位数增长，同比+28.1%、38.4%，各线城市均出现回暖趋势；2 月二手房成交面积同比+67.2%。线上数据：2 月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，1 月各重点关注品类同比为负。（1）品牌店铺表现：2 月家具品类店铺天猫京东双平台均实现亮眼增长，其中京东平台增速翻倍；个护品类店铺三平台均实现较好增长，大多同比双位数增速；文具品类京东平台增势良好。（2）重点品类表现：1 月天猫京东平台各重点关注品类均为负增长。轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告：2 月底太阳纸业发布业绩快报，因成本费用上涨业绩同比下降 6.53%，中顺洁柔发布业绩预告，因疫情管控、渠道调整、成本上涨业绩同比下降 39.43%。3 月晨鸣纸业、梦百合、索菲亚、宝钢包装发布增发预案和增发发行公告，恒安国际发布融资融券公告。2）家居：慕思举办健康睡眠新战略暨旗舰新品发布会；欧派家居经销商大会圆满举行，整家+整装&零售大家居持续推进；多地现展会热潮，各大家居企业推出套餐积极备战 3 月大促。地产：多地持续密集出台地产利好政策。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。投资建议：楼市回暖看好家居消费复苏，浆价回落关注造纸盈利弹性释放。地产政策持续托底，新房与二手房成交回暖显著。消费复苏趋势持续，政策聚焦家居重点领域促消费，家居企业积极备战 3 月大促季；各疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入129.77790.504.475.2429.0524.77603816顾家家居买入45.01369.932.182.4720.6518.22603008喜临门买入34.00131.721.461.7223.2819.72603801志邦家居买入32.72102.031.772.0618.4915.88002572索菲亚买入20.94191.051.141.4218.4014.71603195公牛集团买入160.15962.635.156.0231.1026.60603899晨光股份买入50.49468.011.411.9635.7225.76003006百亚股份买入19.3783.350.430.5144.8037.82002078太阳纸业买入12.27342.911.071.2011.4810.23002511中顺洁柔买入11.92159.190.290.4141.6628.97资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖 .......................... 5消费端：12 月社零及文化办公用品零售额降幅收窄，家具零售额降幅扩大 ..................... 5制造端：2 月全部工业品与造纸及纸制品 PPI 延续下行趋势 .................................. 5浆价纸价：国内现货浆价持续回落，瓦楞纸价格小幅下降 .................................... 6地产数据：近 2 周商品房成交回暖，2 月二手房成交大幅反弹 ................................ 7线上数据：2 月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，1 月各重点关注品类同比为负 .................................................................. 9天猫旗舰店 ............................................................................ 9京东旗舰店 ...........................................................................10抖音电商 ............................................................................. 11重点关注品类：1 月天猫京东平台各品类同比增长为负 ..................................... 12轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 13公司公告 ..........................................................