方正研究最新行业观点：2023年3月联合月报

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正研究最新行业观点 —2023 年 3 月联合月报 方正证券研究所证券研究报告 市场及行业观察 策略研究 2023.2.27 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 分析师： 金晗 登记编号： S1220522090002 联系人： 沈重衡 [TABLE_REPORTINFO] 行业联合月报由方正研究所各行业小组联合完成。 行业联合月报集合了方正研究所各行业小组在当前时点下对本行业的最新看法及标的建议，随月更新；由方正研究所各行业小组联合完成，旨在提供更完善、更高效、增强阅读感的服务。 风险提示：经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动、新冠疫情反复等，具体行业风险提示详见正文。 市场及行业观察报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 总量及大金融行业观点 ............................................................................................................... 8 2 消费类行业观点 ......................................................................................................................... 10 3 成长类行业观点 ......................................................................................................................... 13 4 中游类行业观点 ......................................................................................................................... 15 5 周期类行业观点 ......................................................................................................................... 17 图表目录 图表 1：总量团队 3 月观点 .................................................................................................................................... 3 图表 2：大金融类行业 3 月观点及关注标的 ........................................................................................................ 3 图表 3：消费类行业 3 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 4 图表 4：成长类行业 3 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 5 图表 5：中游类行业 3 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 6 图表 6：周期类行业 3 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 7 nMtQmMmNvMuMrOoOsRqQpO8O9R7NmOqQsQsRkPrRoMfQsQrO9PpOsPxNoMqQNZnQrM市场及行业观察报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表 1：总量团队 3 月观点 总量团队 3 月观点 策略 目前 A 股市场既没有太大的基本面风险、也没有太大的流动性风险，行情继续向上的趋势并未终结。 金工 从中长周期角度来看，市场整体具备较高的投资价值，沪深 300 指数性价比较为明显。从行业板块来看关注公用事业、煤炭、有色金属、计算机、医药生物、机械设备等行业。 市场& 中小盘 由于美联储加息态度再度转“鹰”，全球风险偏好再度回落，资金避险需求提升，外资也开始呈现流出态势，但此次可以明显感觉出外资流出的态度并不坚定，这说明当前 A 股的独立性正在提升，在美经济走弱的大背景下，A 股年内仍有望走出独立行情。操作上，在系统性行情有望呈现之际，关注具有趋势性行情的结构机会，逢低关注与注册制息息相关的券商，与经济复苏有关的顺周期如有色、高端制造，与应用科技相关的 TMT 行业如互联网、传媒娱乐、信息技术、大数据等，回避垃圾股及股价“高高在上”的股票。 固收 我们认为 3 月债市依然将弱势震荡。经济继续恢复，资金面紧平衡，债市将维持震荡。推荐偏防守的票息策略。 资料来源：方正证券研究所。 图表 2：大金融类行业 3 月观点及关注标的 研究 小组 3 月观点 关注 标的 PE EPS 月（%） 涨跌幅 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 金融 银行：经营业绩稳健，资产风险可控，估值修复可期。 证券： 全面注册制正式落地，利好头部券商。 保险：需求释放在即，预计寿险、财险保费将逐月回暖。 中信证券 14.10 10.84 8.17 1.46 1.90 2.52 -3.83 资料来源：wind，2022、2023、2024 年预测 EPS 均为对应小组外发报告数据，PE 为 2023 年 2 月 26 日收盘价/EPS 计算所得，方正证券研究所。 方正证券研究所。 市场及行业观察报告 4 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表 3：消费类行业 3 月观