家电行业月报：家用空调三月排产较去年同期生产实绩上涨8.0%

家用电器行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 [Table_MainInfo] 家用空调三月排产较去年同期生产实绩上涨 8.0% ――家电行业月报 分析师： 尤越 SAC NO： S1150520080001 2023 年 3 月 9 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业运行数据 2023 年 1 月，家电市场销量有小幅下滑。据奥维云网统计数据显示，线上市场方面，2023 年 1 月家电全品类销额同比下降 24.44%，销量同比下降26.26%，产品均价同比增长 2.47%；线下市场方面，2023 年 1 月家电全品类销额同比下降 29.93%，销量同比下降 24.1%，均价同比下降 7.34%。  近期行情回顾 2023 年 2 月（2 月 1 日-2 月 28 日），沪深 300 指数下降 2.10%，家电（中信）行业上涨 1.16%，行业跑赢大盘 3.26 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 14。其中，照明电工及其他子行业上涨 1.85%；白色家电子行业下跌 0.14%；厨房电器子行业上涨 3.95%；黑色家电子行业上涨 6.77%；小家电子行业上涨 6.19%。  投资建议 据产业在线公布数据显示，2023 年 3 月家用空调行业排产约 1750.5 万台，较去年同期生产实绩上涨 8.0%。其中，内销排产 948 万台，较去年内销实绩上涨 14.4%；出口排产 802.5 万台，较去年同期出口实绩下滑 4.3%。三月家用空调排产数据提升，可以看出空调企业对 2023 年空调市场还是比较乐观的，尤其是内销市场。 3 月 5 日，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，坚定实施扩大内需战略，推动消费持续恢复，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。自去年年初以来，政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动，并多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率，有望提振家电终端消费。也可以反映出，低碳化、绿色化、智能化将成为家电行业转型升级新趋势，促进家电产品结构的优化调整，有助于提升企业盈利能力。我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖，企业盈利能力有望改善。现在家电行业配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。  风险提示 宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险； 行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 尤越 youyue@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 白色家电 看好 黑色家电 看好 小家电 看好 厨房电器 看好 照明电工及其他 中性 [Table_StkSuggest] 月度股票池 美的集团 增持 海尔智家 增持 格力电器 增持 亿田智能 增持 火星人 增持 新宝股份 增持 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 -0.19-0.14-0.09-0.040.0109/2210/2211/2212/2201/2302/23家用电器沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 仅供内部参考，请勿外传 家用电器行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 11 目 录 1、行业运行数据 ............................................................................................................................................................ 4 1.1 空调 .................................................................................................................................................................... 4 1.2 冰箱 .................................................................................................................................................................... 5 1.3 洗衣机 ................................................................................................................................................................ 6 1.4 原材料价格 ........................................................................................................................................................ 7 2、近期行情回顾 ............................................................................................................................................................ 8 2.1 行业走势回顾 .................................................................................................................................................... 8 2.2 估值水平 .........................................................................