行业比较专刊：下游消费低迷，资源品价格走势分化

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 行业比较专刊：下游消费低迷，资源品价格走势分化 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2023.2.28 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 分析师： 金晗 登记编号： S1220522090002 联系人： 沈重衡 [TABLE_REPORTINFO] 整体来看，下游消费整体仍然低迷，中游产业景气较弱，上游资源品价格走势分化。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格走势分化。钢铁价格走强，化工产品多数价格上涨，煤炭价格走势分化，而有色金属、建材及原油价格延续下跌。（2）中游产业整体低迷。半导体销售增速持续下探，交运行业整体景气较弱，重卡销量同比跌幅扩大，动力电池产量及装车量增速转负，不过光伏行业上下游产品价格跌势企稳。（3）下游消费整体仍然低迷。1 月空调销量同比增速大幅下降，食品饮料中白酒价格高位小幅回落，农产品中肉类价格持续调整，汽车行业销售增速全线下降，高基数下新能源车同比增速转负。 风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。 策略专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 行业板块基本面表现综述 .............................................................................................................. 4 2 下游行业：肉价持续下跌，新能源车增速转负 .......................................................................... 5 2.1 家用电器：空调销量低迷 ............................................................................................................................. 5 2.2 食品饮料：白酒价格小幅下降 ..................................................................................................................... 5 2.3 农业：肉价持续下跌 ..................................................................................................................................... 6 2.4 汽车：新能源车销售增速由正转负 ............................................................................................................. 7 2.5 消费电子：智能手机产量同比跌幅收窄 ..................................................................................................... 8 3 中游行业：半导体景气持续下行，光伏产品价格多数回升 ...................................................... 8 3.1 电子：行业景气持续下行 ............................................................................................................................. 8 3.2 交通运输：BDI 指数月末回升 ...................................................................................................................... 8 3.3 机械重卡：重卡销量跌幅明显扩大 ............................................................................................................. 9 3.4 动力电池：装车量及产量同比转为负增长 ................................................................................................. 9 3.5 光伏：价格多数回升 ................................................................................................................................... 10 4 上游行业：钢铁价格上涨，有色全线走弱 ................................................................................ 11 4.1 钢铁：产品价格上涨 ................................................................................................................................... 11 4.2 煤炭：价格走势分化 ................................................................................................................................... 11 4.3 有色：全线走弱 ........................................................................................................................................... 12 4.4 建材：水泥、玻璃价格双双下探 ...............................................................................................